三元電芯正值景氣上升期，公司產(chǎn)能擴張驅(qū)動業(yè)績高增長新能源乘用車和專用車放量帶動三元需求迅猛增長，國內(nèi)三元電芯產(chǎn)能擴張慢，短期三元電芯行業(yè)供不應求。天鵬能源具有十年的三元電芯研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)驗，今年有效產(chǎn)能0.7Gwh，新廠明年年初投產(chǎn)，下半年滿產(chǎn)，預計全年總計3.25Gwh。江蘇綠偉被收購時作出承諾，2016-2018年三年累計實現(xiàn)歸屬母公司股東的扣非凈利潤不低于3.6億元人民幣，按照產(chǎn)能擴張速度，預計16-18年分別至少實現(xiàn)凈利潤0.6億元，1.2億元，1.8億元。
LED芯片價格回暖，LED業(yè)務迎反彈二季度以來，國內(nèi)LED芯片行業(yè)供需失衡得到改善，行業(yè)龍頭和下游封裝廠開始提價，LED芯片迎來價格拐點。公司瞄準時機進行產(chǎn)能擴張，1期產(chǎn)能約在200萬片/年，二期規(guī)劃由原來的400萬片/年變更至600萬片/年，預計明年總有效產(chǎn)能將達700萬片，量價齊升下，公司LED業(yè)務未來將迎來大幅反彈。
傳統(tǒng)金屬物流配送業(yè)務穩(wěn)中有升，看好IGBT戰(zhàn)略布局公司在傳統(tǒng)金屬物流配送領(lǐng)域加大毛利率更高的汽車配件配送業(yè)務的比例，今年上半年提升至50%。預計未來金屬物流配送業(yè)務毛利率將提升至20%，保持10%-20%的增長。公司投資15億戰(zhàn)略布局新能源汽車電控和充電樁核心部件IGBT，未來將享受國產(chǎn)替代的巨大市場空間。
短期來看，新能源汽車調(diào)整的補貼政策預計將于近期出臺，疊加“退補搶裝”效應，預計四季度公司的三元電芯將受益于新能源乘用車和專用車的放量增長。長期來看，客車騙補調(diào)查后，國家補貼政策會更多轉(zhuǎn)向乘用車和專用車，本身新能源乘用車和專用車市場空間大，滲透率低，未來仍然有望保持60%的復合增速。LED芯片行業(yè)二季度價格回暖，公司瞄準時機進行產(chǎn)能擴張，有望享受量價齊升帶來的業(yè)績增長。傳統(tǒng)金屬物流配送業(yè)務加大毛利率更高的汽車配件配送業(yè)務，未來有望保持10%-20%的業(yè)績增速。
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