8月6日，全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布了自去年以來，十家掛牌企業(yè)和相關(guān)中介機(jī)構(gòu)被發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為，以及股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采取的監(jiān)管措施。這有可能表明，在掛牌企業(yè)數(shù)超過3000家后，交易所將更注重保障企業(yè)質(zhì)量，并為后續(xù)制度出臺(tái)鋪路。
根據(jù)《自律監(jiān)管措施信息表》，從去年3月至今，包括商貿(mào)公司三信股份和煙氣凈化公司安普能在內(nèi)的十家新三板掛牌企業(yè)，齊魯證券、中信建設(shè)等券商機(jī)構(gòu)，以及中審國際等中介機(jī)構(gòu)曾出現(xiàn)信息披露違規(guī)，接受了不同程度的監(jiān)管處理。其中，安普能、可來博等掛牌公司高管收到警示函。
不過，廣證恒生證券研究員邱翼認(rèn)為，這些違規(guī)現(xiàn)象只是目前新三板市場的冰山一角。“現(xiàn)在信息不對稱、信息披露不足是市場的典型問題，很多企業(yè)不知道相關(guān)信息要不要披露，不置可否的時(shí)候就以不披露為準(zhǔn)?！彼赋?，有的企業(yè)存在財(cái)務(wù)造假，甚至令專業(yè)機(jī)構(gòu)都摸不清企業(yè)的狀況。
和A股市場相比，新三板對企業(yè)掛牌幾乎沒有門檻，監(jiān)管則以信息披露合規(guī)性監(jiān)管為主，通過主辦券商持續(xù)督導(dǎo)，實(shí)現(xiàn)自律管理的體系。但面對迅速膨脹的掛牌企業(yè)數(shù)量，保障信息披露合規(guī)也成為越來越大負(fù)擔(dān)。
在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的列表中，齊魯證券、中信建設(shè)、中原證券等多家券商機(jī)構(gòu)因?yàn)槲茨芏酱賿炫破髽I(yè)規(guī)范履行信息披露義務(wù)和盡職審查信息披露文件，而被約見談話。邱翼表示，盡管股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將督導(dǎo)的權(quán)利下放給了券商，但是企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過主辦券商的數(shù)量，這讓券商在提供輔導(dǎo)時(shí)，人手顯得捉襟見肘。
太平洋(601099)證券副總裁、企巢新三板學(xué)院院長程曉明告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者：“類似督導(dǎo)不力的現(xiàn)象在券商機(jī)構(gòu)中不乏少數(shù)，但是齊魯證券和中信建設(shè)被點(diǎn)名，主要是因?yàn)樗麄冚o導(dǎo)的企業(yè)多，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)系統(tǒng)希望他們不要放松工作的質(zhì)量。”
首次公開跨時(shí)一年半的監(jiān)管措施信息，也體現(xiàn)了在企業(yè)加快涌入新三板之后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的管理觀念正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。邱翼認(rèn)為，這表明后續(xù)退市機(jī)制將加快出臺(tái)。他說：“在退市制度不完善的情況下，股轉(zhuǎn)是以這樣的措施給企業(yè)施壓，希望把掛牌節(jié)奏放緩一些，把門檻提高一點(diǎn)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正從以前注重掛牌數(shù)量的態(tài)度轉(zhuǎn)變?yōu)榧訌?qiáng)整頓、清退不規(guī)范企業(yè)的態(tài)度。”
最近一輪新三板監(jiān)管加強(qiáng)發(fā)生在上半年市場行情火爆的階段。3月31日，全國股轉(zhuǎn)公司宣布，啟動(dòng)對超高價(jià)格異常交易的調(diào)查程序，對“中山幫”賬戶限制賬戶交易。4月，做市商啟動(dòng)自查，證監(jiān)會(huì)也組織力量嚴(yán)肅查處了一批新三板虛假信批、違規(guī)交易、破壞投資者適當(dāng)性管理的案件。
程曉明認(rèn)為，目前新三板實(shí)行的自律監(jiān)管總體上是有效的。他說：“違規(guī)的前提是市場充分活躍，如果企業(yè)很難從市場交易中獲益，其違規(guī)的動(dòng)機(jī)也不會(huì)很強(qiáng)。但隨著未來交易活躍度提高，企業(yè)的違規(guī)現(xiàn)象可能增加。所以股轉(zhuǎn)系統(tǒng)這是在提前打預(yù)防針，在交易活躍起來以前，規(guī)范市場制度和運(yùn)行，打好基礎(chǔ)。
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