晶元林依達(dá)：CEC擬并購(gòu)普瑞 或?yàn)殚_發(fā)晶上市加碼

　　2015年上半年LED行業(yè)內(nèi)并購(gòu)事件不斷，有不少網(wǎng)友戲稱今年為"并購(gòu)年"，尤其最近一段時(shí)間"并購(gòu)"潮愈演愈烈，其中有幾宗國(guó)內(nèi)企業(yè)收購(gòu)國(guó)外企業(yè)的事件引起了行業(yè)的高度關(guān)注。

　　四月份金沙江集團(tuán)宣布收購(gòu)Lumileds股權(quán)80.1%，七月份深科技發(fā)布公告稱擬1.3億美元收購(gòu)美國(guó)普瑞，對(duì)于行業(yè)中這種典型的"小吃大"有人認(rèn)為行業(yè)正在朝著"強(qiáng)者愈強(qiáng)"的方向發(fā)展，而中小企業(yè)則面臨著被這股洪流大力洗刷的局面。

　　開發(fā)晶跨國(guó)擬收普瑞 未來(lái)上市機(jī)會(huì)很大

　　晶元光電持有開發(fā)晶44%的股份是開發(fā)晶的第二大股東，對(duì)此事也較有發(fā)言權(quán)，因此OFweek半導(dǎo)體照明網(wǎng)編輯近日采訪了晶元光電市場(chǎng)行銷中心協(xié)理林依達(dá)先生，對(duì)于開發(fā)晶擬收購(gòu)普瑞林依達(dá)先生也表達(dá)了自己的一些看法。

　　據(jù)林先生介紹，普瑞的芯片原本就是由晶元來(lái)代工，兩家本就是合作關(guān)系，交易完成后兩家企業(yè)的合作關(guān)系會(huì)更加密切和穩(wěn)定。

　　在市場(chǎng)方面，晶元與普瑞之間并沒(méi)有行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為的沖突。"普瑞主要是做COB封裝，他們的芯片本來(lái)就是由晶元代工，普瑞產(chǎn)品賣出去的多，晶元賣出去產(chǎn)品也就多了，所以我們的渠道是沒(méi)有沖突的。"林依達(dá)先生說(shuō)，

　　開發(fā)晶是中國(guó)電子集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱"CEC")旗下LED企業(yè)之一主要從事研發(fā)、制造、銷售LED外延片、芯片、LED光源模塊、LED燈源和LED燈具等，據(jù)了解其項(xiàng)目二期建成后MOCVD設(shè)備將達(dá)到90臺(tái)，此次交易完成后無(wú)論是企業(yè)實(shí)力還是市場(chǎng)地位都將得以提升，那未來(lái)又是否會(huì)考慮上市呢?

　　"我們很樂(lè)見(jiàn)于有機(jī)會(huì)在中國(guó)IPO，但是這也要看開發(fā)晶未來(lái)的表現(xiàn)。我個(gè)人覺(jué)得是十分有可能，機(jī)會(huì)很大，至于以后會(huì)怎么規(guī)劃還要看大股東。"林依達(dá)先生表示這次交易正式完成可能還需要半年左右的時(shí)間，至于未來(lái)兩家企業(yè)會(huì)如何布局還需要等到其正式融合之后才能確定。

　　1.3億美元值不值?

　　開發(fā)晶此次擬1.3億的價(jià)格收購(gòu)普瑞值還是不值?對(duì)于這個(gè)問(wèn)題大多數(shù)行業(yè)人士都認(rèn)為這個(gè)價(jià)格對(duì)于開發(fā)晶來(lái)說(shuō)是非常值得的，林依達(dá)先生也表示晶元對(duì)于這個(gè)價(jià)格也很滿意。

　　早在2012年時(shí)開發(fā)晶就曾與Bridgelux就股權(quán)達(dá)成協(xié)議，開發(fā)晶擬以2，500萬(wàn)美元取得Bridgelux約7%股權(quán)，按這個(gè)價(jià)格來(lái)算，2012年時(shí)若要收購(gòu)普瑞100%股權(quán)則需要約3.57億美元左右。

　　不同年份兩種價(jià)格的差距是否可以說(shuō)明普瑞目前的價(jià)值較之以前縮水不少呢?但是也正是因此而給了中國(guó)LED企業(yè)將其并購(gòu)的契機(jī)，其大量的專利和海外渠道或許才是開發(fā)晶最為看重的。

　　2012年開發(fā)晶投資普瑞所發(fā)布的公告

　　收購(gòu)之下 風(fēng)險(xiǎn)暗藏

　　目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，同時(shí)國(guó)內(nèi)企業(yè)也經(jīng)常因?yàn)閷＠钢舛趪?guó)際市場(chǎng)中失去一些發(fā)展機(jī)會(huì)。因而對(duì)于國(guó)內(nèi)一些有資金有技術(shù)有實(shí)力的LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，收購(gòu)一些具有專利優(yōu)勢(shì)的外資企業(yè)并無(wú)不可，但是林依達(dá)先生表示收購(gòu)也是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)在進(jìn)行交易時(shí)要十分謹(jǐn)慎。

　　當(dāng)然，開發(fā)晶想要并購(gòu)普瑞也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、普瑞財(cái)務(wù)狀況問(wèn)題

　　圖片來(lái)源：深科技關(guān)于收購(gòu)BridgeLux股權(quán)的公告

　　日前深科技發(fā)布的公告中表示Bridgelux的財(cái)務(wù)狀況不是很好，未來(lái)現(xiàn)金流有可能會(huì)進(jìn)一步惡化，而本次收購(gòu)或可緩解其現(xiàn)金流狀況，開發(fā)晶則可能面臨后續(xù)追加投資的風(fēng)險(xiǎn)。

　　開發(fā)晶也在公告中表示Bridgelux必須要通過(guò)降低成本等方式以減少不必要的開支，取得經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)的角色后，將減少Bridgelux管理成本，通過(guò)優(yōu)化人力等手段，降低管理費(fèi)用，同時(shí)加大對(duì)Bridgelux現(xiàn)有產(chǎn)品的合作，以增加銷售收入和利潤(rùn)。

　　與此同時(shí)Bridgelux未來(lái)也會(huì)通過(guò)內(nèi)部?jī)?yōu)化，通過(guò)降低生產(chǎn)成本、研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等方式確保2016年能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

　　2、可能面臨企業(yè)文化沖突

　　其次，本次收購(gòu)是與重慶市渝北區(qū)政府下屬重慶臨空共同投資完成，有可能面臨合作理念不同及政策難以落實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。為此，需加強(qiáng)雙方的溝通，尋求更多的利益共同點(diǎn)，推動(dòng)重慶市LED產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

　　再次之，開發(fā)晶之前沒(méi)有并購(gòu)國(guó)際化公司的經(jīng)驗(yàn)，因此管理美國(guó)公司可能面臨企業(yè)文化沖突、核心技術(shù)人才流失、不熟悉當(dāng)?shù)胤烧叩娘L(fēng)險(xiǎn)。但是開發(fā)晶也已經(jīng)表示公司已聘請(qǐng)德勤會(huì)計(jì)事務(wù)所及方達(dá)律師事務(wù)所做項(xiàng)目盡職調(diào)查，以規(guī)避項(xiàng)目可能面臨的財(cái)務(wù)及法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、未來(lái)或影響開發(fā)晶現(xiàn)金流

　　最后，由于此次交易資本投入較大，因此可能會(huì)給開發(fā)晶帶來(lái)財(cái)務(wù)及現(xiàn)金流緊張等風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，開發(fā)晶將通過(guò)增資擴(kuò)股方式同步引入產(chǎn)業(yè)資金、行業(yè)基金等，以化解本次較大投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為開發(fā)晶的未來(lái)良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)的主要目的是為了在行業(yè)中更好的發(fā)展，獲得更高的利潤(rùn)，因此需要對(duì)并購(gòu)中一些可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)做好充分的調(diào)查和準(zhǔn)備，這些風(fēng)險(xiǎn)包括評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、政府行為的風(fēng)險(xiǎn)、人力資源及企業(yè)文化沖突的風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有則已，一旦出現(xiàn)將會(huì)成為影響收購(gòu)成功的決定性因素。

　　結(jié)語(yǔ)

　　因而在LED行業(yè)的并購(gòu)過(guò)程中，企業(yè)需要加倍提升對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，并購(gòu)雙方都需要保持冷靜，對(duì)市場(chǎng)及自身作出客觀評(píng)價(jià)。

　　無(wú)論是收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)還是國(guó)外企業(yè)，對(duì)中國(guó)LED企業(yè)和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)很好的發(fā)展契機(jī)，在某種程度上來(lái)說(shuō)也是一種跑馬圈地的行為。中國(guó)擁有極為誘人的大需求量LED市場(chǎng)和人口紅利，現(xiàn)在越來(lái)越多的企業(yè)涌向中國(guó)，隨著中國(guó)本土廠商實(shí)力逐漸加強(qiáng)，未來(lái)或許會(huì)出現(xiàn)更多的并購(gòu)事件。