隨著三季報(bào)的逐次展開和業(yè)績預(yù)告的大量披露，LED行業(yè)境況也已清晰呈現(xiàn)：行業(yè)競爭加劇、毛利率下降成為大趨勢，而通過并購擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模則是不少公司增厚業(yè)績的主要方式。分析人士表示，四季度照明行業(yè)進(jìn)入旺季，預(yù)計(jì)LED照明產(chǎn)品價(jià)格將趨于穩(wěn)定，市場份額也將進(jìn)一步向行業(yè)龍頭集中，由此，并購仍是該行業(yè)未來的熱點(diǎn)和看點(diǎn)。
毛利率下降成常態(tài)
在提及三季度業(yè)績下降原因，已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的萬潤科技、乾照光電、華燦光電、聚飛光電、南大光電、佛山照明等6家LED公司均不約而同地歸因于“市場競爭激烈、公司產(chǎn)品銷售價(jià)格下降、毛利率下降。”
“雖然公司三季度銷量同比增長，且收購的日上光電于6月份起納入并表范圍，但受市場競爭因素影響，公司產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，第三季度毛利率有所下滑，銷售收入增長未達(dá)到預(yù)期?！比f潤科技這樣解釋三季度業(yè)績下降原因。萬潤科技業(yè)績預(yù)告顯示，今年前三季公司凈利潤為2899.67萬元至3411.38萬元，同比降0%至15%。
而那些沒有并購擴(kuò)張的公司業(yè)績下降更多，除“毛利率下滑”外，匯率變化和研發(fā)投入增加也是業(yè)績下降的原因之一。
盡管毛利率下降，但隨著四季度出貨旺季到來，LED行業(yè)仍然值得期待。東興證券研報(bào)認(rèn)為，隨著落后產(chǎn)能的逐步淘汰，LED照明產(chǎn)品價(jià)格將逐漸趨于穩(wěn)定，市場份額也將向行業(yè)龍頭集中。
并購整合是行業(yè)趨勢
盡管毛利率普遍下降，但在發(fā)布業(yè)績預(yù)告的LED產(chǎn)業(yè)鏈公司中，還是有超過一半業(yè)績預(yù)增，甚至大多出現(xiàn)業(yè)績翻倍的情況。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，已有7家行業(yè)內(nèi)公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)增公告，其中珈偉股份三季度業(yè)績預(yù)增146.28%至175.07%、洲明科技三季度業(yè)績預(yù)增125%至147% 、聯(lián)建光電業(yè)績預(yù)增103.39%至116.51%、利亞德預(yù)計(jì)業(yè)績增長90%至110%。
綜合來看，對本產(chǎn)業(yè)鏈及跨行業(yè)并購，擴(kuò)大并表范圍是上述公司業(yè)績增長的主要原因。如聯(lián)建光電表示，其收購的四川分時(shí)廣告?zhèn)髅接邢薰?月份納入并表范圍、上海友拓公關(guān)顧問有限公司和深圳市易事達(dá)電子有限公司于3月份起納入并表范圍，增厚業(yè)績;利亞德表示，勵(lì)豐文化自7月份并入合并報(bào)表，金立翔自8月份并入合并報(bào)表。此外，長方照明收購的深圳康銘盛科技實(shí)業(yè)股份有限公司自4月份并表，珈偉股份的業(yè)績增長則來自于其并購的江蘇華源新能源科技有限公司。
“LED行業(yè)的并購、整合在未來一段時(shí)間內(nèi)還將維持高熱狀態(tài)?！币晃皇茉L的業(yè)內(nèi)人士表示。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，萬潤科技、聯(lián)建光電、利亞德、珈偉股份、德豪潤達(dá)、勤上光電等六家LED產(chǎn)業(yè)鏈公司均在停牌，籌劃重大事項(xiàng)。此外，還有數(shù)家公司已發(fā)布了并購計(jì)劃。
分析人士表示，隨著LED行業(yè)毛利潤的下降，告別野蠻生長，行業(yè)內(nèi)并購重組整合加劇，這既有利于行業(yè)集中度的提高，對那些具有技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢的龍頭公司也是良好的成長和擴(kuò)張機(jī)遇。
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