揭秘歐司朗佛照分離的背后

　　自從歐司朗4月宣布將拆分其燈具渠道業(yè)務(wù)以來，業(yè)界紛紛猜想誰將是潛在的中國買主。然而出其不意的是，歐司朗首先砸下的炸彈竟是將其持有的佛山照明股份作價(jià)26.21億元轉(zhuǎn)換給廣東省電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司。此番舉動(dòng)究竟是出于何種緣由?

　　合作不愉快?歐司朗與佛照已處“十年之癢”

　　并購發(fā)生在2004年，佛山市國資委將其持有的23.97%佛山照明國有股份別轉(zhuǎn)讓給歐司朗佑昌控股有限公司和香港佑昌燈光器材有限公司。轉(zhuǎn)讓后，兩者持股比例分別為13.47%和10.50%。

　　聯(lián)姻看似美滿。香港佑昌的實(shí)際控制人莊堅(jiān)毅當(dāng)時(shí)曾對(duì)外透露，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完畢后，歐司朗和佑昌公司將借助各自的國際市場資源，協(xié)助佛山照明在國際市場上推廣自己的品牌。歐司朗已跟佛山照明簽署了相關(guān)協(xié)議，將部分外購光源產(chǎn)品的訂單轉(zhuǎn)讓給佛山照明，歐司朗還承諾將雙方產(chǎn)品線上有重疊的產(chǎn)品轉(zhuǎn)由佛山照明生產(chǎn)。

　　然而兩家的合作并不如意，期間兩家股東的摩擦?xí)r常發(fā)生。據(jù)了解，因?yàn)闅W司朗和佛山照明在業(yè)務(wù)上有競爭關(guān)系，業(yè)內(nèi)屢有佛山照明管理層同歐司朗方不睦的傳聞。最近一次摩擦發(fā)生在去年底，佛山照明為開拓北美市場，發(fā)起過一項(xiàng)收購計(jì)劃，但遭歐司朗方所推舉董事反對(duì)。有報(bào)道稱，有佛山照明高層表示，歐司朗公司的主要市場在歐洲及北美，由于擔(dān)心同業(yè)競爭，歐司朗壓制佛山照明開拓海外市場的計(jì)劃。

　　“這只是表面上的摩擦，雙方不睦的根本原因是雙方的戰(zhàn)略意圖沒有得到實(shí)現(xiàn)?！币晃唤咏p方的人士說。佛山照明并沒有如預(yù)想般得到歐司朗的技術(shù)引進(jìn)，從歐司朗進(jìn)入至今，佛山照明沒有得到任何的技術(shù)注入，歐司朗對(duì)佛照的采購計(jì)劃也并未達(dá)到。

　　據(jù)這位接近雙方的人士稱，歐司朗當(dāng)初是看中佛山照明的生產(chǎn)規(guī)模和基地。歐司朗希望能把佛山照明這個(gè)國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的大企業(yè)變成亞太地區(qū)的生產(chǎn)基地，佛山照明對(duì)此十分抵觸。此前雙方曾經(jīng)打算設(shè)立一個(gè)新的合資公司，將部分資產(chǎn)裝進(jìn)入，但因?yàn)楦鱾€(gè)層面始終無法談妥，終于作罷。

　　時(shí)至今日，這起并購已有十一年之久，然而并沒有給兩家企業(yè)帶來太多改變，今天兩家企業(yè)依舊獨(dú)立經(jīng)營，歐司朗的入主也并未帶來較大正面影響，董事會(huì)的不作為使得行業(yè)內(nèi)多起重組并購未有佛山照明的影子，以及海外市場擴(kuò)張連連受限。在某種程度上，他們今日之競爭甚于當(dāng)年。

　　一場陰謀， 榨干“現(xiàn)金奶牛”歐司朗高位拋售?

　　關(guān)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)換，也有諸多業(yè)內(nèi)人士解讀為佛照利潤節(jié)節(jié)下滑，而近幾年又官司纏身，“現(xiàn)金奶?！狈鹫找驯徽ジ桑虼藲W司朗高位拋售。

　　據(jù)佛山照明的財(cái)報(bào)顯示，近幾年佛照的利潤確實(shí)不太理想。2012年佛山照明實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤4億元，到2013年公司凈利潤下跌為2.52億元，2014年稍有回升，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.66億元，同比增長5.70%。

　　而在早前披露的2015年半年報(bào)顯示，佛山照明實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.24億元，同比下降1.21%;歸屬凈利潤1億元，同比大幅下降46.94%。這是繼2013年凈利潤下降 36.96%后再次出現(xiàn)利潤大下滑的情況。

　　從2015年半年報(bào)還可看出，在主營業(yè)務(wù)方面，照明器材及燈具的營業(yè)收入比上年同期減少1.03%，成本卻增加了1.43%;LED照明產(chǎn)品的收入比上年同期增加76.86%，但同時(shí)成本增加的幅度更大，為81.15%。這表明，在行業(yè)激烈市場競爭背景下，公司的銷售業(yè)務(wù)增長乏力。

　　對(duì)于上半年影響公司凈利潤變動(dòng)的原因，佛山照明在半年報(bào)業(yè)績預(yù)告中做出解釋，主要原因有三點(diǎn)：一是對(duì)閑置設(shè)備和在建工程計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，計(jì)提金額為3988.07萬元;二是廣州市中級(jí)人民法院判決公司需要對(duì)222名原告賠償1392.37萬元并承擔(dān)訴訟費(fèi)24.40萬元;三是受市場影響，公司LED產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，導(dǎo)致本期利潤下降。

　　或許佛山照明逐年來的業(yè)績下滑是促進(jìn)此次歐司朗結(jié)束這段“不美滿婚姻”的重要因素，對(duì)于歐司朗來說，當(dāng)初收購佛山照明的利益已經(jīng)得到。

　　歐司朗微信公告，將通過此舉出讓一筆非戰(zhàn)略性投資。雙方達(dá)成的成交價(jià)超過3.5億歐元，相當(dāng)于比當(dāng)前的股價(jià)溢價(jià)30%多。預(yù)計(jì)歐司朗將通過此項(xiàng)交易于2016財(cái)年獲得約3億歐元的稅前收益。歐司朗將把此項(xiàng)交易所得凈款項(xiàng)對(duì)其全球退休金計(jì)劃做進(jìn)一步的經(jīng)費(fèi)支持。歐司朗首席執(zhí)行官Olaf Berlien表示：“在德國，很少有像歐司朗這樣的企業(yè)，能夠擁有充足的資金量。這將使我們公司變得更加強(qiáng)大和穩(wěn)健。

　　對(duì)于此次歐司朗的拋售，有業(yè)內(nèi)資深人直接指出：“歐司朗當(dāng)初收購佛照的目的就是要限制佛照的發(fā)展，在中國市場少一個(gè)強(qiáng)大的競爭對(duì)手，這是帝國主義的陰謀而已。歐司朗榨干了佛照后，在行業(yè)最低迷的時(shí)候?qū)⑵鋪G棄，而歐司朗卻賺的盤滿，不禁讓人唏噓!”

　　系歐司朗出售其燈具渠道業(yè)務(wù)的前奏

　　原為佛山照明第一大股東的歐司朗隸屬于西門子集團(tuán)，是世界三大照明公司之一，在國際光源市場上有舉足輕重的地位，但由于受到亞洲照明企業(yè)的價(jià)格沖擊，歐司朗今后將逐漸剝離其利潤較低的通用照明業(yè)務(wù)，并專注于LED零組件和特殊照明業(yè)務(wù)。

　　今年4月，歐司朗宣布其分拆渠道業(yè)務(wù)的計(jì)劃，并計(jì)劃在12個(gè)月內(nèi)完成。歐司朗的渠道業(yè)務(wù)分拆主要涉及燈具產(chǎn)品的劃分、品牌授權(quán)方案、全球工廠的重組方案等，以聚焦于汽車和特種照明。

　　在拆分其自身燈具渠道業(yè)務(wù)之前先剔除其在佛山照明中的股份，也是情理之中。雖然歐司朗暫時(shí)尚未啟動(dòng)其渠道業(yè)務(wù)的正式出售程序，但業(yè)界透露已有多家企業(yè)競相并購。飛樂音響7月22日發(fā)布公告稱，其擬與關(guān)聯(lián)方組成聯(lián)合收購財(cái)團(tuán)，收購德國歐司朗計(jì)劃分拆的渠道業(yè)務(wù)。除此之外，德豪潤達(dá)、佛山照明也被外界視為潛在買家。

　　或許歐司朗的下一步，就是其自身燈具渠道業(yè)務(wù)的拋售了。

　　中國投資市場變化的縮影

　　對(duì)此次佛照重回國資懷抱，照明行業(yè)資深人士Stephen表示，這次國資回購股權(quán)，一方面是中國政府不差錢，另一方面經(jīng)濟(jì)下行，需要加大投資力度。從國資變?yōu)楹腺Y再到國資，看起來是一個(gè)企業(yè)的變化，實(shí)際上也是這些年中國投資市場變化的縮影，最早希望通過引進(jìn)外資，先進(jìn)的技術(shù)和管理等促進(jìn)民族企業(yè)的發(fā)展，但現(xiàn)在看來部分外企跟國企之間的差距已經(jīng)越來越小，有些外企也中國化嚴(yán)重，所以方式改變也算是情理之中。

　　業(yè)內(nèi)媒體也有分析指出，此次國企回購佛山照明股份是踩在了國家新一輪的國企改革中。佛山照明是1958年成立的全民所有制國營企業(yè)，1992年10月改組為佛山市第一家股份制試點(diǎn)企業(yè)。1993年國家批準(zhǔn)廣東第一批A、B股上市公司。公司主要生產(chǎn)和經(jīng)營各種電光源產(chǎn)品及配套燈具，作為照明行業(yè)第一股，其作為改革試點(diǎn)對(duì)于行業(yè)而言具有方向標(biāo)的意義，而2004年國資委的“退出”，正是踩在國有股減持(“國退民進(jìn)”)節(jié)點(diǎn)上，今天佛照重新回到國資懷抱是國企重組的再起，是中國企業(yè)崛起的必然性。

　　分析指出，廣東省歷來是改革的先行者，在所有制形式、股權(quán)激勵(lì)、并購重組的方面的改革已經(jīng)開展多年。近年來，廣東省各地的國企改革在地方國資委支持下，圍繞著“大國資”的戰(zhàn)略，正緊鑼密鼓的展開。其中，廣東國企改革主要分成四大板塊部署，而廣晟分屬于基礎(chǔ)資源性板塊與引領(lǐng)性板塊，不難看出此次廣晟入駐佛山照明，僅僅只是冰山一角。