高溢價(jià)并購(gòu)受關(guān)注 深交所問(wèn)詢(xún)遠(yuǎn)方/維爾并購(gòu)案

　　又一個(gè)高溢價(jià)并購(gòu)方案被交易所重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)。19日，深交所發(fā)布了對(duì)遠(yuǎn)方光電作價(jià)10.2億收購(gòu)維爾科技方案的的問(wèn)詢(xún)函，監(jiān)管層關(guān)注的問(wèn)題直指高溢價(jià)收購(gòu)之原因及風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)標(biāo)的公司業(yè)績(jī)承諾能否完成也要求公司做充分說(shuō)明。

　　2月初，停牌三個(gè)月的遠(yuǎn)方光電披露重組預(yù)案，公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式作價(jià)10.2億元購(gòu)買(mǎi)鄒建軍、恒生電子等交易對(duì)方持有的維爾科技100%股權(quán)，進(jìn)軍生物識(shí)別領(lǐng)域。據(jù)方案，遠(yuǎn)方光電本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為15.14元每股，發(fā)行數(shù)量為4715.98萬(wàn)股，支付交易對(duì)價(jià)7.14億元，再以現(xiàn)金方式向交易對(duì)方支付剩余3.06億元。其中，作為維爾科技二股東，恒生電子將獲得合計(jì)18997.5萬(wàn)元的對(duì)價(jià)支付。

　　標(biāo)的公司的高溢價(jià)收購(gòu)受到了監(jiān)管部門(mén)的重點(diǎn)關(guān)注。草案中顯示，標(biāo)的公司截至 2015年10 月的凈資產(chǎn)規(guī)模為1.7億元本次交易價(jià)格為10.2元，增值率高達(dá)5倍。對(duì)于如此超高溢價(jià)，監(jiān)管部門(mén)表示公司需補(bǔ)充說(shuō)明高溢價(jià)收購(gòu)的原因，并在報(bào)告書(shū)顯著位置披露高溢價(jià)收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表明確意見(jiàn)。

　　維爾科技是一家基于生物識(shí)別技術(shù)的信息安全產(chǎn)品、智能信息系統(tǒng)及服務(wù)的提供商。產(chǎn)品運(yùn)用于金融、公安、安防、軍工、移動(dòng)支付等諸多領(lǐng)域。此次配套募集資金扣除中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用后，2.3億元就將用于投資建設(shè)“生物識(shí)別信息安全產(chǎn)品生產(chǎn)基地及研發(fā)中心項(xiàng)目。監(jiān)管部門(mén)表示，標(biāo)的公司生物識(shí)別技術(shù)產(chǎn)品中的指靜脈識(shí)別產(chǎn)品、人臉識(shí)別產(chǎn)品仍處于研發(fā)或小規(guī)模生產(chǎn)階段，所存在的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。另外，標(biāo)的公司主要收入來(lái)源于駕培管理系統(tǒng)產(chǎn)品銷(xiāo)售(占比約達(dá)70%)的現(xiàn)狀和駕培管理系統(tǒng)產(chǎn)品的核心技術(shù)構(gòu)成，以及生物識(shí)別技術(shù)與駕培管理系統(tǒng)產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)程度也需充分披露。

　　另一方面，維爾科技2013年、2014年、2015年1-10月的凈利潤(rùn)分別為3116.67萬(wàn)元、3913.8萬(wàn)元、3262.82萬(wàn)元。而公司所做出的業(yè)績(jī)承諾為2016年-2018年的凈利潤(rùn)分別為6627.74萬(wàn)元、7899.47 萬(wàn)元、9447.76萬(wàn)元，相比歷史業(yè)績(jī)有大幅增長(zhǎng)，2016年即達(dá)到翻倍。對(duì)此，監(jiān)管部門(mén)要求遠(yuǎn)方光電結(jié)合標(biāo)的公司的在手訂單規(guī)模、報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)金額變動(dòng)情況以及業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)等情況補(bǔ)充分析標(biāo)的公司未來(lái)收益預(yù)測(cè)的可實(shí)現(xiàn)性和合理性，并充分說(shuō)明以未來(lái)收益折現(xiàn)的評(píng)估值是否公允。

　　另外，交易所還要求公司按照維爾科技的客戶(hù)類(lèi)型(如駕校、銀行)披露標(biāo)的公司的各年度營(yíng)業(yè)收入金額、占比，并據(jù)此分析標(biāo)的公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)類(lèi)別、 產(chǎn)品市場(chǎng)份額構(gòu)成、收入支撐點(diǎn)及增長(zhǎng)點(diǎn)等。