歐司朗出讓佛照股份對LED照明市場的五大影響

　　9月9日，佛山照明公告稱，公司第一大股東歐司朗控股有限公司(以下簡稱歐司朗控股) 的控股股東OSRAMGmbH，擬將歐司朗控股100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣東省電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司(以下簡稱廣東電子信息)，這意味著佛山照明將重回國資懷抱。事件一經(jīng)曝出，在業(yè)界紛紛引起熱議。同時，對于德國歐司朗照明的通用照明業(yè)務(wù)的出售情況，成為業(yè)界關(guān)注的焦點。

　　德國歐司朗

　　是如何成為佛山照明大股東?

　　改革開放之初，為增強國有企業(yè)的活力，首要的問題就是要打破高度集權(quán)的國有國營體制，賦予企業(yè)一定的自主權(quán)。為此，以放權(quán)讓利為重點，開始調(diào)整國家和企業(yè)的責(zé)權(quán)利關(guān)系，解決政企不分、以政代企問題。

　　在股權(quán)分置改革(國有股減持)的大潮中，佛山照明第一大非流通股股東佛山國資委與歐司朗佑昌及香港佑昌簽署的《股份轉(zhuǎn)讓合同》，佛山國資委將佛山照明85，922，100股非流通股(占總股本的23.97%)轉(zhuǎn)讓給上述兩家境外戰(zhàn)略投資者，股權(quán)過戶完成后，歐司朗佑昌成為公司的第一大股東，持有48，284，134股，占公司總股本的13.47%;而香港佑昌持公司股份37，637，966股，占公司總股本的10.50%;佛山國資委不再持有本公司的股份。

　　其中，歐司朗佑昌是德國歐司朗總部和香港佑昌合資子公司，幾年后，香港佑昌把持有歐司朗佑昌的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給德國歐司朗總部，所以德國歐司朗總部成為歐司朗佑昌100%的股東，隨后把“歐司朗佑昌”改名為“歐司朗控股有限公司”。

　　同時，歐司朗做出特別承諾，包括：歐司朗佑昌承諾在股權(quán)分置改革和佛山照明 13.47%股份過戶完成后5年內(nèi)，OSRAM(指 OSRAM，一家根據(jù)德國法律組建并存在的公司，其注冊營業(yè)地在德國慕尼黑，系歐司朗佑昌的大股東，下同)會按照 OSRAM 和佛山照明于 2004 年8 月 31 日簽訂的燈產(chǎn)品購買合同的條款向佛山照明購買燈產(chǎn)品。另外，歐司朗佑昌承諾于佛山照明 13.47%股權(quán)過戶完成后，經(jīng)佛山照明要求，促使 OSRAM 按佛山照明和 OSRAM 商定的條款和條件考慮向佛山照明提供適宜的技術(shù)協(xié)助和訣竅。

　　2004年《佛山電器照明股份有限公司關(guān)于國有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓的提示性公告》文件(部分)

　　2004年《佛山電器照明股份有限公司關(guān)于國有股股權(quán)轉(zhuǎn)讓的提示性公告》文件(部分)

　　歐司朗入駐

　　給佛山照明帶來什么影響?

　　當(dāng)初兩者的合作是“以技術(shù)換市場”方式，但業(yè)界反映，佛山照明得到歐司朗許諾的技術(shù)支持上并不如意，其中佛山照明前董事長鐘信才之所以如此盲目嘗試多元化，除了借助新能源業(yè)務(wù)的開拓來提振資本市場信心之外，與主營照明業(yè)務(wù)在LED轉(zhuǎn)型上與大股東歐司朗的分歧才有關(guān)。

　　2012年LED照明產(chǎn)品開始大規(guī)模進入終端市場，傳統(tǒng)照明企業(yè)開始轉(zhuǎn)型，同時新晉品牌開始涌入，此時佛山照明盡管身陷訴訟索賠案中，但在市場渠道方面所受影響不大?；仡?011年—2012年佛山照明財報，可以看出佛山照明整個轉(zhuǎn)型過程有條不紊。

　　2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入306，864.12萬元，同比增長21.45%;實現(xiàn)利潤總額 31，912.84 萬元，同比增長 6.68 %;實現(xiàn)凈利潤 26，666.60 萬元，同比增長 5.70 %，其中LED銷售收入從2013年的2.77億元遞增到2014年的 9.26億元，增長幅度高達233.99%，順利完成從傳統(tǒng)照明到LED的轉(zhuǎn)型，LED照明產(chǎn)品毛利率(24.15%)逐漸接近傳統(tǒng)照明產(chǎn)品(27.74%)。

　　進入2015，佛山照明除了在原來傳統(tǒng)光源、民用、辦公照明領(lǐng)域內(nèi)發(fā)展外，在原來比較薄弱的商照領(lǐng)域也開發(fā)出了系列化產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。2015年中報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 152，436.28 萬元，同比下降 1.21 %，利潤總額 12，444.94 萬元，同比下降 45.64 %，綜合考慮今年經(jīng)濟環(huán)境、計提金額(預(yù)先提取)、折舊、價格戰(zhàn)等要素，實際狀況要好些。

　　歐司朗成大股東后佛山照明近三年財報

　　(來源：佛山照明2008年財務(wù)年報)

　　2012年—2014年佛山照明營收及凈利報表

　　2014年佛山照明年報中產(chǎn)品毛利率表

　　“燈王”重回國資

　　對后續(xù)發(fā)展有何影響?

　　值得關(guān)注的是，該次交易受讓方廣東電子信息是經(jīng)廣東省人民政府批準(zhǔn)，由廣東省電子工業(yè)局成建制轉(zhuǎn)制的大型國有獨資企業(yè)，注冊資本4.62億元。其背后正是廣東省人民政府直接控股的廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司(以下簡稱“廣晟”)。

　　據(jù)了解，廣晟公司成立于1999年12月，是全國唯一一家以軍隊、武警部隊和政法機關(guān)移交企業(yè)為主體組建、發(fā)展起來的省屬國有獨資企業(yè)。廣晟公司旗下?lián)碛兄薪饚X南、廣晟有色、風(fēng)華高科、國星光電4家A股上市平臺，以及5家海外上市公司。公司成立以來，努力優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，收縮產(chǎn)業(yè)鏈條，有序退出劣勢企業(yè)，形成了礦業(yè)、電子信息、工程地產(chǎn)、金融投資四大產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的格局。截至2014年底，廣晟公司資產(chǎn)總額從組建時的80億元增長至1003億元，增長超10倍;歷年累計實現(xiàn)凈利潤131億元。

　　2014年9月，廣晟控制國星光電9533.52萬股，占國星光電非公開發(fā)行股份后總股本比例為20.07%，以超過10億元的代價成為其實際控制人。除了國星光電以外，廣晟公司及其子公司電子集團下屬的廣東廣晟光電科技有限公司、深圳粵錠精機有限公司、深圳市南和通訊實業(yè)有限公司、河南廣晟高科技投資有限公司在營業(yè)范圍或?qū)嶋H經(jīng)營業(yè)務(wù)中涉及LED元器件、照明產(chǎn)品的生產(chǎn)或銷售。

　　目前，廣晟和歐司朗控股一樣只擁有2個董事的席位，對于佛山照明而言，重回國資之后的具體影響目前尚未能看清。從小的角度看，如果廣晟能把國星光電的資源導(dǎo)入佛山照明，其封裝芯片以更便宜的價格賣給佛山照明，那么佛照照明的產(chǎn)品競爭力將更強!從大的角度看，外資股東入主佛山照明后，在一定程度上壓制了民族品牌的發(fā)展，在此背景下，廣東國資施以援手，有意讓資產(chǎn)實力雄厚的廣晟公司入主，助力民族品牌佛山照明發(fā)展壯大。

　　“大國資”戰(zhàn)略下

　　LED全產(chǎn)業(yè)鏈隱現(xiàn)?

　　改革開放以來，中國經(jīng)濟取得翻天覆地的變化，在歷次改革浪潮中，中國經(jīng)濟獲得新的發(fā)展動力，其中國企改革就是重要一環(huán)。期間主要分為幾個階段，1978-1984年從國有國營到放權(quán)讓利;1985-1992年的政企分開與兩權(quán)分離;1993-2002年現(xiàn)代企業(yè)制度與抓大放小;2003-2013年股份制成為公有制的主要實現(xiàn)形式。

　　此次事件中，佛山照明是1958年成立的全民所有制國營企業(yè)，1992年10月改組為佛山市第一家股份制試點企業(yè)。1993年國家批準(zhǔn)廣東第一批A、B股上市公司。公司主要生產(chǎn)和經(jīng)營各種電光源產(chǎn)品及配套燈具，作為照明行業(yè)第一股，其作為改革試點對于行業(yè)而言具有方向標(biāo)的意義，而2004年國資委的“退出”，正是踩在國有股減持(“國退民進”)節(jié)點上，那么今天的佛山照明又是踩著什么節(jié)點?

　　2014年，中國進入新常態(tài)，改革進入深水區(qū)，同時股市進入“改革牛”，其中“南北車合并”，整合后的“聯(lián)合艦隊”市值已超過了全球航空航天業(yè)巨頭——美國波音公司。事實上“南北車合并”的背后，是新一輪改革中，國企重組的再起，是中國企業(yè)崛起的必然性。

　　事實上，廣東省歷來是改革的先行者，在所有制形式、股權(quán)激勵、并購重組的方面的改革已經(jīng)開展多年。近年來，廣東省各地的國企改革在地方國資委支持下，圍繞著“大國資”的戰(zhàn)略，正緊鑼密鼓的展開。其中，廣東國企改革主要分成四大板塊部署，而廣晟分屬于基礎(chǔ)資源性板塊與引領(lǐng)性板塊，不難看出此次廣晟入駐佛山照明，僅僅只是冰山一角。未來廣晟在打通LED全產(chǎn)業(yè)鏈過程中，相信會有更大手筆!這一點我們可以拭目以待。

　　歐司朗通用照明業(yè)務(wù)

　　被收購是否指日可待?

　　回歸照明行業(yè)，2014年全行業(yè)銷售額將突破5000億元，國內(nèi)有25000多家企業(yè)，其中前十名銷售額加起來不到行業(yè)10%，行業(yè)高度分散，包括飛利浦、通用電氣和歐司朗等國際一線品牌，雷士、TCL、佛山照明、陽光照明、歐普照明、三雄極光、亞明、華藝等國內(nèi)一線品牌，以及二三線品牌等，整合空間非常大。在此背景下，我們看到LED照明行業(yè)上演一幕幕停牌整合并購潮。

　　進入2015年，照明跨國品牌的新聞不斷。先是飛利浦Lumileds被金沙江創(chuàng)投并購基金以33億美元收購了80.1%的股份，緊接著，歐司朗拆分出通用光源部分試圖尋找買家。兩大國際巨頭對于照明業(yè)務(wù)的頻繁動作和不曖昧態(tài)度，成為國內(nèi)照明行業(yè)最近的熱門話題。

　　今年4月，歐司朗宣布其分拆渠道業(yè)務(wù)的計劃，并計劃在12個月內(nèi)完成。歐司朗的渠道業(yè)務(wù)分拆主要涉及燈具產(chǎn)品的劃分、品牌授權(quán)方案、全球工廠的重組方案等，并將更專注于汽車燈等特種照明業(yè)務(wù)，并于近期在昆山投產(chǎn)運營第二間工廠，主要生產(chǎn)汽車及顯示領(lǐng)域的照明產(chǎn)品。

　　而此次OSRAMGmbH擬將歐司朗控股全部已發(fā)行股本，包括歐司朗持有的佛山照明1.71億股A股股份，以26.22億轉(zhuǎn)讓，放棄佛山照明這樣一頭“現(xiàn)金奶牛”，其背后更多是出售通用照明板塊前的套現(xiàn)，其出售日程也差不多快到了。

　　盡管歐司朗表示，出售程序尚未正式啟動，但多位中國“買家”已躍躍欲試，德豪潤達的停牌，飛樂音響的公告，廣晟收回“燈王”等，無不讓業(yè)內(nèi)人浮想聯(lián)翩。至于歐司朗通用照明業(yè)務(wù)是否最終被中國LED企業(yè)收購?其結(jié)果是偶然，也是必然，即使不是這個歐司朗，也會有第二個“歐司朗”，第三個“歐司朗”……

　　結(jié)語：

　　相比較互聯(lián)網(wǎng)、快銷品、電子消費品行業(yè)，照明行業(yè)在整個經(jīng)濟體中占比很小(僅1%左右)，且相對落后遲緩。當(dāng)華為、阿里巴巴、聯(lián)想等走出國門時，照明行業(yè)同樣擁有資本、人才、市場空間等發(fā)展要素，更為重要的是，在LED時代下，國內(nèi)品牌企業(yè)與國際大佬幾乎處在同一起跑線。

　　從現(xiàn)今的市場情況看，有著人力資源優(yōu)勢和資本優(yōu)勢的我們，比國際品牌走得更快。時間和精力是當(dāng)前最寶貴資源，通過國資委等整合平臺，打造中國LED全產(chǎn)業(yè)鏈，帶動LED產(chǎn)業(yè)航母出海，將是中國LED產(chǎn)業(yè)的大勢所趨。