LED封裝主業(yè)經(jīng)營(yíng)向好 鴻利光電Q1業(yè)績(jī)超預(yù)期

　　封裝主業(yè)經(jīng)營(yíng)向好 季度業(yè)績(jī)大超預(yù)期

　　鴻利光電第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6497萬(wàn)，同比增長(zhǎng)138.25%。凈利潤(rùn)同比大增主因：1)封裝主業(yè)經(jīng)營(yíng)向好;2)轉(zhuǎn)讓參股子公司鑫詮光電15.05%股權(quán)，投資凈收益1347萬(wàn)，相比去年同期的27萬(wàn)元，增加1320萬(wàn)元;3)2016 Q1開(kāi)始良友五金100%并表，去年同期為51%并表。公司原先預(yù)告1季度凈利潤(rùn)為5726-6545萬(wàn)元，1季度實(shí)際披露的凈利潤(rùn)幾乎達(dá)到預(yù)告業(yè)績(jī)的最上緣，超出預(yù)期;我們認(rèn)為超預(yù)期最主要的動(dòng)力是2835價(jià)格止跌、封裝主業(yè)經(jīng)營(yíng)向好。

　　LED封裝價(jià)格觸底 毛利率環(huán)比上升

　　公司1季度毛利率為27.26%，同比下降1.52個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.69個(gè)百分點(diǎn)。毛利率環(huán)比上升，2835封裝價(jià)格2015年跌了很多，現(xiàn)價(jià)格已經(jīng)觸底止跌;鴻利光電是國(guó)內(nèi)、甚至全球最大的2835產(chǎn)品制造商，價(jià)格止跌利好公司。毛利率環(huán)比上升說(shuō)明價(jià)格止跌后，公司由于技術(shù)提升、規(guī)模效應(yīng)等原因，產(chǎn)品成本仍在下降。

　　封裝主業(yè)超出預(yù)期

　　2016年鴻利光電陸續(xù)有擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能釋放，恰逢2835燈珠價(jià)格觸底止跌，主業(yè)成長(zhǎng)有保障。1季度業(yè)績(jī)超出預(yù)期，若扣除轉(zhuǎn)讓鑫詮光電帶來(lái)的投資凈收益1347萬(wàn)元，1季度凈利潤(rùn)在5150萬(wàn)元左右?？紤]到1季度工作天數(shù)少，且公司凈利潤(rùn)一般都是逐季上升，全年凈利潤(rùn)最保守估計(jì)也應(yīng)有2.2億，大概率超過(guò)2.3億。