鴻利智匯:3季度業(yè)績符合預(yù)期,LED主業(yè)持續(xù)穩(wěn)健成長

　　3季度業(yè)績符合預(yù)期,營收持續(xù)穩(wěn)健成長

　　3季度凈利潤5553萬元,同比增長20.11%,環(huán)比下滑23.75%,接近原先預(yù)告區(qū)間的中值,業(yè)績符合預(yù)期。3季度實現(xiàn)營收5.77億,同比增長30.90%,環(huán)比增長4.29%。募投項目增加的1350KK產(chǎn)能從6月份開始全面投產(chǎn),新產(chǎn)能開出,保證公司LED照明封裝主業(yè)持續(xù)穩(wěn)健成長。3季度凈利潤環(huán)比下滑主要受營業(yè)外收入大幅減少以及上季度轉(zhuǎn)讓鑫詮光電股權(quán)收到1734萬投資凈收益影響。

　　毛利率受新產(chǎn)能開出影響,預(yù)計下降不具持續(xù)性

　　新產(chǎn)能在爬坡中,對毛利率形成壓力,3季度毛利率同比下降3.39個百分點,環(huán)比下降3.76個百分點。公司同步控制了期間費用率,保證凈利潤同比成長20.11%。毛利率受新產(chǎn)能持續(xù)開出影響,下滑預(yù)計不會持續(xù)。隨著新產(chǎn)能爬坡、良率提升,預(yù)計4季度毛利率有望好轉(zhuǎn)。

　　3季度業(yè)績符合預(yù)期,LED主業(yè)持續(xù)成長

　　3季度業(yè)績符合預(yù)期,新產(chǎn)能釋放,LED主業(yè)持續(xù)成長。雖然毛利率有所下滑,但我們預(yù)計不具持續(xù)性,4季度隨著產(chǎn)能爬坡、良率提升,有望好轉(zhuǎn)。全年來看,維持全年2.5億的凈利潤預(yù)估,同比增長63.3%。17、18年主業(yè)仍有持續(xù)的擴產(chǎn)計劃,行業(yè)集中度有望提升;此外還有光學透鏡新業(yè)務(wù)放量,成長可期。車聯(lián)網(wǎng)雙主業(yè)布局持續(xù)推進,期待優(yōu)質(zhì)并購落地。