解析：LED芯片龍頭企業(yè)三安光電發(fā)展前景

　　4月20日，三安光電股份有限公司發(fā)布《2015年年度報告》，報告期內(nèi)，實現(xiàn)銷售收入48.58億元、營業(yè)利潤15.05億元、凈利潤17.48億元和歸屬于上市公司股東的凈利潤16.95億元;與上年同期相比，銷售收入增長了6.08%、營業(yè)利潤增長了12.94%、凈利潤增長了15.69%、歸屬于上市公司股東的凈利潤增長了15.88%。

　　從三安光電分業(yè)務(wù)營收表現(xiàn)來看，LED業(yè)務(wù)(包含芯片和LED產(chǎn)品)實現(xiàn)營業(yè)收入45.02億元，同比增長6.82%，約占總營收的92.67%，成為了LED上游的“賺錢王”。另外，LED業(yè)務(wù)毛利率為42.44%，同比增加1.38%。在激烈的市場競爭下，LED業(yè)務(wù)毛利率不降反增，可見三安光電成本控制能力之卓越。

　　三安光電2015年主營業(yè)務(wù)分行業(yè)、產(chǎn)品、地區(qū)情況

　　(數(shù)據(jù)來源：三安光電2015年度報告)

　　LED芯片龍頭地位穩(wěn)固

　　近年來，國內(nèi)廠商頻頻擴產(chǎn)導致LED芯片產(chǎn)能過剩，從而造成LED芯片價格的直線下滑，部分LED上市公司業(yè)績出現(xiàn)“增收不增利”的態(tài)勢。而三安光電卻憑借規(guī)模與技術(shù)的優(yōu)勢加速發(fā)展，為企業(yè)自身發(fā)展交上了令人滿意的成績單。那么，三安光電在LED芯片行業(yè)具有哪些優(yōu)勢呢?

　　技術(shù)方面

　　從事LED芯片生產(chǎn)需要技術(shù)不斷更新，技術(shù)要更新就必須要有研發(fā)投入。據(jù)了解，三安光電擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心，在美國成立研發(fā)中心，擁有半導體技術(shù)頂尖人才組成的技術(shù)研發(fā)團隊，掌握的產(chǎn)品核心技術(shù)已達到國際同類產(chǎn)品的技術(shù)水平，在國內(nèi)同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，研發(fā)能力已達到國際先進水平。

　　近年來三安光電不斷加大研發(fā)投入，其2015年研發(fā)費用達到3.35億元人民幣，占營收比重的6.90%，這是國內(nèi)任何芯片企業(yè)都無法實現(xiàn)的。截止2015年12月31日，三安光電擁有專利及專有技術(shù)885件，多數(shù)為發(fā)明專利，知識產(chǎn)權(quán)保護體系得到了持續(xù)有效建設(shè)，為公司銷售渠道提供了堅實的保障。隨著公司不斷加大研發(fā)力度，目前公司主力產(chǎn)品各項技術(shù)指標均達到國際先進水平，為進一步開拓國際市場奠定了堅實的基礎(chǔ)。

　　2012-2015年三安光電研發(fā)投入情況對比

　　規(guī)模優(yōu)勢

　　2015年，三安光電募投項目廈門三安光電有限公司規(guī)劃購置MOCVD100臺套(折算成2英寸54片機，相當于200臺)。截止2016年一季度末已到位53臺套，產(chǎn)能逐步釋放，剩余產(chǎn)能也將按照規(guī)劃盡快完成采購和投產(chǎn)。公司另一募投項目廈門市三安集成電路有限公司集成電路業(yè)務(wù)規(guī)劃月產(chǎn)能3萬片(6英寸)，現(xiàn)已到位月產(chǎn)能4000片左右，設(shè)備已試產(chǎn)完成，送樣客戶測試產(chǎn)品已有幾款產(chǎn)品獲得認證通過，尚有部分產(chǎn)品在認證中，剩余產(chǎn)能將會按照規(guī)劃逐步采購并投產(chǎn)。

　　三安光電原有約170臺MOCVD設(shè)備，除研發(fā)機臺外，其余全部開滿生產(chǎn)。隨著LED產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域進一步滲透，芯片需求進一步加大，行業(yè)集中度也在不斷提升，公司也在不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升自身技術(shù)，積極提升盈利能力，努力實現(xiàn)完成公司預定的目標。

　　作為LED芯片龍頭企業(yè)，三安光電現(xiàn)擁有MOCVD設(shè)備產(chǎn)能規(guī)模居國內(nèi)首位，規(guī)模優(yōu)勢明顯。規(guī)模采購優(yōu)勢促進了市場議價能力強，能夠通過批量生產(chǎn)降低產(chǎn)品成本，加上不斷開發(fā)新的量產(chǎn)技術(shù)和工藝和擁有的廣泛客戶基礎(chǔ)，在產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)品單位成本上擁有的優(yōu)勢將更加明顯。

　　產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力方面

　　近幾年，三安光電通過投資、收購、合資、合作等形式不斷打通產(chǎn)業(yè)鏈，獲取大量優(yōu)質(zhì)客戶。在客戶方面分為國內(nèi)和國外，在國內(nèi)，三安先后與兆馳股份、國星光電、聚飛光電等大型LED上市公司簽訂采購協(xié)議，并與珈偉股份、陽光照明等下游照明企業(yè)合資公司。此外，三安與奇瑞汽車合資成立的安瑞光電致力于LED封裝與應(yīng)用、汽車照明。安瑞光電與北汽銀翔有汽車照明產(chǎn)品供應(yīng)協(xié)議。三安光電與軍工機構(gòu)上海航天電子所有芯片采購協(xié)議等。

　　三安光電的LED芯片業(yè)務(wù)加速布局國內(nèi)市場的同時，積極拓展了國際市場，與東南亞、歐美、日本、韓國等地區(qū)國際大廠都有開展業(yè)務(wù)，海外銷售額大幅增長，目前海外市場正在逐步放量，后續(xù)公司將會進一步提升份額，同時公司全資子公司全資子公司Luminus的業(yè)務(wù)范圍也在逐步擴大，后續(xù)業(yè)務(wù)空間也將會逐步展現(xiàn)。

　　LED作為三安光電的傳統(tǒng)強勢產(chǎn)業(yè)，毛利率從2012年25.3%穩(wěn)步攀升至2015年42.44%，預計未來毛利率將會進一步提升。同時，隨著產(chǎn)能逐步釋放，海外市場銷量增加，LED業(yè)務(wù)將會為三安光電帶來穩(wěn)定收益。

　　三安光電2011-2015年營收情況對比

　　布局化合物半導體領(lǐng)域，打開新的市場空間

　　隨著4G/5G的持續(xù)升溫，以及物聯(lián)網(wǎng)和可穿戴設(shè)備的崛起，砷化鎵集成電路將有更廣闊的市場發(fā)展空間，主要應(yīng)用于通訊領(lǐng)域，尤其在手機、無線網(wǎng)絡(luò)、光纖通訊、汽車雷達、衛(wèi)星通信、物聯(lián)網(wǎng)及可穿戴設(shè)備等行業(yè)具有極大的市場需求。

　　為了順應(yīng)市場及政策的需求，三安光電不僅加強LED業(yè)務(wù)的發(fā)展，還切入化合物半導體領(lǐng)域發(fā)展，在提升自身業(yè)績的同時，彌補大陸半導體砷化鎵、氮化鎵器件產(chǎn)品短板，加速芯片應(yīng)用在高端軍工、民品運用的國產(chǎn)化代替過程。

　　在國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金的大力扶持下，三安光電加速布局化合物半導體領(lǐng)域。2016年3月，三安光電以2.26億美元完全收購美國環(huán)宇公司，以進一步提升其生產(chǎn)能力、技術(shù)水平。與硅基半導體相比，中國大陸的化合物半導體技術(shù)與海外差距更大，海外并購成為彌補差距的有效手段。隨著后續(xù)產(chǎn)業(yè)資本跟進，有望完成更大規(guī)模的并購。

　　三安光電認為，合并GCS(美國環(huán)宇公司)可以迅速帶動三安橫跨射頻通訊和光通訊元件技術(shù)水平和專利平臺、先進的國際管理理念、廣闊的國際客戶網(wǎng)絡(luò)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)技術(shù)與產(chǎn)能形成互補，為公司集成電路迅速提升技術(shù)能力、拓展新的業(yè)務(wù)范圍和開拓海內(nèi)外市場提供強有力保障;有利于加快公司集成電路業(yè)務(wù)的發(fā)展進程，擴大業(yè)務(wù)范圍及規(guī)模，提高公司盈利水平，提升公司核心競爭力。

　　當前，三安光電的砷化鎵、氮化鎵即將開始供貨，隨著下半年擴充產(chǎn)能的設(shè)備即將到位公司，產(chǎn)能將逐步釋放，貢獻業(yè)績，或許未來又有一個三安光電出現(xiàn)。

　　總結(jié)：作為國內(nèi)LED芯片龍頭企業(yè)，三安光電2015年凈利潤大幅增長，同時毛利率創(chuàng)新高，彰顯其強大的生產(chǎn)研發(fā)能力及規(guī)模優(yōu)勢。三安光電在立足本土市場的同時，加快開拓海外市場空間。同時進軍半導體功率器件領(lǐng)域發(fā)展，并在大基金的支持下，與多方簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，加速發(fā)展化合物業(yè)務(wù)，為企業(yè)未來發(fā)展添加了騰飛翅膀，以進一步恐固行業(yè)的龍頭地位。