照明領(lǐng)域掀起革命 LED占據(jù)行業(yè)高地

　　近年來(lái)，隨著LED技術(shù)發(fā)展，半導(dǎo)體照明以其突出的節(jié)能和環(huán)保特性正在照明領(lǐng)域掀起第二次革命。LED是一種能夠?qū)㈦娔苻D(zhuǎn)化為光能的半導(dǎo)體器件，具有節(jié)能、環(huán)保、安全、壽命長(zhǎng)、防震、便于智能控制等特點(diǎn)。20世紀(jì)90年代，隨著材料技術(shù)的發(fā)展，藍(lán)、綠和基于藍(lán)光的白光LED被研制出來(lái)并逐步產(chǎn)業(yè)化。隨著技術(shù)進(jìn)步，LED 發(fā)光效率不斷提高，LED照明應(yīng)用領(lǐng)域越來(lái)越廣，目前已被廣泛應(yīng)用于戶(hù)外照明、景觀照明、室內(nèi)照明和特種照明等領(lǐng)域。

　　一、照明行業(yè)轉(zhuǎn)型 LED受寵

　　Light Emitting Diode (LED)，即發(fā)光二極管，是一種固態(tài)的半導(dǎo)體器件，它可以直接將電轉(zhuǎn)化為光。LED 照明始于20世紀(jì)60年代，隨著技術(shù)的快速進(jìn)步，LED的發(fā)光效率已經(jīng)超過(guò)了熒光燈。因此，LED是繼白熾燈、熒光燈、節(jié)能燈之后第四次人類(lèi)照明方式的革命。LED 具有節(jié)能、環(huán)保、耗電量少、壽命長(zhǎng)、色彩豐富、耐震動(dòng)、可控性強(qiáng)等特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于家用電器、儀器儀表、消費(fèi)電子、室內(nèi)照明、景觀照明等多個(gè)領(lǐng)域。近年來(lái)，由于各國(guó)節(jié)能意識(shí)增強(qiáng)、LED技術(shù)逐漸成熟以及LED芯片成本快速下降所帶來(lái)的大規(guī)模應(yīng)用等原因，全球范圍內(nèi)照明行業(yè)正在從傳統(tǒng)照明技術(shù)向LED轉(zhuǎn)型。

　　二、LED產(chǎn)業(yè)鏈：上游利潤(rùn)高

　　LED 產(chǎn)業(yè)鏈包括外延片、芯片、封裝和應(yīng)用，其中外延和芯片是關(guān)鍵。

　　上游是先從單晶作為成長(zhǎng)用的基板，再利用各種的外延生長(zhǎng)法(如LPE、MOCVD、MBE 等) 做成外延片，把這些外延片送給中游制作電極，進(jìn)行平臺(tái)蝕刻后切割外延片，最后再將外延片崩裂成單顆芯片，中游再把芯片交給下游封裝，封裝完成的LED 成品依各種市場(chǎng)需求包裝成各種應(yīng)用產(chǎn)品，如指示燈、數(shù)字顯示器、點(diǎn)矩陣顯示器、紅外線發(fā)射器等產(chǎn)品。

　　LED 產(chǎn)品中外延片和芯片是關(guān)鍵，產(chǎn)品利潤(rùn)占比較高。LED 芯片的生產(chǎn)過(guò)程就是把外延片生產(chǎn)成單個(gè)LED 芯片的過(guò)程，這一過(guò)程主要是由金屬蒸鍍、金屬電極制作、襯底減薄、拋光、劃片等一系列集成電路制造工藝組成，最后再經(jīng)過(guò)測(cè)試和篩選， 根據(jù)芯片的性能進(jìn)行分類(lèi)。LED 芯片生產(chǎn)技術(shù)主要體現(xiàn)在芯片制造這一系列流程上的工藝技術(shù)，工藝技術(shù)的高低直接影響到芯片的質(zhì)量和成品率。

　　附圖：LED產(chǎn)業(yè)鏈圖

　　從上游的外延和芯片制造，到中游的封裝，再到下游的應(yīng)用，技術(shù)特征和資本特征差異很大，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻逐步降低。LED 的核心技術(shù)是高亮度LED 的外延生長(zhǎng)和芯片制造，上游外延片具有典型的“雙高”(高技術(shù)、高資本)特點(diǎn)，上游芯片也具有技術(shù)含量高、資本相對(duì)密集的特點(diǎn)，中游封裝在技術(shù)含量和資本投入上要低一些，而應(yīng)用產(chǎn)品的技術(shù)含量和資本投入最低。

　　三、行業(yè)前景好 龍頭股價(jià)值高

　　從LED照明整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈看，LED 產(chǎn)品中外延片和芯片是關(guān)鍵，產(chǎn)品利潤(rùn)占比達(dá)到70%。國(guó)內(nèi)企業(yè)中，三安光電(600703)是LED芯片生產(chǎn)的龍頭，根據(jù)2015年半年報(bào)披露顯示，三安光電LED芯片業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)44.41%，公司將著重發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，主要從事Ⅲ-Ⅴ族化合物半導(dǎo)體材料的研究與應(yīng)用，著重以碳化硅、砷 化鎵、氮化鎵、藍(lán)寶石等半導(dǎo)體新材料所涉及的核心主業(yè)做大做強(qiáng)，努力打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的半導(dǎo)體廠商。

　　由于LED的技術(shù)越來(lái)越成熟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加大，尤其是下游的競(jìng)爭(zhēng)情況尤為突出，LED照明與傳統(tǒng)照明的價(jià)格差異越來(lái)越小，在商業(yè)照明及普通照明市場(chǎng)逐漸替代傳統(tǒng)照明燈具。作為L(zhǎng)ED的上游產(chǎn)業(yè)，由于競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較小，隨著商業(yè)照明及普通照明市場(chǎng)爆發(fā)，三安光電將成為L(zhǎng)ED照明行業(yè)的較大受益者。因此，可以關(guān)注LED芯片巨頭三安光電。