一文看懂臺廠營運(yùn)狀況

　　億光Q2可能回溫;但幅度估有限

　　LED封裝大廠億光2016年第一季受到淡季、LED跌價(jià)及春節(jié)影響，使得單季營收可能低于上季及2015年同期。預(yù)期第二季可能好轉(zhuǎn)，但因手機(jī)產(chǎn)品和電視背光動能都有限，照明雖持續(xù)成長、價(jià)格卻仍有壓，估計(jì)回升幅度不大。

　　預(yù)期億光2016年背光業(yè)務(wù)要比2015年成長可能難度頗高。因?yàn)橹腔坌褪謾C(jī)市場動能趨緩、電視需求有平靜，加上LED在電視背光使用量持續(xù)減少，估計(jì)背光產(chǎn)品出貨可能平穩(wěn)或小幅下滑。照明產(chǎn)品出貨雖可望保持兩位數(shù)成長，但產(chǎn)品價(jià)格有壓，獲利貢獻(xiàn)還要看產(chǎn)品組合。

　　至于紅外線業(yè)務(wù)在穿戴裝置應(yīng)用支撐下，預(yù)期2016年表現(xiàn)持平或小幅成長。另外，照明專案方面，外傳億光2016年可能有機(jī)會取得部分臺灣路燈標(biāo)案，惟營收認(rèn)列時(shí)間點(diǎn)還須觀察。

　　因應(yīng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，億光銅鑼新廠預(yù)計(jì)將在2016年內(nèi)導(dǎo)入量產(chǎn)，未來車用照明、戶外照明、情境照明、品牌燈具大多都將在臺灣土城、苑里、銅鑼工廠生產(chǎn)，大宗代工在廣州、蘇州生產(chǎn)。

　　訴訟方面，億光于2012年對日亞化白光LED美國專利號US 5,998,925與US 7,531,960，在美國密西根東區(qū)地方法院提起專利無效及不侵權(quán)主張。該二專利分別為YAG熒光粉用于LED與熒光粉濃度相關(guān)專利。億光于2016年1月19日收到法官判決，駁回日亞化要求重新審判的請求，繼陪審團(tuán)于2015年4月22日之決定后，再次確認(rèn)日亞化所主張之權(quán)利項(xiàng)全部無效。

　　針對日亞化3月24日于其網(wǎng)站發(fā)布新聞稿表示，于中國北京知識產(chǎn)權(quán)法院提起專利訴訟 (中國專利號 CN 97196762.8及CN 200610095837.4)，該二中國專利即為上述日亞化白光LED專利家族之一，億光堅(jiān)信該二中國專利無效，將協(xié)助經(jīng)銷商提出反擊。

　　億光為LED封裝大廠，總部位于樹林，工廠分布于臺灣土城、苑里，以及中國蘇州、廣州等地，并透過持有晶電(1.8%)及泰谷(9.7%)股權(quán)垂直整合上游LED晶粒供應(yīng)。預(yù)估2016年照明比重近3成、背光比重估20%-25%，不可見光約15%-20%、其他應(yīng)用約3成內(nèi)。

　　億光2015年第四季營收來到74.4億元(新臺幣，下同)、季增約5 %、年減約8%。法人估單季每股盈余約1元左右。2015年?duì)I收約288.19億元、年減5.86%，全年EPS估約4元、年減約2成，但仍是近5年次高。2016年1-2月累計(jì)營收約45.13億元、年減4.84%。推估第一季營收可能低于上季及2015年同期。

　　新世紀(jì)去年每股虧5.75元 Q2回溫

　　LED磊晶廠新世紀(jì)公布去年度綜合損益，全年?duì)I收25.6億元，較2014年的40.57億元下滑49.22%。全年每股虧損來到5.75元，與2014全年小賺0.38元相比，由盈轉(zhuǎn)虧。換算新世紀(jì)去年第四季每股虧損2.98元。

　　LED產(chǎn)業(yè)去年受到照明瘋狂跌價(jià)、背光需求飽和的雙重打擊，上游磊晶廠苦不堪言。繼磊晶龍頭晶電公布去年每股虧損2.81元后，位居臺廠磊晶二哥的新世紀(jì)也落入重災(zāi)區(qū)。

　　新世紀(jì)表示，去年虧損擴(kuò)大，主要是發(fā)生兩筆一次性損失。首先是淘汰老舊磊晶機(jī)臺，提列資產(chǎn)減損2億;其次是打銷庫存損失，去年晶粒跌價(jià)幅度大，銷售庫存認(rèn)列了6.5億元損失。目前庫存水位已順利下降，較去年同期減少4成。

　　新世紀(jì)指出，進(jìn)入第二季，營運(yùn)開始出現(xiàn)回溫。今年目標(biāo)是沖刺晶圓級封裝(CSP)新產(chǎn)品的業(yè)績，力拼提升毛利率。新世紀(jì)目前已爭取到中國的車燈市場客戶，今年將陸續(xù)出貨;CSP終端應(yīng)用另包括商用照明如探照燈、特殊照明如手電筒等，市況都有回溫跡象。同時(shí)今年新增國際一線磊晶大廠的覆晶代工業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)第二季營收可季增1成以上。

　　受惠于LED與車用照明，光寶科2015 EPS達(dá)3.11元 YoY 12%

　　光寶科技25日舉行2015年第四季法說會，受惠電源管理系統(tǒng)、光電產(chǎn)品與儲存設(shè)備使用在云端運(yùn)算、LED照明及行動裝置等應(yīng)用需求提升，第四季營業(yè)額為577.5億元，季增3%。受惠于有效的供應(yīng)鏈管理及營運(yùn)效率改善，第四季稅后純益為25.1億元，每股凈利達(dá)1.08元，創(chuàng)8季以來新高;銷貨毛利率和營業(yè)利潤率分別為13.8%及5.1%，年增2.9%及2.7%。

　　受惠于電源管理系統(tǒng)、光電產(chǎn)品等應(yīng)用在云端、LED照明及游戲機(jī)等市場成長，以及手機(jī)相關(guān)事業(yè)營運(yùn)績效改善，光寶科技2015年全球合并總營收為2,169.3億元，毛利率和營業(yè)利潤率分別為13%及4%，年增0.8%及0.9%;稅后純益為72.23億元，每股凈利為3.11元，年增率12%。透過積極的營運(yùn)資金管理，加上營運(yùn)活動所產(chǎn)生自由現(xiàn)金凈流入，當(dāng)季之凈現(xiàn)金部位大幅攀升至267億元。

　　2015年光寶科主要核心事業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健，非傳統(tǒng)個人電腦(Non-PC)產(chǎn)品占總體營收已超過六成。光電部門營收占比達(dá)25%;成長主要來自于LED元件與車用照明、消費(fèi)性電子及行動裝置等應(yīng)用市場需求提升，與照相模組在高階產(chǎn)品出貨擴(kuò)增及高端智慧型手機(jī)之全球市占率持續(xù)提升。

　　資訊產(chǎn)品部門占整體營收49%。電源管理在云端應(yīng)用伺服器電源管理系統(tǒng)及行動裝置市場需求提升下，營收創(chuàng)歷史新高;機(jī)構(gòu)核心事業(yè)群方面，受惠于高階伺服器機(jī)殼出貨提升與輸入裝置(鍵盤、滑鼠等電腦周邊產(chǎn)品)市占率擴(kuò)增且平板電腦周邊應(yīng)用出貨成長，多功能事務(wù)機(jī)在雷射新機(jī)種順利出貨帶動下，整體資訊產(chǎn)品營收年增率為2%。儲存裝置占總營收16%，受惠于市場需求提升，游戲機(jī)產(chǎn)品相關(guān)營收年成長近一成。

　　展望2016年，在聚焦獲利、穩(wěn)健營運(yùn)基礎(chǔ)上，持續(xù)強(qiáng)化集團(tuán)整合資源與營運(yùn)效率，使云端運(yùn)算、LED元件與照明及手機(jī)相關(guān)事業(yè)營運(yùn)績效改善，成為2016年成長動能與獲利主軸外，集團(tuán)轉(zhuǎn)型將積極朝向云端、LED照明、車電、生醫(yī)與工業(yè)自動化等五大IoT應(yīng)用領(lǐng)域拓展。

　　光寶科董事會今日甫通過2015年度每股配發(fā)股利2.24，包括每股現(xiàn)金股利2.19元與股票股利0.05元。此次配股率與現(xiàn)金殖利率分別為72%與5.8%，維持歷年來一貫高配息政策。

　　客戶產(chǎn)能受損，榮創(chuàng)Q1業(yè)績估下滑

　　LED大廠榮創(chuàng)去年受到面板景氣修正及LED供給過剩、產(chǎn)品跌價(jià)影響，營收衰退13%，法人估每股盈余約2元左右、年減估約3成。2016年第一季受到產(chǎn)業(yè)淡季、過年及最大客戶群創(chuàng)產(chǎn)能因地震受損影響，繼2月營收走低，初估3月回升仍有限，首季業(yè)績估低于上季及去年同期。

　　目前榮創(chuàng)產(chǎn)品仍以背光比較較高，原本預(yù)期在集團(tuán)資源支持下，加上與日亞化技術(shù)合作有利于高階封裝產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，2016年?duì)I收還有機(jī)會小幅增長。但考量LED供過于求、產(chǎn)品價(jià)格及競爭嚴(yán)峻、面板景氣亦持續(xù)修正，挑戰(zhàn)可能增強(qiáng)。

　　榮創(chuàng)為鴻海集團(tuán)旗下LED封裝大廠，產(chǎn)品包括LED封裝元件，兩大股東為鴻海集團(tuán)和日亞Nichia，主要客戶包括群創(chuàng)及日/韓、中國廠商。其中背光產(chǎn)品營收比重近9成，包括車用/照明等其他應(yīng)用比重約1成。

　　受到景氣修正、LED跌價(jià)、產(chǎn)業(yè)競爭影響，榮創(chuàng)2015年?duì)I收衰退，獲利估亦下滑。2016年第一季因傳統(tǒng)淡季、農(nóng)歷春節(jié)、主要客戶產(chǎn)能遭地震沖擊導(dǎo)致拉貨減少，估計(jì)營收可能低于上季及去年同期。

　　榮創(chuàng)2015年第四季營收約15.1億元、季增近1%、年減約23%，法人估單季毛利率15%-16%，單季EPS估約0.3元左右。累計(jì)2015營收約61.76億元、年減13%，毛利率估16%上下、EPS估約2元、年減估約3成。

　　繼1月營收回升到5.57億元，2月回落至3.13億元、月減43.88%、年減37.8%，累計(jì)1-2月營收為8.7億元、年減23.45%。推估3月營收略增，第一季營收估季減10%-15%、年減估逾2成。