木林森毛利率下滑呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)趨勢(shì) LED封裝龍頭成長(zhǎng)可期

　　木林森4月28日晚間發(fā)布第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，公司第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入819,708,297.06元，同比增長(zhǎng)9.15%。

　　單位：億人民幣

　　盡管木林森的2016年一季度相比去年同期營(yíng)業(yè)收入僅微弱成長(zhǎng)了9.15%，不過(guò)從毛利的角度看，從去年二季度開(kāi)始的持續(xù)下滑趨勢(shì)明顯止住，并有了反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。這也反映了LED封裝行業(yè)2015年下半年持續(xù)了近半年的蕭條接近尾聲，而結(jié)合木林森在4月份開(kāi)始率先在行業(yè)內(nèi)發(fā)起提價(jià)的措施，預(yù)計(jì)未來(lái)毛利率有望進(jìn)一步回升，維持在20%~25%左右的正常水平。

　　針對(duì)LED行業(yè)毛利率下滑，并非是某一家LED公司的情況。據(jù)LEDinside最近統(tǒng)計(jì)13家上市LED企業(yè)Q1數(shù)據(jù)，行業(yè)整體都在一定程度的下滑。這主要是兩個(gè)方面的原因。

　　第一、受?chē)?guó)際市場(chǎng)匯率波動(dòng)影響，中國(guó)LED照明出口增速在2014年年底就已放緩，2015年，受全球經(jīng)濟(jì)景氣度偏低影響，中國(guó)LED照明需求乏力，盡管在5-7月需求有所攀升，但供過(guò)于求及上半年的市場(chǎng)爭(zhēng)奪使得LED產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格普遍下滑30-50%，國(guó)際企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格亦有超過(guò)20%的下滑。

　　第二、2015年，價(jià)格戰(zhàn)和產(chǎn)品同質(zhì)化等激烈競(jìng)爭(zhēng)，大量中小LED企業(yè)退出，一些破產(chǎn)企業(yè)紛紛低價(jià)拋售庫(kù)存，對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，并形成惡性循環(huán)。

　　據(jù)方正證券表示，LED封裝行業(yè)經(jīng)歷了2010-2012年的加速產(chǎn)能投資，到2012-2015年價(jià)格持續(xù)下滑之后，基本完成了徹底的洗牌，行業(yè)格局已定，龍頭公司脫穎而出。從封裝產(chǎn)能來(lái)看，木林森2015年為3600億只，國(guó)星光電為480億只，鴻利光電為150億只，也足見(jiàn)木林森的龍頭優(yōu)勢(shì)無(wú)可撼動(dòng)。

　　這一點(diǎn)，從TrendForce旗下綠能事業(yè)處旗下LEDinside全球LED廠(chǎng)商的LED封裝元件營(yíng)收排名顯示中可以看出，2015年木林森全球封裝排名穩(wěn)居第九。

　　在LED行業(yè)內(nèi)企業(yè)兩極分化明顯，大企業(yè)通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步做大，而中小企業(yè)則生存艱難，停業(yè)退出成常態(tài)的現(xiàn)狀下，木林森的規(guī)?；吩谖磥?lái)的發(fā)展將會(huì)顯得更具有競(jìng)爭(zhēng)力。

　　更為值得一提的是，2015年5月，國(guó)務(wù)院公布了《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略規(guī)劃，強(qiáng)調(diào)未來(lái)制造業(yè)將向綠色、節(jié)能、環(huán)保與智能化發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)化，更是凸顯了木林森規(guī)?；返陌l(fā)展前景。