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              外資：LED上游過剩將持續(xù)至2020年 晶電凈值可能高估
              
                
              
                    2016/4/8 10:16:40
                    
                        
                        作者： 來源：LED在線
                        
                        
                    
                    
                
              
            
              
            
            
              摘要：外資摩根士丹利在最新法人報(bào)告中表示，過去LED上游過剩狀況，每兩年即可獲得改善，但此次與以往不同，至少在2020年之前，供過于求都將持續(xù)。上游磊晶廠的獲利、現(xiàn)金管理都將受到?jīng)_擊。
              
            
            

            
              
                
                
              　　外資摩根士丹利在最新法人報(bào)告中表示，過去LED上游過剩狀況，每兩年即可獲得改善，但此次與以往不同，至少在2020年之前，供過于求都將持續(xù)。上游磊晶廠的獲利、現(xiàn)金管理都將受到?jīng)_擊。
              　　大摩指出，晶電股價(jià)自2014年7月以來，已下挫7成，同期臺股大盤下跌9%，反映LED產(chǎn)業(yè)處于下降循環(huán)。只不過這個(gè)下降周期比以往更久，主要是市場找不到照明以外的強(qiáng)勁新需求。
              　　摩根士丹利表示，臺灣磊晶龍頭晶電已宣布減產(chǎn)及整并廠區(qū)來因應(yīng)個(gè)新常態(tài)，但未宣布機(jī)臺或庫存等資產(chǎn)減損，因此即使去年每股大虧逾2元(新臺幣，下同)，晶電每股凈值不受影響，截至去年底仍維持每股51.8元。不過大摩估計(jì)，晶電手上至少還有200臺老舊機(jī)臺，幾個(gè)廠區(qū)的運(yùn)作效率也不高，這些因素可能使得晶電的凈值被高估，未來可能須一步下調(diào)。
              　　同屬LED磊晶廠的新世紀(jì)去年第四季咬牙打銷庫存，并針對老舊機(jī)臺進(jìn)行資產(chǎn)減計(jì)，導(dǎo)致去年每股大虧逾5元，但因此庫存只剩一半，財(cái)報(bào)相對輕盈。

              
            
              

            
              
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