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              三安若成功收購歐司朗,LED產(chǎn)業(yè)趨勢有何改變?

              2016/10/8 9:35:41 作者: 來源:LEDinside
              摘要:三安光電打算收購德國照明大廠歐司朗 ( OSRAM Licht AG ) 的消息,在歐洲傳開后,引發(fā)市場震撼。不過,近期接觸歐司朗大股東西門子 (Siemens) 洽談收購股權(quán)的廠商一直不少,除了三安光電外,金沙江創(chuàng)投基金也在內(nèi)。

                三安光電打算收購德國照明大廠歐司朗 ( OSRAM Licht AG ) 的消息,在歐洲傳開后,引發(fā)市場震撼。

                不過,就TrendForce集邦科技旗下LED行業(yè)研究品牌LEDinside (LED在線)掌握到的消息,近期接觸歐司朗大股東西門子 (Siemens) 洽談收購股權(quán)的廠商一直不少,除了三安光電外,金沙江創(chuàng)投基金也在內(nèi)。

                目前傳出的收購合約報價,是三安以每股70元歐元,總金額在70億~80億歐元的價格全資收購歐司朗公司。LEDinside 認(rèn)為,由于該項收購金額龐大,已經(jīng)非三安光電一家上市公司能力所及,背后將會有中國政府資金挹注才有可能實現(xiàn)。然而歐司朗本身也是德國上市公司,因此未來德國政府是否愿意放行將會是觀察重點。

                LED 與照明科技相關(guān)的商戰(zhàn),已經(jīng)提升到國家競爭格局的等級

                歐司朗目前掌握了照明與光電科技最重要的核心技術(shù)與品牌、通路、系統(tǒng)商業(yè)知識,同時在車用LED 市場也是全球車燈廠的主要供貨商。該公司2015年的營收高達55.74億歐元。

                該公司才在 2016 年 7月 把旗下的燈具事業(yè) LEDVANCE 的八成股權(quán)以近 4 億歐元的價格賣給了包括IDG、木林森等在內(nèi)的中資財團,雙方達成了包括 LED 芯片采購數(shù)量等對歐司朗有利的交易條件。

                總部設(shè)在廈門的三安光電,目前是中國最大的 LED 芯片廠商,2015 年營收達人民幣 48.58億元,目前在中國的市值達到人民幣 489 億元,目前帳上現(xiàn)金達人民幣 68 億元。

                過去三安光電對外不斷地尋求收購標(biāo)的,甚至過去也傳出美國LED大廠CREE也是三安收購標(biāo)的之一。但考慮到美國政府過去對于中國廠商收購多次阻擋的態(tài)度,三安轉(zhuǎn)向收購歐洲公司或許相對容易一些。

                從歐司朗的角度來看,對于歐司朗管理階層與員工來說,如果換了新東家,就是能不能接受的問題,對工作本身的影響不大。但對于歐司朗的股東來說,三安提出的 70 歐元收購價格,具備一定的吸引力,而且歐司朗本身仍是賺錢的公司,股價因收購消息的激勵下,目前歐司朗的市值已經(jīng)來到了 63.65 億歐元。因此未來三安如果想要成功收購,勢必要付出更高的代價,對歐司朗各股東來說,也是樂觀其成。

                歐司朗、三安光電資本市場比較表

                LEDinside 指出,三安目前帳上的現(xiàn)金并不足以支付這筆龐大的收購費用,因此這項交易,三安還需要中國政府的支持與輔導(dǎo),產(chǎn)生一個資金夠大的投資團隊才有可能收購歐司朗,或者是中國政府出面給予財務(wù)上的協(xié)助。

                而對德國政府來說,歐司朗是德國指標(biāo)上市企業(yè),出售部份股權(quán)和出售整個公司集團,在國家戰(zhàn)略上的意義是不一樣的,是否會同意或贊成批準(zhǔn)這項交易,也是未定之?dāng)?shù)。德國政府對外的態(tài)度,從德國經(jīng)濟部的消息來看,目前是否認(rèn)狀態(tài),勢必在未來一段時間才會明朗化。

                為何歐司朗要賣掉?

                對于三安打算收購歐司朗集團的傳言,外界好奇歐司朗這個賺錢的公司,為何要賣掉?

                LEDinside 表示,先前在 2015年,歐司朗的大股東西門子集團,對于歐司朗營運與管理階層的策略方向頗有微詞,當(dāng)時歐司朗宣布出售旗下的照明通路事業(yè),以及品牌使用權(quán),并在馬來西亞大舉擴充 LED 芯片產(chǎn)能,以及投注巨資來研發(fā)更新的 LED 技術(shù)。

              之前歐司朗持股狀況

                西門子對此不滿也不認(rèn)同,打算出清手中擁有的歐司朗持股,并且可能會賣給亞洲的投資方,因此過去一年來,西門子已經(jīng)與相當(dāng)多的私募基金以及中國投資方紛紛展開洽談。

                目前歐司朗的股東結(jié)構(gòu)中,西門子公司擁有 17% 的股權(quán),但西門子還有一個 Siemens Pension Trust EV公司,擁有 2.5% 股權(quán),泛西門子體系約掌握2成歐司朗的股權(quán)。

                歐司朗其他重要的法人股東還有 Norges Bank Investment Management 、Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH、Credit Suisse AG 等等,包括德意志銀行、瑞士信貸、著名的私募基金 Blackrock等重要金融公司,未來三安想全資收購歐司朗,相關(guān)的股東態(tài)度與受益很值得留意。

                當(dāng)時的德國投資人,原本是希望這家專注于照明的全球性公司,在決定擺脫其衰退的燈具業(yè)務(wù)后,能夠集中發(fā)展汽車和特種照明市場。后來的劇本發(fā)展下去后,歐司朗確實把燈具業(yè)務(wù)拆分成 LEDvance ,也賣股權(quán)給中資財團,而歐司朗集團發(fā)展以來的動向,就是繼續(xù)提供優(yōu)質(zhì)的 LED 產(chǎn)品給各界廠商,并在車用與特殊照明仍持續(xù)布局。

                這樣優(yōu)秀體質(zhì)的公司,肯定是受到業(yè)界重量級廠商的關(guān)注與青睞,因此也才傳出這一次的三安打算收購歐司朗的消息。

                三安若成功收購歐司朗后的產(chǎn)業(yè)趨勢

                歐司朗在照明與光電領(lǐng)域的實力市場有目共睹,特別是在車用光源市場的地位也是亞洲競爭對手所無法撼動。除此之外,歐司朗在紅外線,以及激光光源產(chǎn)品的技術(shù)也很強,并且有良好的通路資源和布局完整的相關(guān)專利。

                LEDinside 認(rèn)為,對于中國廠商來說,取得歐司朗后,除了在車用照明市場取得領(lǐng)導(dǎo)地位之外,也打開了更多進軍國際市場的可能,并完成了符合中國國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的垂直整合,一舉從上到下,通路與專利、品牌的掌握,基本上高度提升了中國 LED 相關(guān)廠商在全球市場的能見度,商業(yè)能量上將超過美國、日本 LED 等廠商的規(guī)模。


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