聚飛光電半年報(bào)藏憂心信號(hào) LED產(chǎn)品毛利跌破10%

　　8月20日，聚飛光電發(fā)布2016年半年報(bào)。讓人喜憂參半的是，該公司今年上半年?duì)I收大幅增長(zhǎng)了57.32%至6.55億元，凈利潤(rùn)卻同比下滑了12.56%至5941.44萬(wàn)元。

　　除了產(chǎn)品銷量增加外，聚飛光電營(yíng)收增長(zhǎng)的另一原因是合并了香港子公司報(bào)表;而凈利潤(rùn)下滑的重要原因之一是LED產(chǎn)品毛利率的下降。聚飛光電LED照明產(chǎn)品毛利率到2016年上半年已經(jīng)跌破10%，僅為9.4%。

　　高工在線LED產(chǎn)業(yè)研究中心主任張小飛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，毛利率低于10%的照明封裝企業(yè)很難維持生存，“15%的毛利率會(huì)有7%左右的利潤(rùn)率，毛利率低于10%，利潤(rùn)只有不到5%，算上原材料和人工成本，是很難維持生存的?！?/p>

　　LED照明產(chǎn)品毛利率的走低已經(jīng)是行業(yè)常態(tài)。對(duì)于聚飛光電來(lái)說(shuō)，LED照明產(chǎn)品所占營(yíng)收的比例僅為11.32%，尚能以其他產(chǎn)品支持公司運(yùn)轉(zhuǎn)，而許多中小型LED企業(yè)或許就沒(méi)這么幸運(yùn)。

　　并購(gòu)項(xiàng)目貢獻(xiàn)近三成增量

　　今年初，聚飛光電以9000萬(wàn)元收購(gòu)香港公司LiveCom Limited 51%的股權(quán)。公告顯示，LiveCom Limited是一家國(guó)際信息綜合服務(wù)提供商，主要為國(guó)內(nèi)“走出去”的企業(yè)、組織及政府等跨境機(jī)構(gòu)用戶提供海外經(jīng)營(yíng)所需的一站式通訊、企業(yè)信息化及電視內(nèi)容等服務(wù)。

　　聚飛光電財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，今年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)額為2.39億元，而LiveCom Limited從被購(gòu)買日到6月底，營(yíng)收額為7208.27萬(wàn)元。換言之，聚飛光電上半年的營(yíng)收增量中，約有三成為L(zhǎng)iveCom Limited貢獻(xiàn)。

　　聚飛光電公告稱，目前公司主營(yíng)LED封裝，業(yè)務(wù)相對(duì)單一，受行業(yè)景氣度影響大，公司提出通過(guò)并購(gòu)、投資等方式在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　不過(guò)，并購(gòu)事項(xiàng)雖然為公司貢獻(xiàn)了營(yíng)收，卻也在拖凈利潤(rùn)的后腿。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，上半年聚飛光電LED行業(yè)的毛利率為23.68%，比之上年同期下降了1.26個(gè)百分點(diǎn);新增的通訊技術(shù)服務(wù)行業(yè)毛利率則只有18.69%，低于其主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　毛利率降低無(wú)疑是聚飛光電凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的重要原因。此外，隨著營(yíng)收規(guī)模的擴(kuò)大，聚飛光電2016年上半年應(yīng)收賬款金額增加了42.37%至5.63億元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備隨增加。

　　同時(shí)，聚飛光電三大費(fèi)用大幅增長(zhǎng)，其中銷售費(fèi)用增長(zhǎng)了2.01倍至1833.76萬(wàn)元;另外，聚飛光電投資收益、營(yíng)業(yè)外收入均大幅下降。上述因素疊加，使得聚飛光電2016年上半年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

　　LED產(chǎn)品毛利率跌破10%

　　在主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成情況表中，聚飛光電照明LED產(chǎn)品的毛利率格外引人注意，該項(xiàng)產(chǎn)品營(yíng)收為7410.96萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為6714.12萬(wàn)元，毛利率僅為9.4%。

　　聚飛光電起家于LED封裝，主要產(chǎn)品按用途可分為背光LED產(chǎn)品和照明LED產(chǎn)品?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2012年登陸A股時(shí)，聚飛光電照明LED產(chǎn)品的毛利率為23.5%，此后便連年走低，今年上半年更是跌破10%。

　　競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度激烈、趨向白熱化早已是LED行業(yè)的常態(tài)，“受傷的”不只聚飛光電一家，封裝龍頭木林森(36.490, 0.00, 0.00%)2015年LED應(yīng)用(包括照明產(chǎn)品及其他)的毛利率僅為7.17%。不過(guò)木林森今年尚未披露半年報(bào)，目前毛利率情況如何還不得而知。

　　廣東省照明電器協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)郭修在接受采訪時(shí)表示，LED上游和下游產(chǎn)品毛利率相對(duì)較高，中游的封裝略低，“行業(yè)的利潤(rùn)空間已經(jīng)非常有限，被榨干了，除非有創(chuàng)新型的技術(shù)突破或新的產(chǎn)品，行業(yè)里也存在很多毛利率在7%、8%的企業(yè)?！?/p>

　　隨著產(chǎn)業(yè)鏈上不斷有公司傳出倒閉的消息，LED行業(yè)呈現(xiàn)出“慘淡”的景象?！凹夹g(shù)的革新包括應(yīng)用方式的改變，使產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但行業(yè)的整合、進(jìn)步是好事，經(jīng)過(guò)兩到三年的調(diào)整，市場(chǎng)反而會(huì)更規(guī)范更好做。LED照明產(chǎn)品的市場(chǎng)還是有的，行業(yè)增速雖然放緩，但一直在增長(zhǎng)?！惫薇硎?。