奧其斯性價比與毛利率均超A股同行?
6月13日，LED企業(yè)奧其斯發(fā)布公告，稱收到上海高元投資發(fā)展有限公司關(guān)于年度訂單的合同協(xié)議，上海高元投資預(yù)計2016年至2019年之中的3年訂單合同金額總計86.95億元。據(jù)公告，訂單涉及產(chǎn)品總數(shù)量為11.92億只。以此推斷，每只產(chǎn)品均價約為7.3元。
至于具體“每只”產(chǎn)品是什么，并不清楚。因此也招來了同行的興趣，國內(nèi)一家LED上市公司高管就猜測道：“他賣的是光源產(chǎn)品(相較于燈具而言的零配件)吧?LED燈具不可能這么便宜的?！?/p>
但《每日經(jīng)濟新聞》深入了解發(fā)現(xiàn)，“價格平民化”、“高性價比”一直是奧其斯產(chǎn)品宣傳亮點。同時，奧其斯的毛利率從對外公開數(shù)據(jù)來看，竟也在“高性價比”的基礎(chǔ)上，跑贏大多數(shù)上市LED公司。
“工廠超市”模式造就低價?
“只是一個光源產(chǎn)品吧，燈具不可能這么便宜的。我估計是光源的產(chǎn)品，奇怪，這么大光源的量?”上述LED上市公司高管表示。
“除非是(在巴西)整個光源市場有很大的占有率，比如說，一些大型連鎖超市，像沃爾瑪之類的，如果在這種渠道鋪貨的話，(這個價格就)差不多。我們出口的光源產(chǎn)品最便宜的在2美元左右，1塊多美元(7.3元/只)的價錢確實算低，但是也是正常的。這個價位不算不合理，但確實比業(yè)內(nèi)便宜?！鄙鲜龈吖芟蛴浾叻治龅?。
不過記者也留意到，奧其斯的官網(wǎng)介紹公司的產(chǎn)品主要還是室內(nèi)照明與室外照明。目前主要照明應(yīng)用類產(chǎn)品有各類型LED燈泡、燈管、隧道燈等。
《每日經(jīng)濟新聞》記者就公司向上海高元投資供貨的產(chǎn)品是否為光源產(chǎn)品以及公司產(chǎn)品價格是否低于行業(yè)水平等相關(guān)問題聯(lián)系奧其斯方面，但直至截稿，記者尚未收到公司的回復。
在奧其斯官方網(wǎng)站上，有著對自己實現(xiàn)高性價比的解釋。
其中有文章描述奧其斯的模式為“全球LED照明工廠超市”，正是“致力于打破LED價格堅冰”。而“工廠超市”降低成本的方式有：以量化后的材料集中招標采購，采購成本低;以自動化機器人節(jié)約人工來提升效率等。
依據(jù)這些方式，“‘工廠超市’有望大大降低市場LED燈具價格，根據(jù)照明光效，3WLED球泡燈可有效替代5W節(jié)能燈。奧其斯生產(chǎn)的3WLED球泡燈最低價8.5元/只，市面上銷售的5W節(jié)能燈最低價12元/只……超高性價比將引領(lǐng)LED行業(yè)變革。”
紙面毛利率超過A股同行
記者注意到，2015年奧其斯各項財務(wù)指標均“突飛猛進”，奧其斯去年實現(xiàn)營業(yè)收入為4.4億元，同比增長493.39%，而凈利潤也扭虧，并同比增長218.16%。另外，公司毛利率也從2014年的3.43%飆升至32.28%。
記者通過對比LED行業(yè)內(nèi)各企業(yè)毛利率了解到，奧其斯的毛利率高于很多上市公司的水平。
2015年，雷曼股份LED行業(yè)毛利率為31.01%，其中照明產(chǎn)品的毛利率為26.25%;瑞豐光電LED行業(yè)毛利率為15.54%，其中照明LED毛利率為10.04%;木林森Lamp LED毛利率為29.01%，綜合毛利率為20.99%;雷士照明毛利率為23.4%;陽光照明照明電器銷售業(yè)務(wù)的毛利率為25.03%。
前述上市公司高管坦誠道：“我只能說他們(奧其斯)的毛利率確實比我們的高，但是合不合理，這不一定。從我的角度看，奧其斯的毛利率數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)不靠譜的現(xiàn)象?！?/p>
奧其斯是如何做到普遍高于同行上市公司的毛利率?其公開轉(zhuǎn)讓說明書中曾如是解釋，“奧其斯綜合毛利率高于同行業(yè)上市公司，主要是由于奧其斯LED產(chǎn)品為LED成品照明產(chǎn)品，從原物料到成品燈具全過程要經(jīng)過24道材料工序，這24道工序全部在奧其斯內(nèi)部完成，全產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)模式提高了產(chǎn)品毛利、節(jié)省了物流成本以及中間各環(huán)節(jié)產(chǎn)生的各項費用。而其他同類企業(yè)只完成了24道工序中的封裝、成品燈具組裝及其他部分環(huán)節(jié)，大部分環(huán)節(jié)的零部件需要從外部采購，因而各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本、費用較高?！?/p>
但一位不愿具名的分析師則表達了相反的意見：“從行業(yè)來看，這幾年行業(yè)本身LED原材料價格一直在降，人工成本一直在升，盡管引進了一些自動化機械設(shè)備，但你也知道，奧其斯前期投入了很多在機器和設(shè)備上，如果算折舊，要做到這么高的毛利率是不可能的?！?/p>
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