懸了很久的靴子終于落地?！耙欢误@奇之旅，一個地表最強團隊，令人難忘的一天。”北京時間7月27日，德國慕尼黑，木林森執(zhí)行總經理林紀良更新微信朋友圈并曬出一張照片：林紀良與木林森董事長孫清煥等人微笑著舉起香檳酒，慶祝某項事宜。
隨后，林紀良告訴筆者，以戰(zhàn)略投資者IDG資本為首，以及木林森、義烏市國有資本運營中心(以下簡稱“義烏國資”)等普通合伙人組成的中國財團，成功贏得郎德萬斯(LEDVANCE、歐司朗分拆資產)的競標。
7月27日上午，木林森公司公告稱，歐司朗在26日已正式同意，出售剛剛獨立運營的照明業(yè)務公司朗德萬斯，并接受出價超過4億歐元(約合人民幣29.31億元)的收購價款。
從去年11月盛傳歐司朗將剝離旗下部分照明業(yè)務資產起，來自中國的財團就蠢蠢欲動，LED業(yè)內多家上市公司紛紛拋出橄欖枝，力圖獲得歐司朗這塊“肥肉”，以迅速壯大自身實力。
此次競標成功，對于木林森來說意義重大，這家僅有20多年品牌歷史的中國民營企業(yè)，急需借助“巨人”歐司朗，以快速走向國際化，在全球LED行業(yè)爭奪一席之地。
該跨國收購案還需要獲得各國政府以及監(jiān)管機構審批。
籌集35億元資金
此前有業(yè)內人士向筆者介紹，國內LED企業(yè)木林森、德豪潤達、飛樂音響和同方股份等5家企業(yè)，忙著在歐洲洽談收購歐司朗部分資產。
如今收購終于得以落地，據歐司朗新聞稿表示，收購其部分照明資產的財團包括戰(zhàn)略投資者IDG，中國照明公司MLS(木林森)公司和金融投資者義烏市國有資產運營中心。
筆者注意到，為了促成此次價值4億歐元的收購合作，各方可謂費盡心機。賣方團方面，早在去年，歐司朗就已開始分拆其通用照明光源業(yè)務。今年7月20日，歐司朗宣布，公司已順利完成該部分資產的分拆，由2016年7月1日開始在歐司朗集團下獨立運營，命名為朗德萬斯(LEDVANCE)。
朗德萬斯即為此次木林森等中國財團的競購標的。據介紹，朗德萬斯主要銷售通用照明的光源，燈具以及智能家居的產品，并在未來一段時間內繼續(xù)使用歐司朗特許的歐司朗(OSRAM)品牌。
而在買方團方面，布局亦緊鑼密鼓，木林森選擇的是一條曲線聯(lián)合的收購方式。今年5月，木林森公告宣布，投資5億元與和諧浩數投資管理(北京)有限公司(以下簡稱“和諧浩數”)合伙成立基金，以收購LED行業(yè)優(yōu)質資產。
根據公告顯示，和諧浩數是國內知名的國際資本IDG旗下公司。作為一家老牌戰(zhàn)略投資公司，其在運作海外市場方面有著豐富的實戰(zhàn)經驗，并一直活躍于工業(yè)技術領域。
此后，木林森執(zhí)行總經理林紀良向時代周報記者證實，兩家將組成競標聯(lián)合體，參與收購歐司朗照明業(yè)務資產的競標。
7月15日，競標聯(lián)合體再次擴充隊伍和資金“彈藥”。當天，木林森公告稱，與和諧浩數、義烏國資等簽署《義烏和諧明芯股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)合伙協(xié)議》。
義烏國資管理委員會官網顯示，這是一家成立于2013年底的國有企業(yè)，注冊資金4000萬元，資產總額為685億元，下設義烏市屬8大集團公司。
根據公告，義烏和諧明芯股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“和諧明芯”)共計有4名合伙人，其中有3名有限合伙人(以下簡稱“LP”)分別為和諧浩數(出資1.4286億元，占比28.572%)、木林森(出資1.7857億元，占比35.713%)和義烏國資(出資1.7857億元，占比35.713%)。至此，新的聯(lián)合競標體已基本成型。
7月27日，上述4名合伙人繼續(xù)擴充資金“彈藥”，擬同比例增加對和諧明芯的認繳出資額，該出資額高達35.0001億元，其中木林森擬將認繳出資額由1.7857億元增加至12.5億元。
當天，木林森公告對外宣布，和諧明芯的子公司和諧明芯(義烏)光電科技有限公司(以下簡稱“明芯光電”)于德國時間7月26日與OSRAM GmbH(一家根據德國法律成立的企業(yè))、OSRAM SYLVANIAINC.(一家根據美國法律成立的企業(yè))簽署了股份收購協(xié)議，向二者收購朗德萬斯的全部股份。
收購前景仍不明
來自中國的財團收購歐司朗照明資產，引發(fā)業(yè)內熱議。然而木林森高層或許將繼續(xù)表現出一副謙虛、謹慎的態(tài)度，因為后續(xù)的審批，仍將考驗著買賣雙方。
“雖然雙方已經同意，但是還要接受政府部門、監(jiān)管機構的審批，接下來有很多(方面)要‘過關斬將’，現在還不好說。”高工LED董事長張小飛向時代周報記者表示擔憂。
張小飛進一步表示，中國財團與歐司朗達成的協(xié)議，還要經過德國政府部門以及相關監(jiān)管機構的審批，要進行(資產)評估，“這是我個人的看法，保留九成的希望”。
事實上，令業(yè)內人士擔心的是，此次收購是否會步金沙江集團收購飛利浦LED資產的后塵。
2015年3月31日，由金沙江GO Scale Capital牽頭的中外資銀團與荷蘭皇家飛利浦公司達成“收購皇家飛利浦公司旗下Lumileds(LED與汽車照明)80.1%股份”的協(xié)議。為完成交割，雙方團隊花費近一年時間，共同配合美國外國投資委員會(CFIUS)等監(jiān)管部門的審查。然而，由于最終無法解決CFIUS“有關國家安全的顧慮”，這筆交易最終在今年1月份停止。
即使有這些隱憂，但張小飛依然向時代周報記者表示看好木林森曲線收購歐司朗資產，“主要在于策略，還有國際的IDG資本，未來朗德萬斯將要獨立運行”。
談到未來承接朗德萬斯的員工和技術設備等資產，林紀良告訴筆者，木林森是競購聯(lián)合體之一，具體行動會由IDG牽頭。
根據公開資料，朗德萬斯截至今年7月1日有8800名員工。預計此次交易將在2017財年結束。
同時，歐司朗透露，收購條件包括保留現有研發(fā)團隊，不解雇現有員工至2018年底?！罢麄€收購協(xié)議就包括保證德國的員工都被保留”。
筆者了解到，作為此次的收購企業(yè)，明芯光電并未取得歐司朗的品牌，其所有權仍在歐司朗手中。買方團隊還將支付額外的“商標權許可協(xié)議支付款項”。
在業(yè)內人士看來，歐司朗此舉很高明，如果朗德萬斯的員工出現大量離職，勢必對歐司朗的業(yè)績和品牌造成影響，而在過渡期內，保持團隊穩(wěn)定顯得十分重要，一旦發(fā)現品牌受損，今后也可收回，自己做。
[NT:PAGE] 如何玩轉百年品牌
對于尋求LED海外發(fā)展的木林森來說，收購郎德萬斯意義非凡。
盡管過去幾年歐司朗于傳統(tǒng)燈具領域的業(yè)務在下滑，但其在歐洲及北美的品牌渠道是中國投資者看中的。2015財年，普通照明業(yè)務占到歐司朗整體業(yè)績的40%，約20億歐元的營收。
“歐司朗在歐美有很好的渠道和品牌優(yōu)勢，木林森在亞太尤其是國內有許多的成功經驗，這樣的互補性是雙方合作的最大動力?！蹦玖稚袌隹偙O(jiān)孫少峰告訴時代周報記者。
歐司朗中國照明公司表示，作為交易的一部分，歐司朗和木林森將建立戰(zhàn)略供求關系—歐司朗位于馬來西亞LED芯片廠投產后，木林森計劃從該廠進行年度采購。
主營LED封裝及應用系列產品的木林森創(chuàng)立于上世紀90年代，最終在2015年2月將木林森登陸資本市場。
林紀良告訴筆者，此次收購對木林森來說，希望能拓展出?？?，與歐司朗及郎德萬斯更好的合作。
作為一名“20多歲”的后起之秀，木林森顯然比擁有100多年歷史品牌的歐司朗要年輕許多，未來如何挑起重擔，振興這一百年品牌，一切尚未可知。
事實上，近年來受到國內LED行業(yè)產能過剩等因素影響，中國上市公司紛紛前往海外尋找投資標的，發(fā)起多項并購，或在境外設廠擴充產能，抑或收購境外LED資產等。在業(yè)內人士看來，這是LED行業(yè)發(fā)展的必由之路。
對于木林森來說，今年是其上市以來于并購投資方面最重要的一年。5月，木林森定增發(fā)行股份上市，募集到23億元資金。
手握如此大筆的“閑錢”，木林森加碼投資并購步伐。6月份，木林森以3.155億元資金購入超時代光源80%的股權。
此外，木林森還不斷投資旗下重要子公司，以壯大他們的實力。6月16日，木林森以自有資金1億美元，對香港全資子公司木林森有限公司增資，注冊資本增加至1.5億元，以推進其更好地開展海外業(yè)務。6月28日，木林森擬以自有資金人民幣3億元增資開發(fā)晶照明(廈門)有限公司，持股比例增加至25.50%。接著，木林森以募集資金9.43億元對江西省木林森照明有限公司進行增資，將其注冊資本增加至12.43億元;以募集資金7.57億元對江西省木林森光電科技有限公司進行增資，將其注冊資本增加至10.57億元。
在一名LED行業(yè)人士看來，未來木林森如何“消化”這些投資項目，以更好地完善其產業(yè)鏈，使得投資并購與公司主業(yè)發(fā)展融合，是其未來面臨的重要挑戰(zhàn)。
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