產(chǎn)能釋放,海外市場擴(kuò)大,LED業(yè)務(wù)穩(wěn)步攀升。預(yù)計(jì)三安光電2015年MOCVD機(jī)臺(tái)將新增20臺(tái)達(dá)到190臺(tái),2016年達(dá)到230臺(tái)。公司預(yù)計(jì)2016起,每年產(chǎn)能將增加50%以上。LED作為三安光電的傳統(tǒng)強(qiáng)勢產(chǎn)業(yè),毛利率從2012年25.3%穩(wěn)步攀升至2014年41.1%,預(yù)計(jì)未來毛利率將會(huì)進(jìn)一步上升穩(wěn)定在44.0%左右,毛利率的提升主要得益于公司營業(yè)成本的有效控制。同時(shí),隨著產(chǎn)能逐步釋放,海外市場銷量增加,LED業(yè)務(wù)將會(huì)為三安光電帶來穩(wěn)定收益。
挺進(jìn)化合物半導(dǎo)體,國產(chǎn)化替代需求巨大。2015年,三安光電先后通過大基金入股,國開行低息貸款,挺進(jìn)化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域。GaAs產(chǎn)線從2014年開始進(jìn)行廠房建設(shè),2015年10月送量,目前產(chǎn)量在4,000-5,000片/月,預(yù)計(jì)2016年底將會(huì)擴(kuò)產(chǎn)到12,000-15,000片/月。GaN目前仍在設(shè)備采購中,預(yù)計(jì)2016年底或2017年初開始試產(chǎn)。目前公司已有3顆芯片得到認(rèn)證,其中一顆是用于智能手機(jī)PA。我們預(yù)計(jì)GaAs2016年的營收將貢獻(xiàn)2.8億人民幣,占公司總營收4.6%左右。三安光電手持400億元專項(xiàng)基金,在國內(nèi)智能手機(jī)PA市場以及軍工通訊市場國產(chǎn)化需求緊迫的大環(huán)境下,我們預(yù)期公司今年將加大海外收購速度,入股海外集成電路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),為公司布局化合物半導(dǎo)體帶來顯著收益。