國(guó)內(nèi)第二大LED企業(yè)華燦光電對(duì)和諧光電的收購(gòu)，成為國(guó)內(nèi)微型電子機(jī)械系統(tǒng)(MEMS)行業(yè)的首個(gè)大規(guī)模并購(gòu)案例。雖然有部分企業(yè)已經(jīng)介入了MEMS行業(yè)的相關(guān)領(lǐng)域，但對(duì)和諧光電的收購(gòu)，更像是國(guó)內(nèi)MEMS行業(yè)大舉向前突進(jìn)的開(kāi)始。
根據(jù)華燦光電10月15日披露的收購(gòu)方案，公司擬作價(jià)16.5億元，以增發(fā)股份的方式，購(gòu)買NSL、和諧芯光持有的和諧光電100%股權(quán)。同時(shí)，華燦光電還擬向和諧芯光、周福云定增募資不超過(guò)2億元，用于多個(gè)MEMS項(xiàng)目。
和諧光電本身未開(kāi)展實(shí)際業(yè)務(wù)，其主要資產(chǎn)為MEMSIC，后者主要資產(chǎn)為美新半導(dǎo)體(以下簡(jiǎn)稱“美新”)。而美新此前的業(yè)務(wù)分為MEMS傳感器和系統(tǒng)集成兩個(gè)板塊，此次重組之前，美新系統(tǒng)集成板塊已被剝離。截至今年6月30日，MEMSIC所有者權(quán)益合計(jì)約2.77億元，以收益法評(píng)估的估值為16.6億元，增值超5倍。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，目前，國(guó)內(nèi)近八成的MEMS傳感器產(chǎn)品依賴進(jìn)口。一方面，隨著國(guó)家對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的大力支持，這一局面或?qū)⒌玫礁淖?。另一方面，MEMS產(chǎn)業(yè)從發(fā)達(dá)國(guó)家逐步向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯，國(guó)內(nèi)MEMS行業(yè)的參與者也將越來(lái)越多。
國(guó)內(nèi)企業(yè)初涉MEMS
其實(shí)所謂微MEMS，即是一種融合了微電子與機(jī)械的微型器件與工業(yè)技術(shù)。相較傳統(tǒng)電子器件而言，MEMS器件的質(zhì)量、體積非常小，其中常見(jiàn)的器件陀螺儀的體積甚至小于硬幣。也正因?yàn)槠骷叽绾唾|(zhì)量較小，MEMS器件能耗也更低。
記者了解到，從制造工藝來(lái)看，MEMS利用從IC制造工藝發(fā)展而來(lái)的微加工技術(shù)進(jìn)行加工，能夠進(jìn)行大規(guī)模批量加工，單件成本隨產(chǎn)量的增多、尺寸的減小而降低。加工采用的材料最常見(jiàn)的是以硅為代表的半導(dǎo)體材料，石墨烯、壓電陶瓷等新材料也在其中扮演重要角色。
從類別來(lái)看，MEMS器件主要分為微傳感器和微執(zhí)行器。在傳感器方面的典型器件包括慣性傳感器、流量傳感器、光學(xué)傳感器、生物傳感器、環(huán)境傳感器和微麥克風(fēng)。其中慣性傳感器包括加速度計(jì)、磁性傳感器等，常用于導(dǎo)航、運(yùn)動(dòng)識(shí)別追蹤等。美新的主要產(chǎn)品就是慣性傳感器。
目前，MEMS傳感器已廣泛應(yīng)用在消費(fèi)類電子、醫(yī)療保健、汽車工業(yè)等行。在國(guó)內(nèi)涉足MEMS的上市公司中，歌爾股份(002241)主要生產(chǎn)微麥克風(fēng)、漢威電子(300007,股吧)(300007)生產(chǎn)流量傳感器中的氣體傳感器，蘇州固锝(002079,股吧)(002079)、士蘭微(600460,股吧)(600460)等企業(yè)生產(chǎn)加速度傳感器;而晶方科技(603005,股吧)(603005)、華天科技(002185,股吧)(002185)等則涉足MEMS芯片封裝測(cè)試領(lǐng)域。
這些企業(yè)中，歌爾股份是微麥克風(fēng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，2015年，公司電聲器件產(chǎn)品收入達(dá)到95.46億元;蘇州固锝子公司的加速度傳感器“銷量中國(guó)第一”;而漢威電子的子公司煒盛科技正在開(kāi)展MEMS研究創(chuàng)新、目前已經(jīng)取得了階段性成果，公司MEMS氣體傳感器已在小批量進(jìn)行試產(chǎn)，適用于各類氣體監(jiān)測(cè)產(chǎn)品、智能穿戴設(shè)備等領(lǐng)域。
主要應(yīng)用領(lǐng)域增速放緩
多份研究報(bào)告顯示，MEMS目前最主要的應(yīng)用在消費(fèi)電子領(lǐng)域，而消費(fèi)電子領(lǐng)域的MEMS傳感器有67%是應(yīng)用于智能手機(jī)(2015年)。研究指出，未來(lái)智能手機(jī)產(chǎn)量仍會(huì)提高，但是智能手機(jī)目前已經(jīng)占全球手機(jī)出貨量的70%，未來(lái)增長(zhǎng)將會(huì)放緩。
另一方面，隨著電子產(chǎn)品“功能過(guò)剩”時(shí)代的到來(lái)，手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子領(lǐng)域所用的傳感器已基本固化，市場(chǎng)逐漸處于飽和狀態(tài)。而智能可穿戴設(shè)備市場(chǎng)的逐步打開(kāi)，為消費(fèi)電子領(lǐng)域傳感器增加了新的出口，不過(guò)，這一市場(chǎng)目前并不十分景氣。典型案例是，2014年開(kāi)始進(jìn)入智能可穿戴領(lǐng)域的中京電子(002579,股吧)(002579)，至今仍未拿出可以推向市場(chǎng)的終端產(chǎn)品;國(guó)內(nèi)上市公司力源信息(300184,股吧)(300184)此前推出的“鼎芯紅表”項(xiàng)目也在今年宣布放棄。
所以，在消費(fèi)電子領(lǐng)域，雖然可預(yù)期的成長(zhǎng)空間猶在，但從目前來(lái)看發(fā)展并不十分樂(lè)觀。
作為全球領(lǐng)先的MEMS廠商，意法半導(dǎo)體(ST)近年來(lái)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力上已逐步落后于對(duì)手博世(Bosch)。研究機(jī)構(gòu)Yole Développement 數(shù)據(jù)顯示，2010年，博世的市場(chǎng)份額與意法相當(dāng);而到了2015年，雖然兩家公司均在靠前占位，但博世的市場(chǎng)份額已達(dá)到10%左右、居全球首位，意法則為6%左右，逐漸拉開(kāi)差距。
為何會(huì)出現(xiàn)這樣的變化?優(yōu)品金融研究所資深研究員羅釗對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者介紹說(shuō)，在消費(fèi)電子領(lǐng)域，價(jià)格是客戶最為關(guān)鍵采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)之一，由于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和不斷的技術(shù)提升，MEMS傳感器的平均銷售價(jià)格在大幅下降。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，意法主攻消費(fèi)電子領(lǐng)域，而在該領(lǐng)域使用量最大的智能手機(jī)市場(chǎng)，近年來(lái)增速出現(xiàn)下滑趨勢(shì);博世則把重心放在工業(yè)和汽車電子領(lǐng)域，在工業(yè)4.0和智能制造大趨勢(shì)下，該領(lǐng)域增長(zhǎng)較快。
不論行業(yè)格局在發(fā)生怎樣的變化，不可否認(rèn)的是，基于物聯(lián)網(wǎng)的終端應(yīng)用將成為推動(dòng)MEMS市場(chǎng)增長(zhǎng)的新力量。羅釗也認(rèn)為，隨著物聯(lián)網(wǎng)宏觀平臺(tái)搭建的提速，傳感器的應(yīng)用場(chǎng)景將會(huì)更加廣泛，從而滋生更大的發(fā)展空間。
行業(yè)集中度已非常高
華燦光電在公告中披露，以MEMSIC為代表的國(guó)內(nèi)MEMS行業(yè)龍頭已經(jīng)在設(shè)計(jì)研發(fā)、產(chǎn)品量產(chǎn)、封裝測(cè)試、客戶服務(wù)等方面取得了顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，獲得了產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的高度認(rèn)可，并占據(jù)較高的市場(chǎng)份額。
事實(shí)上，全球MEMS市場(chǎng)的集中度已非常高，排名前十的供應(yīng)商占據(jù)了50%以上的市場(chǎng)份額。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)則不同，MEMS行業(yè)發(fā)展尚在起步階段，截至2015年，美新并未進(jìn)入前十之列。
較高的行業(yè)集中度，也決定了大型MEMS制造商在市場(chǎng)中的地位短期內(nèi)難以撼動(dòng)，因其擁有較好的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，能夠更好地控制成本。大型制造商有更多專利，技術(shù)的更新?lián)Q代也更快;同時(shí)，諸如博世等企業(yè)與主要終端應(yīng)用商蘋果、三星等建立了良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，中小制造商爭(zhēng)奪這些大客戶并不容易。
另外，在美新的主要產(chǎn)品加速度計(jì)這一細(xì)分領(lǐng)域，美新的全球市場(chǎng)份額約5%，居全球第四位。而排前兩位的意法和博世則分食了這一領(lǐng)域近60%的份額。艾意凱研究與分析顯示，伴隨著消費(fèi)電子以及汽車電子的發(fā)展，全球加速度計(jì)市場(chǎng)在過(guò)去幾年經(jīng)歷了較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)，但未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模將受到慣性測(cè)量單元競(jìng)爭(zhēng)以及價(jià)格壓力的影響。
需要指出的是，MEMSIC曾于2007年在美國(guó)納斯達(dá)克上市，但從公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司上市后的業(yè)績(jī)指標(biāo)并不容樂(lè)觀;2013年，MEMSIC被IDG私有化。在華燦光電的本次收購(gòu)中，交易對(duì)方給出了2017-2019年度分別不低于約9138萬(wàn)元、1.1億元和1.32億元的業(yè)績(jī)承諾，顯示出對(duì)公司發(fā)展的信心。
美新半導(dǎo)體董事長(zhǎng)趙陽(yáng)曾公開(kāi)表示，未來(lái)美新將會(huì)以華燦光電為中心進(jìn)行系列收購(gòu)和兼并，目標(biāo)是收購(gòu)全球最頂尖的技術(shù)標(biāo)的公司。
會(huì)否成為下一個(gè)LED?
優(yōu)品金融研究所提供的數(shù)據(jù)顯示，2015年全球MEMS增速僅約8%。而在中國(guó)市場(chǎng)，這一領(lǐng)域的增速則接近17%，相關(guān)企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng);目前國(guó)內(nèi)MEMS市場(chǎng)約300億元，占到全球1/3左右的份額。
艾意凱研究與分析也認(rèn)為，雖然全球加速度計(jì)未來(lái)會(huì)受降價(jià)影響，但中國(guó)的加速度計(jì)市場(chǎng)仍將保持一定增速，且預(yù)計(jì)會(huì)占有全球市場(chǎng)較大的份額。從這個(gè)角度而言，在國(guó)內(nèi)MEMS行業(yè)尚在摸索階段的情況下，華燦光電收購(gòu)美新之后，若大力發(fā)掘國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，則面臨較大發(fā)展機(jī)遇。
一個(gè)值得關(guān)注的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是，為保住利潤(rùn)，市場(chǎng)已出現(xiàn)IDM(設(shè)計(jì)、制造、封裝一體)企業(yè)將制造環(huán)節(jié)外包的情況。羅釗認(rèn)為，諸如博世、意法這類集傳感器IDM行業(yè)巨頭，在MEMS領(lǐng)域逐步退出生產(chǎn)環(huán)節(jié)、專注設(shè)計(jì)的路徑也會(huì)更加明晰。
“絕大部分的MEMS傳感器并不需要用到這一領(lǐng)域的頂尖技術(shù)，除非是高端軍用和國(guó)家安全類的產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品市場(chǎng)空間狹小?！绷_釗分析說(shuō)，從目前的市場(chǎng)來(lái)看，MEMS行業(yè)的門檻已不在于技術(shù)開(kāi)發(fā)層面，而更多是在于對(duì)設(shè)備的投入及制造工藝的探索。隨著國(guó)際市場(chǎng)增速的放緩和下游市場(chǎng)的逐漸飽和，和許多其他制造類產(chǎn)業(yè)一樣，MEMS產(chǎn)業(yè)從發(fā)達(dá)國(guó)家逐步向中國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯，這也意味著，國(guó)內(nèi)MEMS行業(yè)的參與者也將越來(lái)越多。
那么，在嗅到MEMS在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展良機(jī)之后，是否又將會(huì)有海量資本蜂擁而至?而當(dāng)諸如IDG在內(nèi)的各路資本利用國(guó)家當(dāng)前支持半導(dǎo)體發(fā)展的政策環(huán)境、大舉進(jìn)軍MEMS行業(yè)之時(shí)，是否有可能陷入早年LED行業(yè)大舉進(jìn)口MOCVD設(shè)備、增擴(kuò)產(chǎn)能，而后開(kāi)展不理性價(jià)格戰(zhàn)、大部分企業(yè)依賴國(guó)家補(bǔ)貼方能免于虧損的怪圈?尚未可知。
從企業(yè)的角度來(lái)講，羅釗和其他多位業(yè)內(nèi)人士持有類似觀點(diǎn)，他分析說(shuō)，由于MEMS傳感器行業(yè)的品種多達(dá)上萬(wàn)種，單品種的銷量很難放大，而在短期內(nèi)通過(guò)新技術(shù)手段降低生產(chǎn)成本并不太現(xiàn)實(shí)，因此能否具備系列傳感器集成聚合能力、質(zhì)量把控和設(shè)計(jì)服務(wù)能力，可能將成為企業(yè)能否繼續(xù)發(fā)展壯大的前提。
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