臺(tái)系LED二次光學(xué)透鏡的龍頭廠商雷笛克隨著LED在車(chē)燈的滲透率持續(xù)提升,營(yíng)運(yùn)逐步走出谷底,由于毛利率已回到40%以上,營(yíng)運(yùn)在2017年隨車(chē)用比重提高,以及折舊攤提下降,獲利會(huì)有顯著的提升。
雷笛克主要生產(chǎn)LED二次光學(xué)透鏡的龍頭廠商,擁有生產(chǎn)LED二次光學(xué)透鏡所需之能力,包括光學(xué)設(shè)計(jì)模擬、精密模具制造、塑膠射出成型等,近年將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至半成品模組解決方案。雷笛克持續(xù)調(diào)整生產(chǎn)制程和客戶結(jié)構(gòu)下,針對(duì)較無(wú)前景且獲利能力較差的訂單做謹(jǐn)慎接單,雖然影響第3季營(yíng)收,但受惠于體質(zhì)改善及產(chǎn)品組合優(yōu)化,毛利率為42.97%,季增2.7個(gè)百分點(diǎn)、年增4.7個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)近年3年多來(lái)新高,稅后凈利達(dá)3,700萬(wàn)(新臺(tái)幣,下同),季增45.1%、年成長(zhǎng)8%,創(chuàng)一年多來(lái)新高,EPS 0.74元,優(yōu)于預(yù)期。
▲ 圖為雷笛克董事長(zhǎng)唐德龍(右)在臺(tái)灣國(guó)際照明科技展現(xiàn)場(chǎng)為客戶解說(shuō)。
法人表示,光學(xué)透鏡屬于LED產(chǎn)業(yè)中的利基型市場(chǎng),其進(jìn)入門(mén)檻高,且屬于少量多樣的客制化程度高的產(chǎn)品,雖然低階照明的光學(xué)透鏡仍會(huì)被客戶要求降價(jià),但雷笛克專(zhuān)注于高階的專(zhuān)業(yè)照明,而客戶又多屬于模組或燈具廠,客制化程度高,價(jià)格彈性較低,而使公司保有40%以上的高毛利水準(zhǔn),預(yù)期于2017年?duì)I運(yùn)正式脫胎換骨后,不論是營(yíng)收和獲利皆有顯著的成長(zhǎng)。
車(chē)燈是未來(lái)的主流,雷笛克在車(chē)燈的比重會(huì)再成長(zhǎng),今年已倍增到占營(yíng)收比重的5%至10%,2017年還會(huì)有大幅度的成長(zhǎng),可望占比10%至15%,雷笛克主管表示,日本Panasonic斥資巨額收購(gòu)歐洲車(chē)燈大廠ZKW,就可以看出LED車(chē)燈是未來(lái)的發(fā)展重心。
此外,過(guò)去影響雷笛克獲利的包袱,就是高折舊費(fèi)用,而機(jī)器設(shè)備的折舊從第3季起陸續(xù)到期,明年就會(huì)大幅減輕,光是折舊就會(huì)增加EPS0.6元,再加上本業(yè)的成長(zhǎng),讓雷笛克的營(yíng)運(yùn)有機(jī)會(huì)從谷底回升。