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              從半年報看LED上市公司年中答卷 幾家歡喜幾家愁

              2015/7/31 10:25:47 作者: 來源:中華網(wǎng)財經(jīng)
              摘要:7月已近尾聲,上市公司的年中業(yè)績也都陸續(xù)披露,成績或好或差,局面或喜或憂,都一一呈現(xiàn)在大眾面前。筆者就自己相對熟悉的LED行業(yè)來看,年中成績一公布,的確也呈現(xiàn)出了“幾家歡喜幾家愁”的局面。

                7月已近尾聲,上市公司的年中業(yè)績也都陸續(xù)披露,成績或好或差,局面或喜或憂,都一一呈現(xiàn)在大眾面前。筆者就自己相對熟悉的LED行業(yè)來看,年中成績一公布,的確也呈現(xiàn)出了“幾家歡喜幾家愁”的局面。

                以LED下游應(yīng)用幾家上市公司為例,據(jù)公布資料顯示:相比上年同期的盈利情況,聯(lián)建光電同比增長190.13%-219.14%(↑),艾比森同比下降45%-35%(↓),洲明科技同比增長118.20%-134.98%(↑),勤上光電同比下降71.85%-51.85%(↓),利亞德同比增長20%-50%(↑),奧拓電子同比下降100%-70%(↓),雷曼光電同比增長0%-20%(↑),長方照明同比增長4.38%-22.81%(↑)。

                在這場上市公司的年中大考中,真可謂幾家歡喜幾家愁,從以上數(shù)據(jù)可以看出,業(yè)績確是有增有減,增幅較大的是聯(lián)建光電和洲明科技,降幅較大的是奧拓電子和勤上光電。那么,同一時期、同一領(lǐng)域的企業(yè)業(yè)績此消彼長,這其中的奧妙究竟是什么?在筆者看來,主要有以下幾點原因:

                多元化發(fā)展戰(zhàn)略,勇于開創(chuàng)新的業(yè)績增長點

                據(jù)筆者了解,不管是聯(lián)建光電,還是洲明科技,相較業(yè)內(nèi)很多企業(yè),在多元化發(fā)展戰(zhàn)略上都走得相對靠前。如聯(lián)建堅持內(nèi)生式和外延式發(fā)展戰(zhàn)略,在保持原有業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上,積極拓展外延業(yè)務(wù),跨界進軍傳媒行業(yè)。而洲明相對聯(lián)建,似乎更專注于LED應(yīng)用領(lǐng)域,外延戰(zhàn)略更傾向于本領(lǐng)域的縱深發(fā)展,在LED顯示屏業(yè)務(wù)做得風生水起之時,啟動LED照明業(yè)務(wù),開啟顯示與照明雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略,并在顯示和照明領(lǐng)域的各細分市場精耕細作,以控股和收購的方式參與了洲明翰源的電商業(yè)務(wù)、雷迪奧的高端創(chuàng)意屏業(yè)務(wù)、藍普科技的小間距顯示業(yè)務(wù)、小明科技的智能照明業(yè)務(wù)等,是LED應(yīng)用領(lǐng)域為數(shù)不多的“全能選手”。

                同時,從降幅最大的兩家企業(yè)來分析,勤上光電和奧拓電子都存在對單一業(yè)務(wù)過度依賴的問題。勤上光電專做LED照明,且以LED路燈為主,而奧拓電子則是以LED顯示屏為主營業(yè)務(wù),雖然在業(yè)績公告上,都各有各的原因闡述,諸如子公司經(jīng)營困難、費用支出增加等,但筆者認為這只不過是表面現(xiàn)象,真正的原因在于業(yè)務(wù)模式單一,難以適應(yīng)日益激烈的市場競爭環(huán)境,因為同一時期同一領(lǐng)域的市場容量是有限的,如果沒有壓倒性優(yōu)勢,又不積極尋求新的發(fā)展路子,很容易陷入僵局。

                顯示市場成熟穩(wěn)定,照明市場潛力大且充滿不確定性

                對比LED顯示屏和LED照明這兩大領(lǐng)域,LED顯示屏市場起步相對較早,市場體系也相對成熟,已經(jīng)形成了一定的市場格局。市場之爭,更多是幾大巨頭的角逐,尤其是老牌的LED顯示屏大佬,他們憑借多年扎扎實實地躬耕市場,目前都已在市場上占據(jù)了自己的一席之地。而新晉的LED顯示屏企業(yè)卻存在飄在半空的可能性,如去年一飛沖天的艾比森,剛一上市依靠概念炒作,股價直逼100元,而今股價跌落可見一斑,當然從這次半年報成績也能看出端倪。

                從LED照明的角度來看,雖然起步較晚,但發(fā)展迅速,尤其是近幾年“全面禁白政策”啟動以來,LED照明的普及速度不斷加快,全國各地都先后啟動照明升級換代,因此市場潛力很大,但整體市場格局尚未穩(wěn)定,存在很多不確定性。結(jié)合本次LED上市企業(yè)的年中業(yè)績來看,以顯示屏為主營或顯示、照明兼顧的企業(yè)表現(xiàn)較為突出,如洲明,顯示、照明業(yè)務(wù)互為補充,專業(yè)程度和整體實力更勝一籌。而單一以照明業(yè)務(wù)為支撐的,則表現(xiàn)不盡人意,如勤上光電,同比降幅較大,長方照明雖有一定增長,但增幅較小。

                老牌上市企業(yè)不敵新晉創(chuàng)業(yè)板企業(yè),缺乏活力

                當然,筆者拋出這一觀點,只是就以上數(shù)據(jù)來分析,并不適應(yīng)普遍性,就LED行業(yè)來說,由于此前國家扶持和政策補貼,早期上市的企業(yè)的確存在一定的優(yōu)勢,但發(fā)展至今,國家已經(jīng)逐步放開政策,一味依賴國家政策發(fā)展顯然已經(jīng)行不通,企業(yè)必須具備獨立的市場能力,才能更好立穩(wěn)腳跟。

                從以上數(shù)據(jù)來看,此次領(lǐng)先年中業(yè)績漲幅榜的聯(lián)建、洲明雖創(chuàng)立不久,但短短時間成功登陸創(chuàng)業(yè)板上市,發(fā)展勢頭強勁;另一方面,降幅較大的奧拓電子、勤上光電的發(fā)展歷史卻比聯(lián)建、洲明都久,均成立于上世紀90年代,且均于A股上市,理論上來說占據(jù)了更有利的先天優(yōu)勢,但如今卻有被后來居上趕超的態(tài)勢。究其原因,筆者認為,相對而言,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)更具成長性和發(fā)展活力,而所謂老牌上市企業(yè),卻逐漸失去了上市的光環(huán)。

                綜上,年中答卷不僅反映出了各上市公司半年來的成績,也從深層次折射出一些問題,拋開表面的數(shù)據(jù),的確也驗證了行業(yè)中“幾家歡喜幾家愁”的局面。


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