珈偉股份擬增發(fā)收購100MW光伏電站并募集配套資金8億元：公司擬以19.44元/股的價(jià)格非公開發(fā)行5684萬股，共支付交易對價(jià)11.05億元，購買儲(chǔ)陽光伏所持國源電力100%股權(quán);國源電力是甘肅金昌100MW并網(wǎng)光伏電站的項(xiàng)目公司，光伏電站上網(wǎng)電價(jià)為1元/kWh。同時(shí)，公司擬向不超過5名特定對象非公開發(fā)行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過8億元，其中6億元用于投資新建70MW光伏電站項(xiàng)目，2億元用于補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金。
國源電力三年業(yè)績承諾均超7000萬元，交易價(jià)格相對合理：交易方儲(chǔ)陽光伏承諾，國源電力2016-2018年扣非后凈利潤分別不低于7895萬元、7018萬元、8139萬元，且當(dāng)期期末累積實(shí)際凈利潤將不低于當(dāng)期期末累積承諾凈利潤。儲(chǔ)陽光伏認(rèn)購發(fā)行股份完成登記之后的3年內(nèi)逐年解鎖25%、25%、50%。國源電力的100MW光伏電站為全資本金投資，此次收購單價(jià)約11.05元/W，考慮到全部換股的交易方式，結(jié)合未來甘肅限電改善的預(yù)期以及與國源電力股東繼續(xù)合作的可能性，本次交易價(jià)格相對合理。
國源電力創(chuàng)新商業(yè)模式，直供電促進(jìn)電力消納：國源電力持有運(yùn)營的甘肅金昌100MW光伏電站，分為一期50MW和二期50MW，于2013年12月18日達(dá)到試運(yùn)行狀態(tài)，并于當(dāng)月并網(wǎng)發(fā)電。國源電力自2013年12月并網(wǎng)發(fā)電以來，受甘肅省地區(qū)電網(wǎng)限電措施的影響，2014年上網(wǎng)電量為7717萬kWh，發(fā)電利用率46.42%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1165萬元。2015年2月，國源電力與金川集團(tuán)簽訂的《金昌市新能源電力直接消納合同》約定，自2015年2月11日至2015年12月31日，金川集團(tuán)從國源電力直接消納總電量4000萬kWh，實(shí)際供電量可以上下浮動(dòng)10%;國源電力向金川集團(tuán)銷售的電量先行以1元/kWh(含稅)的價(jià)格與國家電網(wǎng)甘肅省電力公司結(jié)算，然后由國源電力以現(xiàn)金向金川集團(tuán)支付上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)與就地消納電價(jià)的差額0.27元/kWh。換言之，2015年2月11日至2015年12月31日，國源電力以0.73元/kWh(含稅)的售電電價(jià)向金川集團(tuán)直供電3600-4400萬kWh，促進(jìn)電力消納、改善限電情況。2015年1-8月，國源電力上網(wǎng)電量為8720萬kWh，發(fā)電利用率為79.49%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3935萬元。
完成收購華源新能源，進(jìn)軍光伏電站EPC與運(yùn)營：2015年8月，公司完成向振發(fā)能源、灝軒投資發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買華源新能源100%股權(quán)，將主營業(yè)務(wù)拓展至光伏電站EPC和投資運(yùn)營領(lǐng)域。公司以13.82元/股的價(jià)格，向振發(fā)能源非公開發(fā)行8321萬股股份(對價(jià)11.5億元)并支付現(xiàn)金對價(jià)2億元購買其持有的華源新能源75%股權(quán)，向?yàn)幫顿Y非公開發(fā)行3256萬股股份(對價(jià)4.5億元)購買其持有的華源新能源25%股權(quán)，振發(fā)能源、灝軒投資的股份鎖定三年。華源新能源擁有電力工程施工總承包三級(jí)資質(zhì)，從事光伏電站EPC業(yè)務(wù)，并通過下屬子公司高郵振興和金湖振合持有兩座裝機(jī)容量各100MW的光伏電站。2013年，華源新能源開始從事光伏電站EPC業(yè)務(wù)，除了少量零星的管樁、成品組件銷售業(yè)務(wù)外，主要有濱海20MW、高郵20MW、金湖20MW、射陽30MW、盱眙20MW等5個(gè)共計(jì)110MW光伏電站項(xiàng)目EPC業(yè)務(wù)，2013年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.73億元、凈利潤8237萬元。2014年，華源新能源新增泗洪109.9MW、金昌100MW等兩個(gè)大型光伏電站項(xiàng)目EPC業(yè)務(wù)，2014年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.44億元、凈利潤2.05億元。交易方振發(fā)能源、灝軒投資承諾，華源新能源2015-2017年扣非后凈利潤分別不低于2.59億元、3.35億元、3.66億元。華源新能源交易價(jià)格18億元，收購估值約2014年8.8倍、2015年6.9倍，價(jià)格相對較低。此外，華源新能源收購?fù)瓿芍?，振發(fā)能源成為公司實(shí)際的二股東(實(shí)際控制人即一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司41.78%股權(quán))。
打造國內(nèi)一流的光伏電站EPC品牌承包商：基于華源新能源的光伏電站EPC資質(zhì)和團(tuán)隊(duì)，配合公司注入的人力資源和團(tuán)隊(duì)，公司力爭打造國內(nèi)一流的光伏電站EPC品牌承包商。華源新能源擁有完整的光伏電站EPC建設(shè)團(tuán)隊(duì)，且已有大型光伏電站建設(shè)的實(shí)際經(jīng)驗(yàn);上市公司自成立以來，一直深耕光伏行業(yè)，近二十年來經(jīng)營光伏行業(yè)中上游業(yè)務(wù)，在光伏電池及組件領(lǐng)域與全球光伏領(lǐng)先企業(yè)保持長期的技術(shù)與業(yè)務(wù)合作，生產(chǎn)出全球標(biāo)桿品質(zhì)的太陽能電池組件，對光伏電站所需部件的品質(zhì)擁有很強(qiáng)的控制能力。公司通過將多年來在光伏行業(yè)中上游的積淀和華源新能源在光伏行業(yè)下游電站建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，有望在華源新能源現(xiàn)有電站建設(shè)能力的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。2016年起，預(yù)計(jì)公司每年EPC建設(shè)規(guī)模有望超過300MW(不含自建運(yùn)營項(xiàng)目)。
已并網(wǎng)、擬收購、在建、擬建電站達(dá)390MW，自主開發(fā)將成為未來主要方式：目前，公司通過收購已實(shí)現(xiàn)在手并網(wǎng)電站220MW，擬收購已并網(wǎng)電站100MW，擬募集配套資金新建電站70MW，此外已公告儲(chǔ)備項(xiàng)目100MW。2015年初，公司投資設(shè)立上海電站平臺(tái)子公司以及全國各地設(shè)立10多個(gè)項(xiàng)目公司，進(jìn)行電站項(xiàng)目的前期開發(fā)工作;隨著公司收購的完成和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善，公司自身的資金實(shí)力和融資實(shí)力大大加強(qiáng)，通過自主開發(fā)電站來擴(kuò)大電站持有規(guī)模將成為主要方式;2016年，我們預(yù)計(jì)公司自主開發(fā)建設(shè)的電站規(guī)模為300MW左右;公司有望在3-5年內(nèi)成為國內(nèi)領(lǐng)先的電站投資運(yùn)營商之一。
[NT:PAGE] 繼續(xù)深耕LED業(yè)務(wù)，拓展智能家居和智能安防業(yè)務(wù)：在加碼光伏業(yè)務(wù)的同時(shí)，公司亦加快并購整合LED業(yè)務(wù)，國內(nèi)業(yè)務(wù)和國外業(yè)務(wù)形成全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，打造一流的LED照明品牌。公司先后收購國內(nèi)商業(yè)照明著名品牌品上照明、歐洲LED照明業(yè)務(wù)公司Lion&DolphinA/S，能夠快速彌補(bǔ)在國內(nèi)市場和歐洲市場網(wǎng)絡(luò)布局的弱勢，進(jìn)一步完善研發(fā)、生產(chǎn)、銷售體系，發(fā)揮海外超市零售渠道、海外工程經(jīng)銷、國內(nèi)渠道銷售、國內(nèi)專案工程渠道的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)自有品上照明、邁興照明品牌與金霸王品牌多品牌運(yùn)作。在深耕傳統(tǒng)市場的同時(shí)，公司全力推進(jìn)照明業(yè)務(wù)向智能和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方向的升級(jí)，并集中力量拓展新的智能家居和智能安防業(yè)務(wù)。目前公司已推出多款智能照明產(chǎn)品，已在北美等地區(qū)進(jìn)行試銷，試銷情況良好。公司在今年5月份推出的智能安防壁燈，目前已取得數(shù)量比較可觀的在手訂單，未來將進(jìn)一步加大營銷力度;我們預(yù)計(jì)公司的智能家居和智能安防產(chǎn)品有望快速放量，確保公司LED業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。
加強(qiáng)石墨烯技術(shù)研發(fā)，以新能源為應(yīng)用方向：石墨烯以其獨(dú)特的結(jié)構(gòu)和優(yōu)異的材料性能而廣泛應(yīng)用于物理、化學(xué)及材料學(xué)等領(lǐng)域，其中被寄予厚望的應(yīng)用之一是高光電轉(zhuǎn)換效率的新一代太陽能電池。公司加強(qiáng)石墨烯應(yīng)用技術(shù)研發(fā)，以其經(jīng)營的光伏及LED業(yè)務(wù)應(yīng)用為方向，力爭在LED散熱、儲(chǔ)能、石墨烯太陽能電池等技術(shù)研究領(lǐng)域取得進(jìn)展，并投入商業(yè)應(yīng)用。2014年7月，公司設(shè)立深圳市國創(chuàng)珈偉石墨烯科技有限公司(簡稱“國創(chuàng)珈偉”)，研發(fā)石墨烯材料制備技術(shù);2014年9月，與清華大學(xué)簽署“石墨烯-硅薄膜太陽能電池的研究”項(xiàng)目技術(shù)開發(fā)合同。目前，國創(chuàng)珈偉生產(chǎn)的石墨烯粉體產(chǎn)品主要有JIG-AE系列單層石墨烯、少層石墨烯、石墨烯微片;JIA-T系列石墨烯導(dǎo)熱界面產(chǎn)品、石墨烯導(dǎo)熱膏脂、石墨烯導(dǎo)熱散熱涂料與漿料(包含水性與油性)，以及氧化石墨烯溶液和JIG-LIB系列用于鋰離子電池的石墨烯復(fù)合正極添加劑。在今年10月份于青島舉行的“2015中國國際先進(jìn)碳材料應(yīng)用博覽會(huì)”上，國創(chuàng)珈偉首次將自產(chǎn)石墨烯粉體和應(yīng)用產(chǎn)品擺上展臺(tái)，吸引了眾多觀展商前來交流與探討上下游合作，現(xiàn)場有多家單位與國創(chuàng)珈偉達(dá)成合作意向。
結(jié)合華源新能源2015-2017年2.59億元、3.35億元、3.66億元以及國源電力2016-2018年7895萬元、7018萬元、8139萬元的業(yè)績承諾，預(yù)計(jì)珈偉股份2015-2017年歸屬上市公司股東凈利潤為1.45億元、4.54億元、6.45億元，業(yè)績增速高達(dá)1673%、213%、42%。
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