水晶光電披露年報(bào)，2015 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.8156 億元，同比增長20.91%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤1.4917 億元，同比略下滑-2.51%，每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1 元(含稅)，送紅0 股(含稅)，以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增5 股。
點(diǎn)評(píng)：公司凈利潤略微下滑的原因：光學(xué)業(yè)務(wù)和LED 藍(lán)寶石業(yè)務(wù)的市場(chǎng)下滑、產(chǎn)品價(jià)格下降等因素使毛利水平下降。精密光學(xué)薄膜元器件中由于藍(lán)玻璃組立件產(chǎn)品銷量和產(chǎn)量上升，而產(chǎn)品價(jià)值低的圓形濾片銷售量和產(chǎn)量在下降，故總體銷售和生產(chǎn)數(shù)量下降，而銷售收入上升;藍(lán)寶石襯底產(chǎn)品庫存同比去年減少82%，主要是公司嚴(yán)控存貨風(fēng)險(xiǎn)，減少庫存。
“VR 光學(xué)模組”+“汽車HUD”雙管齊下，調(diào)結(jié)構(gòu)促使龍頭升級(jí)。我們認(rèn)為公司2016 年業(yè)績有望重回高增長：1)VR 硬件龍頭廠商可期。公司是國內(nèi)少數(shù)LCOS 技術(shù)的公司，LCOS 技術(shù)主要應(yīng)用于虛擬現(xiàn)實(shí)VR，公司作為光學(xué)冷加工、鍍膜方面的龍頭企業(yè)，先后參加以色列智能眼鏡合作，奧圖酷鏡合作、聯(lián)想的智能手表，樂視的樂小寶，目前智能眼鏡的出貨量大概在1000 套，同時(shí)公司的光學(xué)模組已經(jīng)提供給國外的公司進(jìn)行驗(yàn)證。未來公司將以合作或者自己品牌的方式與軟件廠商、內(nèi)容端合作。2)2016.1.20已經(jīng)研發(fā)出一款智能HUD 顯示屏產(chǎn)品，并在3.18 號(hào)召開了新品發(fā)布會(huì)，打開成長空間。采用dlP 正面投影技術(shù)，實(shí)現(xiàn)信息的投射。公司主要以后裝市場(chǎng)為主，未來將切入前裝市場(chǎng)，以避免汽車電子較長的認(rèn)證周期，6 月份開始小批量，toB 和toC 相結(jié)合的方式，預(yù)計(jì)帶來增量業(yè)績。3)藍(lán)寶石有望在2016年下半年企穩(wěn)反彈。藍(lán)寶石一直存在作為Home 鍵和鏡頭表面玻璃的廣泛使用的預(yù)期，有望在2016 年下半年價(jià)格企穩(wěn)找到被廣泛采用的臨界點(diǎn)。4)新技術(shù)新產(chǎn)品促使攝像頭業(yè)績維持向上。刺激因素：雙攝像頭趨勢(shì)、汽車攝像頭、VR、無人機(jī)、電腦、專業(yè)攝像機(jī)等。5)超短焦投影有望在2016 年量產(chǎn)。
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