群光Q3毛利率估高檔 Q4營收攀今年高峰

　　群光今年第3季各產品線出貨皆較前季增溫，營收季增14.87%，符合預期，法人表示，由于第3季產品組合佳，毛利率估持穩(wěn)前季高檔、優(yōu)于去年同期，第4季包括高階鍵盤、影像產品出貨增溫，營收可望持續(xù)成長、達今年高峰。

　　群光目前產品營收結構為鍵盤、影像(鏡頭模組、DV產品、IPCAM、行車記錄器等)、電源供應器約各占30%，其他約占近10%。其中，電源供應器事業(yè)的營收來源，主要來自持股約50%的子公司群電。

　　群光今年上半年營收達348.88億元(新臺幣，下同)、年減8.82%，主因為影像產品拉貨較淡所影響，營業(yè)利益達16.15億元、年減6.42%，EPS2.01元、低于去年同期。

　　群光第3季步入傳統(tǒng)旺季，各產品線出貨皆較前季增溫，營收達209.74億元，季增14.87%、年減0.28%，符合預期，法人表示，由于第3季產品組合佳，毛利率估持穩(wěn)前季高檔、優(yōu)于去年同期，獲利表現(xiàn)亦看季成長。

　　法人表示，第4季高ASP(產品平均單價)的電競鍵盤出貨可望升溫，影像產品部分，智慧家庭及穿戴裝置相關影像產品出貨亦將增溫，電源部分，新切入的車用LED照明領域將開始出貨，整體而言，第4季營收可望持續(xù)成長、達今年高峰。

　　群光近年積極布局ASP較佳的背光鍵盤、電競鍵盤等高階鍵盤領域，由于背光鍵盤及電競鍵盤單價相較一般鍵盤高出數(shù)倍，隨群光持續(xù)打入高階應用客群，有助于帶動整體鍵盤營收及獲利結構持續(xù)轉佳。

　　全年來看，法人表示，受到影像產品客戶上半年進行庫存調整影響、拉貨較淡，致上半年營收年減8.82%，不過下半年出貨動能轉強，使第3季營收衰退幅度收斂(第3季營收年減0.28%)，第4季在新品出貨帶動下，單季營收有望轉為年成長，并使全年營收約持平去年表現(xiàn)。

　　法人估，群光今年EPS約達5.5-6元，由于近年現(xiàn)金配發(fā)率都在7成以上水準，在穩(wěn)定的股利政策下，明年若以配發(fā)率7成以上估算，目前現(xiàn)金殖利率有逾5%水準。