群光Q3毛利率估高檔 Q4營(yíng)收攀今年高峰

　　群光今年第3季各產(chǎn)品線出貨皆較前季增溫，營(yíng)收季增14.87%，符合預(yù)期，法人表示，由于第3季產(chǎn)品組合佳，毛利率估持穩(wěn)前季高檔、優(yōu)于去年同期，第4季包括高階鍵盤、影像產(chǎn)品出貨增溫，營(yíng)收可望持續(xù)成長(zhǎng)、達(dá)今年高峰。

　　群光目前產(chǎn)品營(yíng)收結(jié)構(gòu)為鍵盤、影像(鏡頭模組、DV產(chǎn)品、IPCAM、行車記錄器等)、電源供應(yīng)器約各占30%，其他約占近10%。其中，電源供應(yīng)器事業(yè)的營(yíng)收來(lái)源，主要來(lái)自持股約50%的子公司群電。

　　群光今年上半年?duì)I收達(dá)348.88億元(新臺(tái)幣，下同)、年減8.82%，主因?yàn)橛跋癞a(chǎn)品拉貨較淡所影響，營(yíng)業(yè)利益達(dá)16.15億元、年減6.42%，EPS2.01元、低于去年同期。

　　群光第3季步入傳統(tǒng)旺季，各產(chǎn)品線出貨皆較前季增溫，營(yíng)收達(dá)209.74億元，季增14.87%、年減0.28%，符合預(yù)期，法人表示，由于第3季產(chǎn)品組合佳，毛利率估持穩(wěn)前季高檔、優(yōu)于去年同期，獲利表現(xiàn)亦看季成長(zhǎng)。

　　法人表示，第4季高ASP(產(chǎn)品平均單價(jià))的電競(jìng)鍵盤出貨可望升溫，影像產(chǎn)品部分，智慧家庭及穿戴裝置相關(guān)影像產(chǎn)品出貨亦將增溫，電源部分，新切入的車用LED照明領(lǐng)域?qū)㈤_(kāi)始出貨，整體而言，第4季營(yíng)收可望持續(xù)成長(zhǎng)、達(dá)今年高峰。

　　群光近年積極布局ASP較佳的背光鍵盤、電競(jìng)鍵盤等高階鍵盤領(lǐng)域，由于背光鍵盤及電競(jìng)鍵盤單價(jià)相較一般鍵盤高出數(shù)倍，隨群光持續(xù)打入高階應(yīng)用客群，有助于帶動(dòng)整體鍵盤營(yíng)收及獲利結(jié)構(gòu)持續(xù)轉(zhuǎn)佳。

　　全年來(lái)看，法人表示，受到影像產(chǎn)品客戶上半年進(jìn)行庫(kù)存調(diào)整影響、拉貨較淡，致上半年?duì)I收年減8.82%，不過(guò)下半年出貨動(dòng)能轉(zhuǎn)強(qiáng)，使第3季營(yíng)收衰退幅度收斂(第3季營(yíng)收年減0.28%)，第4季在新品出貨帶動(dòng)下，單季營(yíng)收有望轉(zhuǎn)為年成長(zhǎng)，并使全年?duì)I收約持平去年表現(xiàn)。

　　法人估，群光今年EPS約達(dá)5.5-6元，由于近年現(xiàn)金配發(fā)率都在7成以上水準(zhǔn)，在穩(wěn)定的股利政策下，明年若以配發(fā)率7成以上估算，目前現(xiàn)金殖利率有逾5%水準(zhǔn)。