華體照明應(yīng)收賬款存“烏龍”? 資產(chǎn)負(fù)債率超同行

　　近日，有媒體報(bào)道，正處于IPO預(yù)披露階段的四川華體照明科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華體照明”)涉嫌財(cái)務(wù)造假。報(bào)道指出，該公司應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)存在諸多疑點(diǎn)，一方面，應(yīng)收賬款快速增加，但營(yíng)業(yè)收入?yún)s增長(zhǎng)緩慢，凈利潤(rùn)甚至出現(xiàn)下滑;另一方面，2013年時(shí)公司與兩大客戶交易而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款均存在數(shù)據(jù)“烏龍”，報(bào)道直指其為“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假”。編者注意到了此前另一家媒體的報(bào)道，報(bào)道稱，華體照明資產(chǎn)負(fù)債率也高于同行。

　　應(yīng)收賬款疑點(diǎn)多數(shù)據(jù)存“烏龍”?

　　據(jù)招股書顯示，華體照明是西部地區(qū)最大的城市照明系統(tǒng)方案提供商，致力于城市照明領(lǐng)域的方案規(guī)劃設(shè)計(jì)、產(chǎn)品研發(fā)制造、工程項(xiàng)目安裝和運(yùn)行管理維護(hù)服務(wù)，市場(chǎng)主要集中在四川省內(nèi)，近年來(lái)積極向南京、西安、湖南等多個(gè)市場(chǎng)擴(kuò)張。

　　據(jù)《證券市場(chǎng)紅周刊》報(bào)道，華體照明近年應(yīng)收賬款快速增加，2012年至2014年，其應(yīng)收賬款凈值分別為8123.21萬(wàn)元、11778.70萬(wàn)元和14773.04萬(wàn)元，其中2013年相較2012年增幅高達(dá)45%，2014年相比2013年增幅也高達(dá)25.42%。然而，應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)并未帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入的快速增加。報(bào)告期內(nèi)，其營(yíng)業(yè)收入分別為26186.78 萬(wàn)元、35304.95萬(wàn)元和36071.79萬(wàn)元，而凈利潤(rùn)則分別為2951.26萬(wàn)元、4087.30萬(wàn)元和3576.14萬(wàn)元。其中2014年度，在該公司應(yīng)收賬款增幅高達(dá)25.42%的情況下，營(yíng)業(yè)收入僅增加2.17%，凈利潤(rùn)更是同比下降了12.51%。

　　不僅如此，在快速增長(zhǎng)的應(yīng)收賬款背后，還隱藏著諸多的疑點(diǎn)。招股書中提供的2013年應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)存在烏龍，而出現(xiàn)烏龍的原因，無(wú)非就是數(shù)據(jù)上的造假。

　　2013年，華體照明第一大客戶成都市城市照明管理處對(duì)該公司銷售金額為2515.80萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為7.13%。但形成的一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款金額為2205.40萬(wàn)元，比例高達(dá)87.66%，華照明對(duì)該公司實(shí)現(xiàn)的銷售只收回了不到2成。而招股說(shuō)明書所提供的截至2013年12月31日影響應(yīng)收賬款余額增加的主要客戶中(見表2)，成都市城市照明管理處增加的收賬款金額卻僅僅為1914.83萬(wàn)元，這比該年度形成的一年期應(yīng)收賬款余額2205.40萬(wàn)元少了290多萬(wàn)元。

　　同樣的問(wèn)題還存在于對(duì)另一大客戶——中國(guó)中鐵二局電務(wù)公司的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)告上。2013年華體照明對(duì)其的銷售金額為835.70萬(wàn)元，而當(dāng)年對(duì)該公司形成的一年以內(nèi)應(yīng)收賬款金額為662.63萬(wàn)元，占銷售金額的比例高達(dá)79.29%。從其截至2013年12月31日影響應(yīng)收賬款余額增加的主要客戶表來(lái)看，中國(guó)中鐵二局電務(wù)公司應(yīng)收賬款余額增加金額僅僅為511.23萬(wàn)元，比當(dāng)年形成的662.63萬(wàn)元應(yīng)收賬款少了150多萬(wàn)元。

　　資金鏈緊張資產(chǎn)負(fù)債率高于同行

　　據(jù)《金融投資報(bào)》報(bào)道，截至2014年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率較高于同行，而流動(dòng)比率、速動(dòng)比率明顯低于同行。招股書顯示，華體照明資產(chǎn)負(fù)債率為42.93%，高于同行業(yè)上市公司32.92%的平均值，高于勤上光電的31.21%、雪萊特的31.38%和陽(yáng)光照明的36.16%。華體照明的流動(dòng)比率為1.86，低于同行勤上光電的5.26、雪萊特的2.16和陽(yáng)光照明的2.05;速動(dòng)比率則為1.37，同樣低于勤上光電的4.74、雪萊特1.45和陽(yáng)光照明的1.59;

　　對(duì)此公司表示，公司主要從事城市路燈銷售及工程項(xiàng)目安裝業(yè)務(wù)，流動(dòng)資金需求較大，需要通過(guò)銀行款彌補(bǔ)資金缺口，因此公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于同行業(yè)上市公司平均值，資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)上市公司平均值。

　　為解決上述問(wèn)題，公司擬登陸上交所，發(fā)行不超過(guò)2500萬(wàn)股，合計(jì)2.27萬(wàn)元用于建設(shè)城市照明系統(tǒng)技術(shù)改造及擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)與設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。