晶元林依達：CEC擬并購普瑞 或為開發(fā)晶上市加碼

　　2015年上半年LED行業(yè)內(nèi)并購事件不斷，有不少網(wǎng)友戲稱今年為"并購年"，尤其最近一段時間"并購"潮愈演愈烈，其中有幾宗國內(nèi)企業(yè)收購國外企業(yè)的事件引起了行業(yè)的高度關(guān)注。

　　四月份金沙江集團宣布收購Lumileds股權(quán)80.1%，七月份深科技發(fā)布公告稱擬1.3億美元收購美國普瑞，對于行業(yè)中這種典型的"小吃大"有人認(rèn)為行業(yè)正在朝著"強者愈強"的方向發(fā)展，而中小企業(yè)則面臨著被這股洪流大力洗刷的局面。

　　開發(fā)晶跨國擬收普瑞 未來上市機會很大

　　晶元光電持有開發(fā)晶44%的股份是開發(fā)晶的第二大股東，對此事也較有發(fā)言權(quán)，因此OFweek半導(dǎo)體照明網(wǎng)編輯近日采訪了晶元光電市場行銷中心協(xié)理林依達先生，對于開發(fā)晶擬收購普瑞林依達先生也表達了自己的一些看法。

　　據(jù)林先生介紹，普瑞的芯片原本就是由晶元來代工，兩家本就是合作關(guān)系，交易完成后兩家企業(yè)的合作關(guān)系會更加密切和穩(wěn)定。

　　在市場方面，晶元與普瑞之間并沒有行業(yè)觀點認(rèn)為的沖突。"普瑞主要是做COB封裝，他們的芯片本來就是由晶元代工，普瑞產(chǎn)品賣出去的多，晶元賣出去產(chǎn)品也就多了，所以我們的渠道是沒有沖突的。"林依達先生說，

　　開發(fā)晶是中國電子集團(以下簡稱"CEC")旗下LED企業(yè)之一主要從事研發(fā)、制造、銷售LED外延片、芯片、LED光源模塊、LED燈源和LED燈具等，據(jù)了解其項目二期建成后MOCVD設(shè)備將達到90臺，此次交易完成后無論是企業(yè)實力還是市場地位都將得以提升，那未來又是否會考慮上市呢?

　　"我們很樂見于有機會在中國IPO，但是這也要看開發(fā)晶未來的表現(xiàn)。我個人覺得是十分有可能，機會很大，至于以后會怎么規(guī)劃還要看大股東。"林依達先生表示這次交易正式完成可能還需要半年左右的時間，至于未來兩家企業(yè)會如何布局還需要等到其正式融合之后才能確定。

　　1.3億美元值不值?

　　開發(fā)晶此次擬1.3億的價格收購普瑞值還是不值?對于這個問題大多數(shù)行業(yè)人士都認(rèn)為這個價格對于開發(fā)晶來說是非常值得的，林依達先生也表示晶元對于這個價格也很滿意。

　　早在2012年時開發(fā)晶就曾與Bridgelux就股權(quán)達成協(xié)議，開發(fā)晶擬以2，500萬美元取得Bridgelux約7%股權(quán)，按這個價格來算，2012年時若要收購普瑞100%股權(quán)則需要約3.57億美元左右。

　　不同年份兩種價格的差距是否可以說明普瑞目前的價值較之以前縮水不少呢?但是也正是因此而給了中國LED企業(yè)將其并購的契機，其大量的專利和海外渠道或許才是開發(fā)晶最為看重的。

　　2012年開發(fā)晶投資普瑞所發(fā)布的公告

　　收購之下 風(fēng)險暗藏

　　目前國內(nèi)市場競爭激烈，同時國內(nèi)企業(yè)也經(jīng)常因為專利掣肘而在國際市場中失去一些發(fā)展機會。因而對于國內(nèi)一些有資金有技術(shù)有實力的LED企業(yè)來說，收購一些具有專利優(yōu)勢的外資企業(yè)并無不可，但是林依達先生表示收購也是存在一定的風(fēng)險，企業(yè)在進行交易時要十分謹(jǐn)慎。

　　當(dāng)然，開發(fā)晶想要并購普瑞也存在一定的風(fēng)險。

　　1、普瑞財務(wù)狀況問題

　　圖片來源：深科技關(guān)于收購BridgeLux股權(quán)的公告

　　日前深科技發(fā)布的公告中表示Bridgelux的財務(wù)狀況不是很好，未來現(xiàn)金流有可能會進一步惡化，而本次收購或可緩解其現(xiàn)金流狀況，開發(fā)晶則可能面臨后續(xù)追加投資的風(fēng)險。

　　開發(fā)晶也在公告中表示Bridgelux必須要通過降低成本等方式以減少不必要的開支，取得經(jīng)營主導(dǎo)的角色后，將減少Bridgelux管理成本，通過優(yōu)化人力等手段，降低管理費用，同時加大對Bridgelux現(xiàn)有產(chǎn)品的合作，以增加銷售收入和利潤。

　　與此同時Bridgelux未來也會通過內(nèi)部優(yōu)化，通過降低生產(chǎn)成本、研發(fā)費用、銷售費用、管理費用等方式確保2016年能實現(xiàn)盈虧平衡。

　　2、可能面臨企業(yè)文化沖突

　　其次，本次收購是與重慶市渝北區(qū)政府下屬重慶臨空共同投資完成，有可能面臨合作理念不同及政策難以落實的風(fēng)險。為此，需加強雙方的溝通，尋求更多的利益共同點，推動重慶市LED產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

　　再次之，開發(fā)晶之前沒有并購國際化公司的經(jīng)驗，因此管理美國公司可能面臨企業(yè)文化沖突、核心技術(shù)人才流失、不熟悉當(dāng)?shù)胤烧叩娘L(fēng)險。但是開發(fā)晶也已經(jīng)表示公司已聘請德勤會計事務(wù)所及方達律師事務(wù)所做項目盡職調(diào)查，以規(guī)避項目可能面臨的財務(wù)及法律風(fēng)險。

　　3、未來或影響開發(fā)晶現(xiàn)金流

　　最后，由于此次交易資本投入較大，因此可能會給開發(fā)晶帶來財務(wù)及現(xiàn)金流緊張等風(fēng)險。對此，開發(fā)晶將通過增資擴股方式同步引入產(chǎn)業(yè)資金、行業(yè)基金等，以化解本次較大投資帶來的風(fēng)險，同時也為開發(fā)晶的未來良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　企業(yè)進行收購的主要目的是為了在行業(yè)中更好的發(fā)展，獲得更高的利潤，因此需要對并購中一些可能面臨的風(fēng)險做好充分的調(diào)查和準(zhǔn)備，這些風(fēng)險包括評估風(fēng)險、營運風(fēng)險、債務(wù)風(fēng)險、資金風(fēng)險、政府行為的風(fēng)險、人力資源及企業(yè)文化沖突的風(fēng)險等，這些風(fēng)險沒有則已，一旦出現(xiàn)將會成為影響收購成功的決定性因素。

　　結(jié)語

　　因而在LED行業(yè)的并購過程中，企業(yè)需要加倍提升對于潛在風(fēng)險的認(rèn)識，并購雙方都需要保持冷靜，對市場及自身作出客觀評價。

　　無論是收購國內(nèi)企業(yè)還是國外企業(yè)，對中國LED企業(yè)和市場來說都是一個很好的發(fā)展契機，在某種程度上來說也是一種跑馬圈地的行為。中國擁有極為誘人的大需求量LED市場和人口紅利，現(xiàn)在越來越多的企業(yè)涌向中國，隨著中國本土廠商實力逐漸加強，未來或許會出現(xiàn)更多的并購事件。