即使泡沫破滅 LED新三板依舊不死

　　今年7月，掛牌公司超過2800家，千家掛牌企業(yè)經(jīng)營狀況也備受關(guān)注。其中，作為新三板里的一支主力軍，LED企業(yè)在2015年入市高潮迭起。目前，新三板掛牌企業(yè)的總市值已經(jīng)達(dá)到上萬億，做市企業(yè)的市值是總市值的大概1/4左右。

　　11家“生力軍”加盟

　　在LED領(lǐng)域，作為新三板浪潮里的一支主力軍LED企業(yè)2015年的入市一浪蓋過一浪，據(jù)統(tǒng)計，2013年追隨新三板僅僅就2家，而到了2014年，在新三板掛牌的LED企業(yè)就有19家，而目前LED企業(yè)在“新三板”掛牌上市的數(shù)量有26家，單單今年開年便有卓耐普、歐密格、雷特科技等6家LED照明企業(yè)陸續(xù)登陸“新三板”。

　　進(jìn)入2015，截止7月14日，新三板掛牌公司總數(shù)達(dá)2711家，其中，作為新三板里的一支主力軍，LED企業(yè)在2015年入市高潮迭起，僅今年半年時間，共有11家LED企業(yè)借力新三板實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，在資本市場賺足了眼球，分別包括達(dá)特照明、創(chuàng)一佳、圓融科技、卓耐普、歐密格、雷特科技、奧倫德、亞茂光電、中云創(chuàng)、易點(diǎn)科技、中晟光電。其中，上游3家，中游1家，下游7家。

　　新三板遭遇寒流

　　不過，近期新三板市場也遭遇寒流：第一個寒流是，三板做市股票的交易量當(dāng)前逐漸萎縮，一天僅一億出頭的交易量，創(chuàng)業(yè)板每天交易量是其1000倍。并且三板做市股票相較4月7日最高峰時的交易量23億同比滑了94%，當(dāng)時僅230只做市股票。

　　第二個寒流是，新三板做市指數(shù)一季度暴漲后二季度就開始了泡沫破滅，且破滅的速度令人咋舌，做市指數(shù)從最高點(diǎn)2673已經(jīng)下跌到1422，下跌幅度達(dá)47%，最深跌幅跌幅達(dá)到了58%。

　　在這種悲觀和迷茫的情況下，LED新三板都受到不同程度的影響，從新三板掛版的43家LED公司公布了半年報，其平均利潤在30-35%之間，有11家公司虧損，其中以MOCVD企業(yè)中晟光電最為嚴(yán)重，達(dá)到1144萬，而圓融科技是這44家企業(yè)中表現(xiàn)最優(yōu)的，以1.5億營收排各公司首位，同時也以2307.9萬元位居凈利潤首位。而毛利率最高的則是LED驅(qū)動企業(yè)雷特科技，達(dá)到69.83%，而毛利率最差的則是背光源企業(yè)山本光電，可見2015年背光領(lǐng)域的毛利率縮水更為明顯。

　　儷德照明

　　儷德照明是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的高新科技專業(yè)照明公司。主要經(jīng)營的產(chǎn)品包括照明、環(huán)保設(shè)備領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢以及合同能源管理、節(jié)能科技領(lǐng)域內(nèi)的技術(shù)咨詢照明燈具(日光燈管)的組裝生產(chǎn)及銷售，LED交流直接驅(qū)動IC芯片及其系列產(chǎn)品和冷光源系列產(chǎn)品。

　　根據(jù)儷德照明8月6日發(fā)布的2015半年報，2015年1-6月份，儷德照明營業(yè)收入為680.09萬元，同比增長49.99%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤﹣53.30萬元，較去年同期增長0.94%。

　　金達(dá)照明

　　金達(dá)照明是室內(nèi)燈飾照明行業(yè)內(nèi)專業(yè)系統(tǒng)解決提供商，可研發(fā)制造出客戶特定需求的個性化、大規(guī)格燈飾照明產(chǎn)品。其中，工程產(chǎn)品占公司整體銷售收入比例較高。

　　8月4日，金達(dá)照明發(fā)布半年報稱，2015年上半年營業(yè)收入為9268.25萬元，同比增長6.97%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤606.60萬元，同比增長7.98%。

　　九洲光電

　　九洲光電專業(yè)從事LED半導(dǎo)體照明產(chǎn)品、LED顯示屏和LED器件研發(fā)、制造和銷售，具備城市和道路照明工程設(shè)計二級施工資質(zhì)和能力。以直銷、渠道、ODM模式為全球客戶提供LED半導(dǎo)體照明整體解決方案和產(chǎn)品，以BT、EMC、PPP模式承攬各類商業(yè)和市政照明工程項目。

　　據(jù)九洲光電8月7日發(fā)布的2015半年報顯示，2015年1-6月份營業(yè)收入達(dá)到了1.19億元，同比下降52.88%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-702.69萬元，較去年上半年-2710.70萬元的虧損有所減少，但仍然處于持續(xù)虧損的狀態(tài)。

　　鼎暉科技

　　鼎暉科技成立于1996年，是專業(yè)從事LED器件封裝及提供照明應(yīng)用技術(shù)服務(wù)的高科技企業(yè)，主要生產(chǎn)高性能LED發(fā)光二極管，LED數(shù)碼管，LED矩陣，高功率LED器件及模組，COB形式LED光源，照明用LED日光燈及相關(guān)照明產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)。

　　數(shù)據(jù)顯示，鼎暉科技2015年上半年度取得營業(yè)收入4003.34萬元，同比增長35.37%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤501.19萬元，較上年同期增長640.89%。

　　鵬遠(yuǎn)光電

　　鵬遠(yuǎn)光電專業(yè)從事LED封裝、LED照明燈具研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家電，玩具，背光模組，裝飾照明和城市亮化等諸多生產(chǎn)領(lǐng)域。

　　2015年上半年度財報顯示，報告期內(nèi)鵬遠(yuǎn)光電取得營業(yè)收入1830.46萬元，同比增長115.89%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤606.44萬元，同比增長186.64%。其中，收到政府補(bǔ)貼298.22萬元，占其凈利潤的49.18%。

　　斯科電氣

　　斯科電氣是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的LED照明產(chǎn)品供應(yīng)商，立足LED照明行業(yè)，擁有散熱技術(shù)、配光及造型技術(shù)以及電子智能控制技術(shù)等多項專利，產(chǎn)品覆蓋LED光源封裝產(chǎn)品和LED下游照明產(chǎn)品應(yīng)用。

　　2015半年報顯示，2015年1-6月，斯科電氣營業(yè)收入為602.07萬元，同比增長41.61%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤193.94萬元，較去年同期增長165.81%。

　　全華光電

　　全華光電及時完成了公司經(jīng)營定位和業(yè)務(wù)方向的調(diào)整，由過去的商業(yè)照明為主轉(zhuǎn)向以高端商業(yè)照明、市政照明和工業(yè)照明為主，并通過武漢全華交通設(shè)施有限公司和武漢全華節(jié)能技術(shù)服務(wù)有限公司兩個控股子公司，逐漸向道路交通設(shè)施領(lǐng)域和節(jié)能服務(wù)領(lǐng)域延伸。

　　2015半年報顯示，2015年1-6月份，全華光電營業(yè)收入達(dá)到了1072.04萬元，較去年同期的291.83萬元增長了267.36%;實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為52.35萬元，同比增長149.38%。

　　湖南艾華

　　湖南艾華主營業(yè)務(wù)緊緊圍繞鋁電解電容器產(chǎn)品進(jìn)行，逐步建立了以電極箔腐蝕及化成技術(shù)、電解液技術(shù)、鋁電解電容器技術(shù)、鋁電解電容器生產(chǎn)設(shè)備制造技術(shù)以及電容器品質(zhì)管理軟件開發(fā)技術(shù)等核心技術(shù)模塊，擁有“腐蝕箔+化成箔+電解液+專用設(shè)備+鋁電解電容器”完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

　　2015半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入59745.4萬元，同比上升4.37%;歸屬于上市股東的凈利潤8907.9萬元，同比下降13.29%。

　　愛珂照明

　　愛珂照明致力于LED室內(nèi)家居照明及商業(yè)照明產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，根據(jù)客戶的個性化需求和特定的產(chǎn)品規(guī)格，設(shè)計、定制和生產(chǎn)符合客戶要求的產(chǎn)品。

　　2015半年報顯示，愛珂照明實現(xiàn)營業(yè)收入1222.78萬元，同比增長21.18%;歸屬于上市股東的凈利潤為82.96萬元。毛利率為28.66%。

　　相關(guān)點(diǎn)評：

　　融資成本低、方式靈活、政策支持、進(jìn)入門檻較低等，使得掛牌“新三板”成為眾多中小企業(yè)渡過當(dāng)前困境的救命稻草。然而，凡事有利必有弊，“新三板”也是如此。

　　迫于生存和發(fā)展壓力，一些LED照明企業(yè)紛紛“立志”掛牌“新三板”，然而當(dāng)掛牌成功之后，企業(yè)反而不知道接下來該怎么走。除了繳納各種稅費(fèi)，財務(wù)透明接受公眾監(jiān)督，管理規(guī)范化下成本增加，上交200多萬元手續(xù)費(fèi)之外，能夠從政府獲得的政策性支持并不多。掛牌企業(yè)并沒有很好利用資本杠桿來整合資源，如并購優(yōu)質(zhì)企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，整合優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商，或收購一些出色的照明設(shè)計機(jī)構(gòu)等。“新三板”這個資本工具，成了一塊牌匾、一個口號，而被遺忘擱落在某一角落。

　　其實，“新三板”并非萬能，企業(yè)還須理性看待。

　　首先，企業(yè)考慮自身成長性是前提。當(dāng)前LED趨于同質(zhì)化，如果企業(yè)成長性不好，掛牌也沒有用，掛了牌也基本上不會有交易，甚至勞民傷財，加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。

　　其次，要善于利用資本工具整合資源。LED是一場技術(shù)與資本的游戲，企業(yè)要利用好資本杠桿來整合資源，如并購?fù)悆?yōu)質(zhì)企業(yè)，整合下游經(jīng)銷商資源，收購出色設(shè)計機(jī)構(gòu)等。

　　另外，要理性看待政府鼓勵和支持。政府LED補(bǔ)貼“紅利”漸少，政策支持力度逐漸變小，鼓勵支持更多是錦上添花，難有雪中送炭，企業(yè)應(yīng)將重心放在自身經(jīng)營上。

　　貪婪是資本的本質(zhì)，而實業(yè)則需要扎實穩(wěn)健的心態(tài)，非理性盲目掛牌“新三板”，最后傷害的是企業(yè)和行業(yè)，希望在這陣“新三板”熱潮中，企業(yè)不要為掛牌而掛牌，而是在做好自身經(jīng)營的同時，善用資本工具來整合運(yùn)營。掛牌“新三板”只是萬里長征第一步，之后一步步的融資和資本運(yùn)營才是其根本目標(biāo)。