科銳出售Wolfspeed業(yè)務(wù)部，最賺錢的部門為何說賣就賣？

　　7月14日晚，科銳宣布，決定將科銳電子旗下最賺錢的功率和射頻業(yè)務(wù)部Wolfspeed出售給德國芯片廠商英飛凌科技股份公司(以下簡稱英飛凌)。

　　這次收購還包括相關(guān)的功率和射頻功率器件碳化硅晶圓襯底業(yè)務(wù)，全現(xiàn)金交易的收購價(jià)格為8.5億美元。

　　據(jù)了解，這項(xiàng)收購能鞏固英飛凌在化合物半導(dǎo)體包括SiC、氮化鎵上硅(氮化鎵上硅)和氮化鎵碳化硅產(chǎn)品的領(lǐng)先地位。

　　當(dāng)天，科銳的中國區(qū)總經(jīng)理也相繼爆出了確認(rèn)離職的消息。據(jù)透露，邵博士本次的離開跟上述事件沒有直接關(guān)系。

　　1、這次收購將進(jìn)一步增強(qiáng)英飛凌在電動(dòng)交通、可再生能源以及與物聯(lián)網(wǎng)( IOT )相關(guān)的新一代蜂窩基礎(chǔ)設(shè)施等增長型市場上作為功率和射頻( RF )功率解決方案供應(yīng)商的領(lǐng)先地位。

　　2、收購能夠讓英飛凌更好地提供最具吸引力的功率解決方案，提供囊括碳化硅( SiC )、硅基氮化鎵(GaN-on-Si )和碳化硅基氮化鎵( GaN-on-SiC )在內(nèi)的最廣博的化合物半導(dǎo)體器件。

　　3、這次交易將立即上調(diào)英飛凌的利潤率和調(diào)整后每股收益。

　　4、支付的交易金額包括 1.3 億美元的自有現(xiàn)金和 7.2 億美元的銀行貸款。

　　5、預(yù)計(jì)今年年末完成收購。

　　從分拆上市到待價(jià)而沽

　　Cree成立于1987年。1993年，登陸納斯達(dá)克交易所。為全球LED外延、芯片、封裝、LED照明解決方案、化合物半導(dǎo)體材料、功率器件和射頻于一體的著名制造商和行業(yè)領(lǐng)先者。2015年?duì)ICree營收超過10億美元，其中Wolfspeed部門營收超過2億美元，2015年，科銳花費(fèi)了200萬美元，計(jì)劃將Wolfspeed分拆單獨(dú)上市，為此曾經(jīng)在股市上公開募股。由于此事事關(guān)重大，引起了科銳股價(jià)的大幅下滑，于是這次上市計(jì)劃被迫擱淺。

　　Cree公司稱，本次交易包括1250萬美元到4250萬美元范圍的終止費(fèi)用。同時(shí)還希望在扣除各種與交易相關(guān)的成本后，其稅后凈收益能夠接近5.85億美元左右。Cree的董事會(huì)和英飛凌的監(jiān)事會(huì)已批準(zhǔn)該并購交易。該交易仍需通過相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批，預(yù)計(jì)今年年末完成。預(yù)計(jì)今年年末完成收購。

　　收購之后要如何布局

　　英飛凌科技公司于1999年4月1日在德國慕尼黑正式成立，是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司之一。其前身是西門子集團(tuán)的半導(dǎo)體部門，于1999年獨(dú)立，2000年上市。其中文名稱為億恒科技，2002年后更名為英飛凌科技。作為汽車電子 、功率半導(dǎo)體以及智能卡芯片的全球市場領(lǐng)袖，英飛凌于2015財(cái)年取得了非常出色的業(yè)績。加上收購后的美國國際整流器業(yè)務(wù)，英飛凌2015財(cái)年報(bào)收58億歐元，同比增長34%，增長情況遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

　　此次收購，英飛凌將利用1.3億美元的自有現(xiàn)金和7.2億美元的銀行貸款支付收購金額。英飛凌稱，收購Wolfspeed后將在短期內(nèi)提高公司的每股攤薄收益和利潤率。當(dāng)前，英飛凌的毛利率約為55%，而未來4年有望保持20%的年平均增長率。

　　據(jù)了解，這筆交易距離英飛凌收購芯片廠商International Rectifier僅18個(gè)月。英飛凌2014年8月曾宣布，以30億美元現(xiàn)金收購美國電源管理芯片制造商International Rectifier，這是英飛凌迄今為止最大一筆收購交易，也自此開始了對(duì)這一高增長性市場的戰(zhàn)略布局。

　　為什么要買?

　　英飛凌科技股份公司首席執(zhí)行官Reinhard Ploss博士表示：“并購Wolfspeed的業(yè)務(wù)將為我們帶來一個(gè)獨(dú)特的增長機(jī)會(huì)。Wolfspeed和英飛凌的業(yè)務(wù)和技術(shù)專長高度互補(bǔ)，我們可以融匯兩家企業(yè)在化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域領(lǐng)先業(yè)界的專業(yè)特長。這可以讓我們依托當(dāng)今市場上最廣博和最先進(jìn)的創(chuàng)新化合物半導(dǎo)體技術(shù)和產(chǎn)品，為我們的客戶創(chuàng)造附加值。收購Wolfspeed后，我們將成為全球排名第一的碳化硅功率器件供應(yīng)商。我們還希望成為排名第一的射頻功率器件供應(yīng)商。這可以加快這些創(chuàng)新技術(shù)的市場化步伐，滿足現(xiàn)代社會(huì)的需要，特別是對(duì)于能源效率、聯(lián)接和交通的需要?！?/p>

　　為什么要賣?

　　Cree公司董事長兼首席執(zhí)行官Chuck Swoboda指出：“去年經(jīng)過慎重考慮和盡職調(diào)查，我們認(rèn)為將Wolfspeed出售給英飛凌，對(duì)我們的股東、員工和客戶而言是最明智的決定。我們相信，被英飛凌收購之后，Wolfspeed能夠更好地讓其獨(dú)具特色的碳化硅和氮化鎵技術(shù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。”

　　他指出，剝離wolfspeed業(yè)務(wù)目的，是縮減短期利潤，增加自由現(xiàn)金流。他們之所以認(rèn)定公司決定的正確，那是因?yàn)檫@么一來，就能夠增加公司價(jià)值，對(duì)核心業(yè)務(wù)進(jìn)行集中管理，以此建立一個(gè)更有價(jià)值的LED照明技術(shù)公司?！拔覀兊哪康氖鞘褂媚技Y金，結(jié)合改良的自由現(xiàn)金流，籌資并購，以及支持額外的股票回購?！彼f。

　　相關(guān)鏈接：

　　另據(jù)媒體證實(shí)，Cree中國區(qū)總經(jīng)理邵嘉平已經(jīng)確定離職。不過，知情人士透露，邵博士作為Cree公司顧問，還將留任一段時(shí)間，并稱離職原因跟上述事情沒有關(guān)系。目前，最新的去向還未獲悉。

　　照明行業(yè)風(fēng)云變幻，起伏莫測?？其J出售Wolfspeed給英飛凌，科銳中國區(qū)總經(jīng)理邵嘉平突然宣布離職，感覺尤似霧里看花，在一切未有明朗化之前，這些都為我們行業(yè)人士留有了諸多“遐想”的空間。

　　1、 Wolfspeed是科銳最賺錢的部門，為什么要賣掉而專注于LED照明?

　　2、無論從最初功率和射頻事業(yè)群的分拆上市還是到后來Wolfspeed的直接出售，科銳似乎都在為了籌集大量資金，目的真是為了放棄半導(dǎo)體，專注燈具行業(yè)發(fā)展?

　　3、科銳要專注LED照明，為何又在這個(gè)時(shí)候同意中國區(qū)總經(jīng)理離職?

　　4、邵嘉平離職背后的原因是什么?與本次交易是否有所關(guān)聯(lián)?他下一站的去向又將是哪里?

　　5、 LED照明業(yè)務(wù)仍舊低迷的情況下，科銳出售旗下“搖錢樹”部門，專注LED照明發(fā)展是否天從人愿?

　　6、英飛凌收購Wolfspeed，是不是就等同于如虎添翼，其后續(xù)的發(fā)展又會(huì)如何?