國內(nèi)LED企業(yè)正在面臨前所未有的資本化浪潮，而講故事的主角則是背后洶涌的資本大軍。
資本運(yùn)作裹挾著產(chǎn)業(yè)鏈延伸、跨界融合等各種意圖持續(xù)攪動著不安分的LED行業(yè)，完成著一樁樁被人津津樂道的“并購”案例。2015年，據(jù)不完全統(tǒng)計，由國內(nèi)企業(yè)參與或主導(dǎo)的“并購”案例已達(dá)40例左右，“并購”一詞足以成為2015年LED行業(yè)舉足輕重的話題。
回顧照明行業(yè)在這一年經(jīng)歷的發(fā)展軌跡，我們借這一波的資本浪潮，篩選最具代表性的并購案例以饗讀者，以展現(xiàn)照明行業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中的這種現(xiàn)象級熱潮。
NO.1 利亞德外延擴(kuò)張再進(jìn)軍 豪購兩大LED文化公司
1月5日，利亞德發(fā)布公告，公司擬并購廣州勵豐文化科技股份有限公司(以下簡稱勵豐文化)和北京金立翔藝彩科技股份有限公司(以下簡稱金立翔)100%股份，并募集配套資金。利亞德擬收購的兩家公司總價為8.9億元，上市公司將通過發(fā)行股份和支付現(xiàn)金的方式進(jìn)行購買。為了實(shí)現(xiàn)交易，利亞德擬向交易對方定增股份4049.99萬股，發(fā)行價格為17.65元/股，用于支付部分收購對價。
雖然有錢任性，但此次并購并未得到股民“認(rèn)賬”，利亞德復(fù)牌當(dāng)日股價跌停，而且在行業(yè)也引起巨大爭議。但利亞德方面則認(rèn)為，這并不是一起并購，而是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)姻，是利亞德外延拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和渠道的又一次重要進(jìn)展。孰是孰非，還要看接下來所期望的協(xié)同效應(yīng)是否能夠顯現(xiàn)。
NO.2 晶電出手 1.6億元收購臺積固態(tài)照明94%股權(quán)
1月9日，LED芯片大廠晶元光電宣布以現(xiàn)金8.25億元新臺幣(折合人民幣約1.60億元)價格，向臺積電與其子公司臺積光能購買其所持有的臺積固態(tài)照明全部股份，交易完成后晶電將持有臺積固態(tài)照明公司94%的股權(quán)。
晶電董事長李秉杰表示，臺積固態(tài)照明公司的產(chǎn)能雖然遠(yuǎn)不及晶電，但與臺積公司合作，可以引進(jìn)跨業(yè)的不同思維，不同的人才與系統(tǒng)可以激發(fā)新的想法，進(jìn)而對晶電未來的營運(yùn)產(chǎn)生補(bǔ)強(qiáng)的綜效。 臺積固態(tài)照明公司加入晶電后，將獲得更多元的人才與晶圓代工管理系統(tǒng)，促使晶電加速創(chuàng)新。
此次并購合作，顯示出了晶電跳脫LED經(jīng)營模式，完善半導(dǎo)體生產(chǎn)制造管理的思路，透過跨界合作，相信會迸發(fā)更多火花。
NO.3 恩智浦與飛思卡爾完成合并
3月2日，恩智浦(NXP Semiconductors)宣布，將以大約118億美元的現(xiàn)金加股票收購飛思卡爾(Freescale Semiconductor)。恩智浦在與飛思卡爾聯(lián)合發(fā)布的聲明中表示，飛思卡爾股東每股將獲得每股6.25美元的現(xiàn)金，以及0.3521股恩智浦股票。聲明稱，包括飛思卡爾的債務(wù)在內(nèi)，此次交易的總價將為約167億美元。
多媒體娛樂和汽車消費(fèi)兩大業(yè)務(wù)的結(jié)合，而兩家合并后的公司也將會是全球第七大半導(dǎo)體供應(yīng)商。顯然，物聯(lián)網(wǎng)將會是下一步發(fā)展的方向。
NO.4 晶能光電大股東金沙江創(chuàng)投并購基金完成飛利浦Lumileds收購
3月13日，由金沙江GO Scale Capital(金沙江創(chuàng)業(yè)投資與橡樹投資伙伴聯(lián)合組成的基金)牽頭的并購基金宣布成功收購荷蘭皇家飛利浦公司旗下Lumileds 80.1 %的股份，飛利浦公司將保留剩余的19.9%的股份。飛利浦Lumileds目前包括 LED與汽車照明事業(yè)部。此次交易價值約33億美元，預(yù)計將于2015年第三季度獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)等交易條件后完成。
分析人士認(rèn)為，“飛利浦模式”的操作，通過跨境套利、技術(shù)套利發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，有利于中國擺脫‘世界工廠’的成為，對于助推中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型具有重要意義?！?/p>[NT:PAGE]
NO.5 順風(fēng)清潔能源20.4億港元入主晶能光電
5月20日，順風(fēng)國際清潔能源有限公司(以下簡稱“順風(fēng)國際”)宣布公司已獲港交所確認(rèn)，以每股41.5592港元的價格收購晶能光電59%的股份，交易總額達(dá)20.4億港元(折合人民幣約16.32億元)。
晶能光電執(zhí)行主席伍伸俊表示，“晶能光電與順風(fēng)國際進(jìn)行的整合，是一個非常成功的案例，此舉將會在順風(fēng)國際的低碳節(jié)能綜合解決方案中發(fā)揮重要的作用。”
芯片商與能源領(lǐng)域的結(jié)合，為提供更高效節(jié)能綜合解決方案，探索持續(xù)、高效、節(jié)能的照明發(fā)展路徑提供了思路，經(jīng)濟(jì)與社會效應(yīng)的創(chuàng)造將形成多贏的局面。
NO.6 開發(fā)晶1.3億美元聯(lián)合收購美國普瑞100%股權(quán)
7月20日，開發(fā)晶控股子公司普華瑞于與FORTIS ADVISORS LLC(Bridgelux現(xiàn)有全體股東代表)簽署 《兼并協(xié)議和計劃》，普華瑞以1.3億美元收購BridgeLux100%股權(quán)。
本次股權(quán)收購成功， 開發(fā)晶相當(dāng)于控制所有 Bridgelux 企業(yè)的專利及交互授權(quán)，可以進(jìn)行從芯片到模塊的垂直產(chǎn)品整合以及氮化鎵上硅芯片的開發(fā)，掌握芯片、外延片、封裝、白光、光學(xué)設(shè)計等多項核心技術(shù)，讓開發(fā)晶得以進(jìn)入歐美、日韓等全球高端LED 產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，為未來發(fā)展筑就廣闊的成長空間。
此次收購雖然金額不足以同金沙江集團(tuán)收購Lumileds創(chuàng)下的33億美元天價一案相比，但涉及其中的750項上、下游LED專利以及與美商科銳公司達(dá)成的交互授權(quán)則讓開發(fā)晶突破專利屏障更加值得引人注意。
NO.7 廣東省電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)26.2億接手歐司朗所持佛山照明13.47%股權(quán)
9月10日，佛山照明發(fā)布公告，公司第一大股東歐司朗控股有限公司的控股股東OSRAMGmbH與廣東省電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司簽署股份買賣協(xié)議，作價26.21億元將歐司朗控股有限公司100%股份轉(zhuǎn)讓給后者，交易完成后，后者將變成公司最大股東。
此前，佛山照明受外資控股多年，外界認(rèn)為這在一定程度上壓制了民族品牌的發(fā)展，此次廣晟公司入主使得佛照重回國資懷抱，既有壯大民族品牌的考量，也有加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的意圖。這項收購案可以說是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級背景資本主導(dǎo)下較為經(jīng)典的案例。
NO.8 華燦光電10.8億收購藍(lán)晶獲通過 主業(yè)或延伸至消費(fèi)電子領(lǐng)域
9月28日，華燦光電召開股東大會，通過了公司定增收購及配套募資的方案。方案擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式向藍(lán)晶科技全體股東收購藍(lán)晶科技100%股權(quán)。
華燦光電合計向本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的交易對方發(fā)行股份93,419,486股，支付現(xiàn)金154,212,865.98元，本次交易完成后，華燦光電將持有藍(lán)晶科技100%股權(quán)，藍(lán)晶科技也將成為華燦光電的全資子公司，公司主營業(yè)務(wù)范圍將從LED芯片制造拓展至上游的藍(lán)寶石晶體生長及藍(lán)寶石襯底生產(chǎn)。
此番并購可以說代表了企業(yè)跨界并購尋找新的利潤增長點(diǎn)、互補(bǔ)性并購優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)型路徑，為藍(lán)寶石概念帶來新的利好，同時也是今年并購浪潮中的一個重要方向。
NO.9 107.4億收購兩公司萬潤科技布局互聯(lián)網(wǎng)
11月3日，萬潤科技發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，分別收購蘇軍所持鼎盛意軒100%股權(quán)以及廖錦添、方敏、馬瑞鋒所持億萬無線100%股權(quán)。與此同時，萬潤科技還計劃按照不低于35.91元每股的價格，非公開發(fā)行不超過1239.2091萬股，募集配套資金4.45億元，用于支付本次交易的現(xiàn)金對價、交易稅費(fèi)和中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。
此次大規(guī)模收購，表明了其向與LED照明產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的廣告?zhèn)髅筋I(lǐng)域延伸發(fā)展的意圖。同時萬潤科技也表示，“也是公司多元化經(jīng)營的強(qiáng)勢突破”。而諸如此類延伸至多元化相關(guān)領(lǐng)域的動作也數(shù)不勝數(shù)。
NO.10 “中國第一股”飛樂音響邁出海外并購第一步收購喜萬年80%股權(quán)
12月10日，飛樂音響擬通過全資子公司上海飛樂投資有限公司在英國設(shè)立的特殊目的載體INESA UK Limited(暫定名)，以現(xiàn)金13,840萬歐元收購Havells集團(tuán)持有的喜萬年品牌的80%股份;同時，又?jǐn)M通過全資子公司飛樂投資以現(xiàn)金預(yù)計1,040萬歐元收購Havells Exim Limited(簡稱“香港Exim”)的80%股份。
此次交易之所以引人關(guān)注，一是此前飛樂音響向歐司朗兩大分拆業(yè)務(wù)高調(diào)伸出橄欖枝，并同國內(nèi)其他潛在買家競購引起廣泛猜想，二是進(jìn)一步加持了當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)海外并購的熱潮。
飛樂音響方面認(rèn)為，此次交易的背景是基于國家政策鼓勵境內(nèi)企業(yè)海外并購，加上外延式并購和布局海外市場是飛樂音響實(shí)現(xiàn)“成為中國一流照明企業(yè)”愿景的戰(zhàn)略選擇，當(dāng)然還有Havells喜萬年在全球市場具有突出的競爭優(yōu)勢，“本次交易將成為公司實(shí)現(xiàn)全球化布局的重要舉措”。
目前來看，我們并不能對這些LED企業(yè)的資本兼并路徑過早的唱更多贊歌，這一波的兼并浪潮也正因應(yīng)整個LED產(chǎn)業(yè)變革的時機(jī)，本身就帶有轉(zhuǎn)型過程中的探索色彩。對于國內(nèi)龍頭企業(yè)，資本化的運(yùn)作能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的規(guī)?；蜕壨黄疲侨绻^度注重短期利益和資本的折現(xiàn)，而忽視合并業(yè)務(wù)的協(xié)同與融合，則更可能帶來企業(yè)轉(zhuǎn)型路上的折戟。我們期待國內(nèi)LED企業(yè)迎來后兼并時代的新一輪發(fā)展。
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