鴻利光電:擬設(shè)立核心汽車電子部件公司,轉(zhuǎn)型有望加速

　　公司出資成立汽車電子核心部件公司:公司全資子公司“鴻祎投資”出資9800萬元,占比49%,成立汽車電子公司“安徽鴻創(chuàng)新能源動力系統(tǒng)有限公司”,產(chǎn)品定位新能源汽車電機(jī)電控、動力電池系統(tǒng)、智能駕駛等核心零部件產(chǎn)品。

　　此外,鴻創(chuàng)新能源動力系統(tǒng)有限公司投資5000萬元獲得桐鄉(xiāng)眾合新能源汽車16.67%的股權(quán),桐鄉(xiāng)眾合持有合眾汽車75%股權(quán)。

　　此次合作對于鴻利光電在汽車電子和車聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型有渠道、技術(shù)、協(xié)同、資金四方面益處:1)獲得新能源汽車的渠道:鴻祎投資的項目團(tuán)隊在新能源領(lǐng)域具有非常深厚的經(jīng)驗和資源,奇瑞汽車創(chuàng)始人,國家新能源汽車專家等,可以為公司提供汽車領(lǐng)域較好的資源。

　　2)獲得無人駕駛重要零配件技術(shù)支持:合眾汽車是無人駕駛汽車、新能源汽車領(lǐng)域的先行者,也與亞太股份簽訂智能駕駛合作協(xié)議。合眾汽車在智能駕駛部件、核心的新能源電機(jī)電控都將給公司提供技術(shù)支持。

　　3)整合智能駕駛和車聯(lián)網(wǎng)平臺:公司未來的業(yè)務(wù)拓展也可以與鴻祚投資產(chǎn)生較好的協(xié)同作用。

　　4)政府平臺為項目提供資金支持:同創(chuàng)建設(shè)投資是安徽滁州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的投資平臺,和公司共同出資鴻創(chuàng)新能源動力系統(tǒng),為鴻利光電提供資金和政府支持。

　　LED車燈和LED封裝業(yè)務(wù)增長快速:車燈業(yè)務(wù)凈利率高達(dá)近30%,增長快;LED封裝業(yè)務(wù)集中度提高,為公司提供較好的業(yè)績增長。

　　財務(wù)預(yù)測與投資建議。

　　預(yù)測公司2016-2018年每股收益分別為0.40、0.53、0.69元/股(原預(yù)測0.40、0.53、0.66元/股),根據(jù)可比公司2016年P(guān)/E為53倍,對應(yīng)公司目標(biāo)價為21.20元,維持買入評級。

　　風(fēng)險提示。

　　汽車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期;主業(yè)LED增長不達(dá)預(yù)期。