利亞德:并購(gòu)PLANAR布局全球市場(chǎng)

　　1.并購(gòu)幫助公司強(qiáng)化海外市場(chǎng)渠道PLANAR 是美國(guó)NASDAQ 上市公司,主要產(chǎn)品包括電視墻、大規(guī)格液晶顯示屏、交互式觸摸屏顯示器等,產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋零售商、控制室、酒店、能源等眾多行業(yè),并在三十多年的時(shí)間在國(guó)際市場(chǎng)樹(shù)立了較強(qiáng)的品牌影響力。PLANAR 的銷售渠道主要分布于北美、歐洲和亞洲,其中北美市場(chǎng)渠道能力最強(qiáng),為公司開(kāi)拓北美地區(qū)客戶提供有力支撐。雖然公司在歐洲、美國(guó)、日本、巴西分別設(shè)有子公司,但成立時(shí)間較短,渠道建設(shè)還不夠完善。所以,此次并購(gòu)將顯著提升公司在全球主要地區(qū)的渠道能力,通過(guò)資本整合縮短海外市場(chǎng)渠道建設(shè)時(shí)間,并由此提高公司整體運(yùn)營(yíng)效率。

　　2、全球化業(yè)務(wù)布局拉開(kāi)帷幕公司一直秉承內(nèi)生和外延同步發(fā)展的經(jīng)營(yíng)策略,在上市三年中完成五次重大境內(nèi)并購(gòu),很好的完善了公司LED 小間距屏幕、LED 智能照明、LED 顯示、LED 文化教育傳媒四大業(yè)務(wù)板塊,并由此帶動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。合并PLANAR 是公司歷史上首次大規(guī)模海外并購(gòu),除為公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好外,還具有很好的借鑒意義,為公司將外延擴(kuò)張伸向海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)積累了寶貴的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn),為公司全球化戰(zhàn)略布局的實(shí)施奠定基礎(chǔ)。

　　結(jié)論:并購(gòu)PLANAR 將顯著提升公司海外市場(chǎng)的渠道能力,并因此加速公司LED 小間距屏幕業(yè)務(wù)在全球范圍的擴(kuò)張。同時(shí),此次合并也是公司首單重大境外并購(gòu)案例,標(biāo)志著公司全球化布局的正式啟動(dòng)。我們預(yù)計(jì)公司2015年、2016 年和2017 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.47 億元、29.18 億元和37.80 億元,歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為3.28 億元、4.29 億元和5.55 億元,每股收益分別為0.50 元、0.66 元和0.85 元,對(duì)應(yīng)P/E 分別為40 倍、31 倍和24 倍,維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。