國內(nèi)外資本競購兩巨頭照明業(yè)務(wù) 中國公司最被看好

　　消息人士透露，全球兩大照明巨頭飛利浦和歐司朗將在本周截止接受報(bào)價(jià)，出售旗下照明業(yè)務(wù)，來自世界各地的買家已經(jīng)開始排隊(duì)競購，而潛在買家主要來自中國。

　　去年7月，飛樂音響成為首家表達(dá)收購歐司朗照明業(yè)務(wù)意向的公司，此后，木林森也曾“高調(diào)示愛”歐司朗，其他有潛在競購意向的國內(nèi)上市公司則頗為低調(diào)。而同臺競購的還包括國際頂級私募股權(quán)投資集團(tuán)，如KKR、CVC、貝恩資本、黑石集團(tuán)等。

　　盡管同場競爭者來頭不小，但巴克萊銀行的分析師還是堅(jiān)決看好中國競購者，并點(diǎn)出了16家可能競購歐司朗照明業(yè)務(wù)的國內(nèi)上市公司和IPO排隊(duì)企業(yè)，其中就包括和歐司朗淵源頗深的佛山照明。

　　國內(nèi)外資本組團(tuán)競購

　　一邊是兩家最大的國際照明巨頭要出售資產(chǎn)，一邊是眾多世界頂級公司排隊(duì)競購，這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓想不惹眼都不行。

　　繼去年3月同意出售旗下照明設(shè)備制造公司Lumileds80.1%的股份給中資財(cái)團(tuán)后，飛利浦?jǐn)M繼續(xù)分拆旗下照明業(yè)務(wù)，雖還未最后決定是將這部分照明業(yè)務(wù)分拆上市還是直接出售，不過，據(jù)路透社最新消息，飛利浦已經(jīng)開始接受初步報(bào)價(jià)，擬出售的照明業(yè)務(wù)估值大約為40億-60億歐元。

　　據(jù)了解，由KKR集團(tuán)、私募基金公司CVC、加拿大Onex組成的收購聯(lián)合體可能參與競購飛利浦旗下照明業(yè)務(wù)，其他參與競購的私募股權(quán)公司還包括貝恩資本、阿波羅全球管理公司、黑石集團(tuán)以及中國的買家。

　　《彭博商業(yè)周刊》援引消失人士的說法，大型私募股權(quán)公司對飛利浦照明資產(chǎn)的報(bào)價(jià)大致為55億歐元。

　　另一方面，僅次于飛利浦的全球第二大照明巨頭德國歐司朗也在上周對旗下傳統(tǒng)燈具業(yè)務(wù)啟動初步報(bào)價(jià)。消息人士稱，投標(biāo)人對該業(yè)務(wù)的估值大致為5億歐元。

　　國際投行看好中國公司

　　相比起飛利浦，國內(nèi)買家對歐司朗照明業(yè)務(wù)似乎更有興趣。自從去年4月，歐司朗宣布分拆旗下渠道業(yè)務(wù)的計(jì)劃后，先后有飛樂音響和木林森公告表達(dá)了競購意向，但大部分潛在競購公司則保持低調(diào)。

　　去年2月才登陸A股市場的木林森在這場競購中最為高調(diào)，公司總經(jīng)理林紀(jì)良曾“高調(diào)示愛”：“木林森因擁有封裝經(jīng)濟(jì)規(guī)模及燈具制造能力，最能與歐司朗互補(bǔ)”。不過，當(dāng)記者詢問公司競購最新進(jìn)展時，公司方面表示，宜以公告為準(zhǔn)，后續(xù)的進(jìn)展情況公司會及時以公告形式公布。

　　飛樂音響早于去年7月已向歐司朗發(fā)出收購其渠道業(yè)務(wù)的非約束性函，然而，近期路透社援引消息人士的說法，飛樂音響已退出競購歐司朗照明業(yè)務(wù)。對此，飛樂音響表示這種說法不準(zhǔn)確，由于歐司朗出售旗下照明業(yè)務(wù)戰(zhàn)線拉得較長，業(yè)務(wù)拆分還未完成，公司董事會將會根據(jù)進(jìn)展情況對后續(xù)工作做出安排。

　　值得一提的是，去年12月上旬，飛樂音響宣布擬以現(xiàn)金合計(jì)1.49億歐元收購HML經(jīng)整合的80%股份以及Exim 80%的股份，獲得全球領(lǐng)先的照明品牌喜萬年及其銷售渠道和生產(chǎn)基地。

　　相比上述兩家公司“自告天下”，德豪潤達(dá)的潛在買家身份還靠深交所的一紙問詢函撕開邊角。2015年11月，深交所就德豪潤達(dá)停牌期間籌劃境外資產(chǎn)收購事項(xiàng)的具體進(jìn)展發(fā)出問詢函，公司在回函中表示，擬與國家級產(chǎn)業(yè)基金合作共同收購境外某照明企業(yè)資產(chǎn)。公司股票停牌前，與該照明資產(chǎn)的出售方已有過數(shù)次接洽，并已與一家國家級產(chǎn)業(yè)基金達(dá)成合作收購的意向，公司預(yù)計(jì)將于12月月末之前完成非約束性報(bào)價(jià)函并向資產(chǎn)出售方正式提交。

　　而根據(jù)德豪潤達(dá)去年8月的停牌公告，該境外照明企業(yè)資產(chǎn)涉及的收購金額約在40億-60億元人民幣之間，與歐司朗照明業(yè)務(wù)的估值正好相當(dāng)。然而，面對記者對最新進(jìn)展的咨詢，德豪潤達(dá)還是表示不便透露，以公告為準(zhǔn)。

　　佛山照明最被看好

　　另據(jù)路透社報(bào)道，佛山照明此次將和貝恩資本組團(tuán)合力競購歐司朗旗下業(yè)務(wù)。就此，記者向公司方面核實(shí)，對方以相關(guān)負(fù)責(zé)人在開會，不了解情況為由謝絕回答。

　　巴克萊銀行的分析師認(rèn)為，很多中國公司都具有并購的資金實(shí)力，考慮到歐洲品牌和渠道在中國的吸引力，他們認(rèn)為中國公司最有可能在這場競購中拔得頭籌。巴克萊銀行研報(bào)列出了16家潛在的可能競得歐司朗照明業(yè)務(wù)的中國上市公司或IPO排隊(duì)企業(yè)，包括佛山照明、木林森、飛樂音響、長方照明、三安光電、利亞德、鴻利光電、聚飛光電等。其中，歐司朗控股有限公司穩(wěn)坐佛山照明第一大股東位子長達(dá)11年，佛山照明長期為歐司朗代工。巴克萊銀行認(rèn)為，二者之間的歷史淵源使佛山照明自然成為候選者之一。

　　中企搶食海外市場

　　飛利浦和歐司朗從事燈具制造和銷售業(yè)務(wù)已超過百年歷史，隨著新節(jié)能技術(shù)的興起，兩大公司的傳統(tǒng)燈具業(yè)務(wù)盈利能力大不如前。

　　一位投資人士表示，業(yè)務(wù)分拆或出售是國外企業(yè)在面臨業(yè)績滑坡或虧損時的常用手法?；仡櫄W司朗的發(fā)展歷史，為了專注核心事業(yè)，西門子集團(tuán)于2013年將歐司朗分拆獨(dú)立上市，但上市后歐司朗卻面臨照明產(chǎn)業(yè)的劇烈競爭。

　　2015年4月，歐司朗宣布了其分拆渠道業(yè)務(wù)的計(jì)劃，主要包括CLB(傳統(tǒng)照明及鎮(zhèn)流器)與LL&S(LED燈及系統(tǒng))，主要涉及燈具產(chǎn)品的劃分、品牌授權(quán)方案、全球工廠的重組方案等。燈具業(yè)務(wù)剝離后，公司將形成新的三大支柱產(chǎn)業(yè)，包括光電半導(dǎo)體LED芯片、特種照明、照明解決方案和系統(tǒng)。

　　國外企業(yè)想要甩掉的“包袱”為何成了中國企業(yè)眼中的“香饃饃”?巴克萊銀行認(rèn)為，這次場并購的意義在于，可以使中國企業(yè)獲得海外銷售渠道，同時與低廉的國內(nèi)制造成本相得益彰。

　　上述投資人士對記者表示，國內(nèi)幾家潛在參與競購的公司體量相當(dāng)，但競購到歐司朗業(yè)務(wù)的那一家未來將和其他公司拉開差距。

　　不過，市場除了關(guān)注這場海外并購花落誰家以外，也關(guān)心競購成功后的整合運(yùn)作，正如歐司朗CEO Berlien所表達(dá)的，他希望新的接任者能夠保持歐司朗照明品牌全球第二的產(chǎn)業(yè)地位。