國內(nèi)第二大LED企業(yè)華燦光電對和諧光電的收購,成為國內(nèi)微型電子機械系統(tǒng)(MEMS)行業(yè)的首個大規(guī)模并購案例。雖然有部分企業(yè)已經(jīng)介入了MEMS行業(yè)的相關(guān)領(lǐng)域,但對和諧光電的收購,更像是國內(nèi)MEMS行業(yè)大舉向前突進的開始。
根據(jù)華燦光電10月15日披露的收購方案,公司擬作價16.5億元,以增發(fā)股份的方式,購買NSL、和諧芯光持有的和諧光電100%股權(quán)。同時,華燦光電還擬向和諧芯光、周福云定增募資不超過2億元,用于多個MEMS項目。
和諧光電本身未開展實際業(yè)務(wù),其主要資產(chǎn)為MEMSIC,后者主要資產(chǎn)為美新半導(dǎo)體(以下簡稱“美新”)。而美新此前的業(yè)務(wù)分為MEMS傳感器和系統(tǒng)集成兩個板塊,此次重組之前,美新系統(tǒng)集成板塊已被剝離。截至今年6月30日,MEMSIC所有者權(quán)益合計約2.77億元,以收益法評估的估值為16.6億元,增值超5倍。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,目前,國內(nèi)近八成的MEMS傳感器產(chǎn)品依賴進口。一方面,隨著國家對半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的大力支持,這一局面或?qū)⒌玫礁淖?。另一方面,MEMS產(chǎn)業(yè)從發(fā)達國家逐步向中國轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)十分明顯,國內(nèi)MEMS行業(yè)的參與者也將越來越多。
國內(nèi)企業(yè)初涉MEMS
其實所謂微MEMS,即是一種融合了微電子與機械的微型器件與工業(yè)技術(shù)。相較傳統(tǒng)電子器件而言,MEMS器件的質(zhì)量、體積非常小,其中常見的器件陀螺儀的體積甚至小于硬幣。也正因為器件尺寸和質(zhì)量較小,MEMS器件能耗也更低。
記者了解到,從制造工藝來看,MEMS利用從IC制造工藝發(fā)展而來的微加工技術(shù)進行加工,能夠進行大規(guī)模批量加工,單件成本隨產(chǎn)量的增多、尺寸的減小而降低。加工采用的材料最常見的是以硅為代表的半導(dǎo)體材料,石墨烯、壓電陶瓷等新材料也在其中扮演重要角色。
從類別來看,MEMS器件主要分為微傳感器和微執(zhí)行器。在傳感器方面的典型器件包括慣性傳感器、流量傳感器、光學(xué)傳感器、生物傳感器、環(huán)境傳感器和微麥克風(fēng)。其中慣性傳感器包括加速度計、磁性傳感器等,常用于導(dǎo)航、運動識別追蹤等。美新的主要產(chǎn)品就是慣性傳感器。
目前,MEMS傳感器已廣泛應(yīng)用在消費類電子、醫(yī)療保健、汽車工業(yè)等行。在國內(nèi)涉足MEMS的上市公司中,歌爾股份(002241)主要生產(chǎn)微麥克風(fēng)、漢威電子(300007,股吧)(300007)生產(chǎn)流量傳感器中的氣體傳感器,蘇州固锝(002079,股吧)(002079)、士蘭微(600460,股吧)(600460)等企業(yè)生產(chǎn)加速度傳感器;而晶方科技(603005,股吧)(603005)、華天科技(002185,股吧)(002185)等則涉足MEMS芯片封裝測試領(lǐng)域。
這些企業(yè)中,歌爾股份是微麥克風(fēng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè),2015年,公司電聲器件產(chǎn)品收入達到95.46億元;蘇州固锝子公司的加速度傳感器“銷量中國第一”;而漢威電子的子公司煒盛科技正在開展MEMS研究創(chuàng)新、目前已經(jīng)取得了階段性成果,公司MEMS氣體傳感器已在小批量進行試產(chǎn),適用于各類氣體監(jiān)測產(chǎn)品、智能穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。
主要應(yīng)用領(lǐng)域增速放緩
多份研究報告顯示,MEMS目前最主要的應(yīng)用在消費電子領(lǐng)域,而消費電子領(lǐng)域的MEMS傳感器有67%是應(yīng)用于智能手機(2015年)。研究指出,未來智能手機產(chǎn)量仍會提高,但是智能手機目前已經(jīng)占全球手機出貨量的70%,未來增長將會放緩。
另一方面,隨著電子產(chǎn)品“功能過?!睍r代的到來,手機、平板電腦等消費電子領(lǐng)域所用的傳感器已基本固化,市場逐漸處于飽和狀態(tài)。而智能可穿戴設(shè)備市場的逐步打開,為消費電子領(lǐng)域傳感器增加了新的出口,不過,這一市場目前并不十分景氣。典型案例是,2014年開始進入智能可穿戴領(lǐng)域的中京電子(002579,股吧)(002579),至今仍未拿出可以推向市場的終端產(chǎn)品;國內(nèi)上市公司力源信息(300184,股吧)(300184)此前推出的“鼎芯紅表”項目也在今年宣布放棄。
所以,在消費電子領(lǐng)域,雖然可預(yù)期的成長空間猶在,但從目前來看發(fā)展并不十分樂觀。
作為全球領(lǐng)先的MEMS廠商,意法半導(dǎo)體(ST)近年來在市場競爭力上已逐步落后于對手博世(Bosch)。研究機構(gòu)Yole Développement 數(shù)據(jù)顯示,2010年,博世的市場份額與意法相當(dāng);而到了2015年,雖然兩家公司均在靠前占位,但博世的市場份額已達到10%左右、居全球首位,意法則為6%左右,逐漸拉開差距。
為何會出現(xiàn)這樣的變化?優(yōu)品金融研究所資深研究員羅釗對證券時報·e公司記者介紹說,在消費電子領(lǐng)域,價格是客戶最為關(guān)鍵采購標(biāo)準(zhǔn)之一,由于激烈的市場競爭和不斷的技術(shù)提升,MEMS傳感器的平均銷售價格在大幅下降。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,意法主攻消費電子領(lǐng)域,而在該領(lǐng)域使用量最大的智能手機市場,近年來增速出現(xiàn)下滑趨勢;博世則把重心放在工業(yè)和汽車電子領(lǐng)域,在工業(yè)4.0和智能制造大趨勢下,該領(lǐng)域增長較快。
不論行業(yè)格局在發(fā)生怎樣的變化,不可否認的是,基于物聯(lián)網(wǎng)的終端應(yīng)用將成為推動MEMS市場增長的新力量。羅釗也認為,隨著物聯(lián)網(wǎng)宏觀平臺搭建的提速,傳感器的應(yīng)用場景將會更加廣泛,從而滋生更大的發(fā)展空間。
行業(yè)集中度已非常高
華燦光電在公告中披露,以MEMSIC為代表的國內(nèi)MEMS行業(yè)龍頭已經(jīng)在設(shè)計研發(fā)、產(chǎn)品量產(chǎn)、封裝測試、客戶服務(wù)等方面取得了顯著的先發(fā)優(yōu)勢,獲得了產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的高度認可,并占據(jù)較高的市場份額。
事實上,全球MEMS市場的集中度已非常高,排名前十的供應(yīng)商占據(jù)了50%以上的市場份額。而國內(nèi)市場則不同,MEMS行業(yè)發(fā)展尚在起步階段,截至2015年,美新并未進入前十之列。
較高的行業(yè)集中度,也決定了大型MEMS制造商在市場中的地位短期內(nèi)難以撼動,因其擁有較好的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng),能夠更好地控制成本。大型制造商有更多專利,技術(shù)的更新?lián)Q代也更快;同時,諸如博世等企業(yè)與主要終端應(yīng)用商蘋果、三星等建立了良好的長期合作關(guān)系,中小制造商爭奪這些大客戶并不容易。
另外,在美新的主要產(chǎn)品加速度計這一細分領(lǐng)域,美新的全球市場份額約5%,居全球第四位。而排前兩位的意法和博世則分食了這一領(lǐng)域近60%的份額。艾意凱研究與分析顯示,伴隨著消費電子以及汽車電子的發(fā)展,全球加速度計市場在過去幾年經(jīng)歷了較為穩(wěn)定的增長,但未來市場規(guī)模將受到慣性測量單元競爭以及價格壓力的影響。
需要指出的是,MEMSIC曾于2007年在美國納斯達克上市,但從公開財務(wù)數(shù)據(jù)來看,該公司上市后的業(yè)績指標(biāo)并不容樂觀;2013年,MEMSIC被IDG私有化。在華燦光電的本次收購中,交易對方給出了2017-2019年度分別不低于約9138萬元、1.1億元和1.32億元的業(yè)績承諾,顯示出對公司發(fā)展的信心。
美新半導(dǎo)體董事長趙陽曾公開表示,未來美新將會以華燦光電為中心進行系列收購和兼并,目標(biāo)是收購全球最頂尖的技術(shù)標(biāo)的公司。
會否成為下一個LED?
優(yōu)品金融研究所提供的數(shù)據(jù)顯示,2015年全球MEMS增速僅約8%。而在中國市場,這一領(lǐng)域的增速則接近17%,相關(guān)企業(yè)也實現(xiàn)了較高的業(yè)績增長;目前國內(nèi)MEMS市場約300億元,占到全球1/3左右的份額。
艾意凱研究與分析也認為,雖然全球加速度計未來會受降價影響,但中國的加速度計市場仍將保持一定增速,且預(yù)計會占有全球市場較大的份額。從這個角度而言,在國內(nèi)MEMS行業(yè)尚在摸索階段的情況下,華燦光電收購美新之后,若大力發(fā)掘國內(nèi)市場,則面臨較大發(fā)展機遇。
一個值得關(guān)注的行業(yè)發(fā)展趨勢是,為保住利潤,市場已出現(xiàn)IDM(設(shè)計、制造、封裝一體)企業(yè)將制造環(huán)節(jié)外包的情況。羅釗認為,諸如博世、意法這類集傳感器IDM行業(yè)巨頭,在MEMS領(lǐng)域逐步退出生產(chǎn)環(huán)節(jié)、專注設(shè)計的路徑也會更加明晰。
“絕大部分的MEMS傳感器并不需要用到這一領(lǐng)域的頂尖技術(shù),除非是高端軍用和國家安全類的產(chǎn)品,而這些產(chǎn)品市場空間狹小?!绷_釗分析說,從目前的市場來看,MEMS行業(yè)的門檻已不在于技術(shù)開發(fā)層面,而更多是在于對設(shè)備的投入及制造工藝的探索。隨著國際市場增速的放緩和下游市場的逐漸飽和,和許多其他制造類產(chǎn)業(yè)一樣,MEMS產(chǎn)業(yè)從發(fā)達國家逐步向中國轉(zhuǎn)移的趨勢已經(jīng)十分明顯,這也意味著,國內(nèi)MEMS行業(yè)的參與者也將越來越多。
那么,在嗅到MEMS在國內(nèi)市場的發(fā)展良機之后,是否又將會有海量資本蜂擁而至?而當(dāng)諸如IDG在內(nèi)的各路資本利用國家當(dāng)前支持半導(dǎo)體發(fā)展的政策環(huán)境、大舉進軍MEMS行業(yè)之時,是否有可能陷入早年LED行業(yè)大舉進口MOCVD設(shè)備、增擴產(chǎn)能,而后開展不理性價格戰(zhàn)、大部分企業(yè)依賴國家補貼方能免于虧損的怪圈?尚未可知。
從企業(yè)的角度來講,羅釗和其他多位業(yè)內(nèi)人士持有類似觀點,他分析說,由于MEMS傳感器行業(yè)的品種多達上萬種,單品種的銷量很難放大,而在短期內(nèi)通過新技術(shù)手段降低生產(chǎn)成本并不太現(xiàn)實,因此能否具備系列傳感器集成聚合能力、質(zhì)量把控和設(shè)計服務(wù)能力,可能將成為企業(yè)能否繼續(xù)發(fā)展壯大的前提。