奧其斯性價(jià)比與毛利率均超A股同行?
6月13日，LED企業(yè)奧其斯發(fā)布公告，稱收到上海高元投資發(fā)展有限公司關(guān)于年度訂單的合同協(xié)議，上海高元投資預(yù)計(jì)2016年至2019年之中的3年訂單合同金額總計(jì)86.95億元。據(jù)公告，訂單涉及產(chǎn)品總數(shù)量為11.92億只。以此推斷，每只產(chǎn)品均價(jià)約為7.3元。
至于具體“每只”產(chǎn)品是什么，并不清楚。因此也招來(lái)了同行的興趣，國(guó)內(nèi)一家LED上市公司高管就猜測(cè)道：“他賣的是光源產(chǎn)品(相較于燈具而言的零配件)吧?LED燈具不可能這么便宜的?！?/p>
但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》深入了解發(fā)現(xiàn)，“價(jià)格平民化”、“高性價(jià)比”一直是奧其斯產(chǎn)品宣傳亮點(diǎn)。同時(shí)，奧其斯的毛利率從對(duì)外公開數(shù)據(jù)來(lái)看，竟也在“高性價(jià)比”的基礎(chǔ)上，跑贏大多數(shù)上市LED公司。
“工廠超市”模式造就低價(jià)?
“只是一個(gè)光源產(chǎn)品吧，燈具不可能這么便宜的。我估計(jì)是光源的產(chǎn)品，奇怪，這么大光源的量?”上述LED上市公司高管表示。
“除非是(在巴西)整個(gè)光源市場(chǎng)有很大的占有率，比如說(shuō)，一些大型連鎖超市，像沃爾瑪之類的，如果在這種渠道鋪貨的話，(這個(gè)價(jià)格就)差不多。我們出口的光源產(chǎn)品最便宜的在2美元左右，1塊多美元(7.3元/只)的價(jià)錢確實(shí)算低，但是也是正常的。這個(gè)價(jià)位不算不合理，但確實(shí)比業(yè)內(nèi)便宜。”上述高管向記者分析道。
不過(guò)記者也留意到，奧其斯的官網(wǎng)介紹公司的產(chǎn)品主要還是室內(nèi)照明與室外照明。目前主要照明應(yīng)用類產(chǎn)品有各類型LED燈泡、燈管、隧道燈等。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就公司向上海高元投資供貨的產(chǎn)品是否為光源產(chǎn)品以及公司產(chǎn)品價(jià)格是否低于行業(yè)水平等相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系奧其斯方面，但直至截稿，記者尚未收到公司的回復(fù)。
在奧其斯官方網(wǎng)站上，有著對(duì)自己實(shí)現(xiàn)高性價(jià)比的解釋。
其中有文章描述奧其斯的模式為“全球LED照明工廠超市”，正是“致力于打破LED價(jià)格堅(jiān)冰”。而“工廠超市”降低成本的方式有：以量化后的材料集中招標(biāo)采購(gòu)，采購(gòu)成本低;以自動(dòng)化機(jī)器人節(jié)約人工來(lái)提升效率等。
依據(jù)這些方式，“‘工廠超市’有望大大降低市場(chǎng)LED燈具價(jià)格，根據(jù)照明光效，3WLED球泡燈可有效替代5W節(jié)能燈。奧其斯生產(chǎn)的3WLED球泡燈最低價(jià)8.5元/只，市面上銷售的5W節(jié)能燈最低價(jià)12元/只……超高性價(jià)比將引領(lǐng)LED行業(yè)變革?！?/p>
紙面毛利率超過(guò)A股同行
記者注意到，2015年奧其斯各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均“突飛猛進(jìn)”，奧其斯去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.4億元，同比增長(zhǎng)493.39%，而凈利潤(rùn)也扭虧，并同比增長(zhǎng)218.16%。另外，公司毛利率也從2014年的3.43%飆升至32.28%。
記者通過(guò)對(duì)比LED行業(yè)內(nèi)各企業(yè)毛利率了解到，奧其斯的毛利率高于很多上市公司的水平。
2015年，雷曼股份LED行業(yè)毛利率為31.01%，其中照明產(chǎn)品的毛利率為26.25%;瑞豐光電LED行業(yè)毛利率為15.54%，其中照明LED毛利率為10.04%;木林森Lamp LED毛利率為29.01%，綜合毛利率為20.99%;雷士照明毛利率為23.4%;陽(yáng)光照明照明電器銷售業(yè)務(wù)的毛利率為25.03%。
前述上市公司高管坦誠(chéng)道：“我只能說(shuō)他們(奧其斯)的毛利率確實(shí)比我們的高，但是合不合理，這不一定。從我的角度看，奧其斯的毛利率數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)不靠譜的現(xiàn)象?！?/p>
奧其斯是如何做到普遍高于同行上市公司的毛利率?其公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書中曾如是解釋，“奧其斯綜合毛利率高于同行業(yè)上市公司，主要是由于奧其斯LED產(chǎn)品為L(zhǎng)ED成品照明產(chǎn)品，從原物料到成品燈具全過(guò)程要經(jīng)過(guò)24道材料工序，這24道工序全部在奧其斯內(nèi)部完成，全產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)模式提高了產(chǎn)品毛利、節(jié)省了物流成本以及中間各環(huán)節(jié)產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用。而其他同類企業(yè)只完成了24道工序中的封裝、成品燈具組裝及其他部分環(huán)節(jié)，大部分環(huán)節(jié)的零部件需要從外部采購(gòu)，因而各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本、費(fèi)用較高。”
但一位不愿具名的分析師則表達(dá)了相反的意見：“從行業(yè)來(lái)看，這幾年行業(yè)本身LED原材料價(jià)格一直在降，人工成本一直在升，盡管引進(jìn)了一些自動(dòng)化機(jī)械設(shè)備，但你也知道，奧其斯前期投入了很多在機(jī)器和設(shè)備上，如果算折舊，要做到這么高的毛利率是不可能的?！?/p>
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