解析：LED芯片龍頭企業(yè)三安光電發(fā)展前景

　　4月20日，三安光電股份有限公司發(fā)布《2015年年度報(bào)告》，報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入48.58億元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.05億元、凈利潤(rùn)17.48億元和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.95億元;與上年同期相比，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)了6.08%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了12.94%、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了15.69%、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了15.88%。

　　從三安光電分業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)看，LED業(yè)務(wù)(包含芯片和LED產(chǎn)品)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.02億元，同比增長(zhǎng)6.82%，約占總營(yíng)收的92.67%，成為了LED上游的“賺錢(qián)王”。另外，LED業(yè)務(wù)毛利率為42.44%，同比增加1.38%。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，LED業(yè)務(wù)毛利率不降反增，可見(jiàn)三安光電成本控制能力之卓越。

　　三安光電2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品、地區(qū)情況

　　(數(shù)據(jù)來(lái)源：三安光電2015年度報(bào)告)

　　LED芯片龍頭地位穩(wěn)固

　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)廠商頻頻擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致LED芯片產(chǎn)能過(guò)剩，從而造成LED芯片價(jià)格的直線(xiàn)下滑，部分LED上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)“增收不增利”的態(tài)勢(shì)。而三安光電卻憑借規(guī)模與技術(shù)的優(yōu)勢(shì)加速發(fā)展，為企業(yè)自身發(fā)展交上了令人滿(mǎn)意的成績(jī)單。那么，三安光電在LED芯片行業(yè)具有哪些優(yōu)勢(shì)呢?

　　技術(shù)方面

　　從事LED芯片生產(chǎn)需要技術(shù)不斷更新，技術(shù)要更新就必須要有研發(fā)投入。據(jù)了解，三安光電擁有國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，在美國(guó)成立研發(fā)中心，擁有半導(dǎo)體技術(shù)頂尖人才組成的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，掌握的產(chǎn)品核心技術(shù)已達(dá)到國(guó)際同類(lèi)產(chǎn)品的技術(shù)水平，在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，研發(fā)能力已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

　　近年來(lái)三安光電不斷加大研發(fā)投入，其2015年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到3.35億元人民幣，占營(yíng)收比重的6.90%，這是國(guó)內(nèi)任何芯片企業(yè)都無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。截止2015年12月31日，三安光電擁有專(zhuān)利及專(zhuān)有技術(shù)885件，多數(shù)為發(fā)明專(zhuān)利，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系得到了持續(xù)有效建設(shè)，為公司銷(xiāo)售渠道提供了堅(jiān)實(shí)的保障。隨著公司不斷加大研發(fā)力度，目前公司主力產(chǎn)品各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，為進(jìn)一步開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　2012-2015年三安光電研發(fā)投入情況對(duì)比

　　規(guī)模優(yōu)勢(shì)

　　2015年，三安光電募投項(xiàng)目廈門(mén)三安光電有限公司規(guī)劃購(gòu)置MOCVD100臺(tái)套(折算成2英寸54片機(jī)，相當(dāng)于200臺(tái))。截止2016年一季度末已到位53臺(tái)套，產(chǎn)能逐步釋放，剩余產(chǎn)能也將按照規(guī)劃盡快完成采購(gòu)和投產(chǎn)。公司另一募投項(xiàng)目廈門(mén)市三安集成電路有限公司集成電路業(yè)務(wù)規(guī)劃月產(chǎn)能3萬(wàn)片(6英寸)，現(xiàn)已到位月產(chǎn)能4000片左右，設(shè)備已試產(chǎn)完成，送樣客戶(hù)測(cè)試產(chǎn)品已有幾款產(chǎn)品獲得認(rèn)證通過(guò)，尚有部分產(chǎn)品在認(rèn)證中，剩余產(chǎn)能將會(huì)按照規(guī)劃逐步采購(gòu)并投產(chǎn)。

　　三安光電原有約170臺(tái)MOCVD設(shè)備，除研發(fā)機(jī)臺(tái)外，其余全部開(kāi)滿(mǎn)生產(chǎn)。隨著LED產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步滲透，芯片需求進(jìn)一步加大，行業(yè)集中度也在不斷提升，公司也在不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升自身技術(shù)，積極提升盈利能力，努力實(shí)現(xiàn)完成公司預(yù)定的目標(biāo)。

　　作為L(zhǎng)ED芯片龍頭企業(yè)，三安光電現(xiàn)擁有MOCVD設(shè)備產(chǎn)能規(guī)模居國(guó)內(nèi)首位，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。規(guī)模采購(gòu)優(yōu)勢(shì)促進(jìn)了市場(chǎng)議價(jià)能力強(qiáng)，能夠通過(guò)批量生產(chǎn)降低產(chǎn)品成本，加上不斷開(kāi)發(fā)新的量產(chǎn)技術(shù)和工藝和擁有的廣泛客戶(hù)基礎(chǔ)，在產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)品單位成本上擁有的優(yōu)勢(shì)將更加明顯。

　　產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力方面

　　近幾年，三安光電通過(guò)投資、收購(gòu)、合資、合作等形式不斷打通產(chǎn)業(yè)鏈，獲取大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶(hù)。在客戶(hù)方面分為國(guó)內(nèi)和國(guó)外，在國(guó)內(nèi)，三安先后與兆馳股份、國(guó)星光電、聚飛光電等大型LED上市公司簽訂采購(gòu)協(xié)議，并與珈偉股份、陽(yáng)光照明等下游照明企業(yè)合資公司。此外，三安與奇瑞汽車(chē)合資成立的安瑞光電致力于LED封裝與應(yīng)用、汽車(chē)照明。安瑞光電與北汽銀翔有汽車(chē)照明產(chǎn)品供應(yīng)協(xié)議。三安光電與軍工機(jī)構(gòu)上海航天電子所有芯片采購(gòu)協(xié)議等。

　　三安光電的LED芯片業(yè)務(wù)加速布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，積極拓展了國(guó)際市場(chǎng)，與東南亞、歐美、日本、韓國(guó)等地區(qū)國(guó)際大廠都有開(kāi)展業(yè)務(wù)，海外銷(xiāo)售額大幅增長(zhǎng)，目前海外市場(chǎng)正在逐步放量，后續(xù)公司將會(huì)進(jìn)一步提升份額，同時(shí)公司全資子公司全資子公司Luminus的業(yè)務(wù)范圍也在逐步擴(kuò)大，后續(xù)業(yè)務(wù)空間也將會(huì)逐步展現(xiàn)。

　　LED作為三安光電的傳統(tǒng)強(qiáng)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，毛利率從2012年25.3%穩(wěn)步攀升至2015年42.44%，預(yù)計(jì)未來(lái)毛利率將會(huì)進(jìn)一步提升。同時(shí)，隨著產(chǎn)能逐步釋放，海外市場(chǎng)銷(xiāo)量增加，LED業(yè)務(wù)將會(huì)為三安光電帶來(lái)穩(wěn)定收益。

　　三安光電2011-2015年?duì)I收情況對(duì)比

　　布局化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域，打開(kāi)新的市場(chǎng)空間

　　隨著4G/5G的持續(xù)升溫，以及物聯(lián)網(wǎng)和可穿戴設(shè)備的崛起，砷化鎵集成電路將有更廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間，主要應(yīng)用于通訊領(lǐng)域，尤其在手機(jī)、無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)、光纖通訊、汽車(chē)?yán)走_(dá)、衛(wèi)星通信、物聯(lián)網(wǎng)及可穿戴設(shè)備等行業(yè)具有極大的市場(chǎng)需求。

　　為了順應(yīng)市場(chǎng)及政策的需求，三安光電不僅加強(qiáng)LED業(yè)務(wù)的發(fā)展，還切入化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)展，在提升自身業(yè)績(jī)的同時(shí)，彌補(bǔ)大陸半導(dǎo)體砷化鎵、氮化鎵器件產(chǎn)品短板，加速芯片應(yīng)用在高端軍工、民品運(yùn)用的國(guó)產(chǎn)化代替過(guò)程。

　　在國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金的大力扶持下，三安光電加速布局化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域。2016年3月，三安光電以2.26億美元完全收購(gòu)美國(guó)環(huán)宇公司，以進(jìn)一步提升其生產(chǎn)能力、技術(shù)水平。與硅基半導(dǎo)體相比，中國(guó)大陸的化合物半導(dǎo)體技術(shù)與海外差距更大，海外并購(gòu)成為彌補(bǔ)差距的有效手段。隨著后續(xù)產(chǎn)業(yè)資本跟進(jìn)，有望完成更大規(guī)模的并購(gòu)。

　　三安光電認(rèn)為，合并GCS(美國(guó)環(huán)宇公司)可以迅速帶動(dòng)三安橫跨射頻通訊和光通訊元件技術(shù)水平和專(zhuān)利平臺(tái)、先進(jìn)的國(guó)際管理理念、廣闊的國(guó)際客戶(hù)網(wǎng)絡(luò)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)技術(shù)與產(chǎn)能形成互補(bǔ)，為公司集成電路迅速提升技術(shù)能力、拓展新的業(yè)務(wù)范圍和開(kāi)拓海內(nèi)外市場(chǎng)提供強(qiáng)有力保障;有利于加快公司集成電路業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍及規(guī)模，提高公司盈利水平，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　當(dāng)前，三安光電的砷化鎵、氮化鎵即將開(kāi)始供貨，隨著下半年擴(kuò)充產(chǎn)能的設(shè)備即將到位公司，產(chǎn)能將逐步釋放，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，或許未來(lái)又有一個(gè)三安光電出現(xiàn)。

　　總結(jié)：作為國(guó)內(nèi)LED芯片龍頭企業(yè)，三安光電2015年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，同時(shí)毛利率創(chuàng)新高，彰顯其強(qiáng)大的生產(chǎn)研發(fā)能力及規(guī)模優(yōu)勢(shì)。三安光電在立足本土市場(chǎng)的同時(shí)，加快開(kāi)拓海外市場(chǎng)空間。同時(shí)進(jìn)軍半導(dǎo)體功率器件領(lǐng)域發(fā)展，并在大基金的支持下，與多方簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，加速發(fā)展化合物業(yè)務(wù)，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展添加了騰飛翅膀，以進(jìn)一步恐固行業(yè)的龍頭地位。