億光Q1業(yè)績(jī)表現(xiàn)偏淡 Q2有望逐漸回溫

　　臺(tái)系LED封裝大廠億光去年第四季在照明動(dòng)能回穩(wěn)及背光元春支撐下，營(yíng)收表現(xiàn)大致持平。預(yù)期今年第一季在農(nóng)歷春節(jié)假期影響下，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍偏淡，單季營(yíng)收及獲利可能低于上季。隨著工作天數(shù)恢復(fù)、傳統(tǒng)淡季過去，最快自第二季后有機(jī)會(huì)逐漸回溫。

　　億光為臺(tái)系LED封裝大廠，總部位于臺(tái)北樹林，工廠分布于臺(tái)灣土城、苑里，以及大陸蘇州、廣州等地，并透過持有晶電及泰谷股權(quán)垂直整合上游LED晶粒供應(yīng)。目前背光比重約25%-30%、照明比重約20%-25%、不可見光約15%-20%、其他應(yīng)用約3成內(nèi)。

　　受到景氣修正、產(chǎn)業(yè)調(diào)整、LED供給過剩導(dǎo)致連續(xù)跌價(jià)等因素影響，億光2015年?duì)I收衰退，但因公司在產(chǎn)品組合調(diào)整、產(chǎn)品技術(shù)、內(nèi)部管理等各方面仍具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)，獲利能力在臺(tái)灣LED同業(yè)中仍保持領(lǐng)先。盡管LED價(jià)格持續(xù)走跌，不過，隨著飛利浦停止低價(jià)促銷、照明市場(chǎng)拉貨力道回穩(wěn)，加上元春備貨支撐背光需求，第四季業(yè)績(jī)大致持平。

　　展望2016年，業(yè)界認(rèn)為L(zhǎng)ED價(jià)格下跌趨勢(shì)不變，但LED照明滲透率將持續(xù)提升，加上新產(chǎn)品推出及路燈標(biāo)案挹注，預(yù)期億光照明相關(guān)產(chǎn)品今年出貨量可望維持個(gè)位數(shù)增幅。背光產(chǎn)品在中日韓新客戶陸續(xù)加入后(去年第四季開始交貨)，整體出貨表現(xiàn)亦有機(jī)會(huì)小幅成長(zhǎng)。另車用、室內(nèi)看板、手機(jī)閃光燈等產(chǎn)品亦具動(dòng)能。

　　億光2015年第三季合并營(yíng)收70.71 億元(新臺(tái)幣，下同)，季增0.2%、年減17.1%，合并毛利率23.4%、季增1.2個(gè)百分點(diǎn)、年減1個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)利益率6%，與上季持平、但年減3.6個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)外收益貢獻(xiàn)1.08 億元(包含利息收入及匯兌利益)，單季每股稅后盈余約0.96元。累計(jì)前三季營(yíng)收約213.6億元、年減4.8%，營(yíng)業(yè)利益15億元、年減約25%，稅后凈利12.9億元、年減20%，EPS約3.01元、年減21%。

　　繼10月份營(yíng)收降到23.21億元、月減6.85%、年減17.29%，11月營(yíng)收回升到25.39億元、月增9.4%、年減7.5%，累計(jì)前11個(gè)月營(yíng)收約262.4億元、年減6.2%。預(yù)估第四季營(yíng)收可能與上季相近或小幅增加。