照企海外收購(gòu)兇猛：財(cái)技高超 名利雙收？

　　2015年，照明行業(yè)出現(xiàn)了多個(gè)中國(guó)照明企業(yè)收購(gòu)海外知名企業(yè)的案例。包括金沙江創(chuàng)投牽頭財(cái)團(tuán)33億美元跨國(guó)收購(gòu)飛利浦照明旗下照明公司 Lumileds 80.1%的股份;開(kāi)發(fā)晶1.3億美元收購(gòu)美國(guó)BridgeLux100%股權(quán);飛樂(lè)音響擬收購(gòu)德國(guó)歐司朗渠道業(yè)務(wù)。

　　這些媒體報(bào)道的大型收購(gòu)/擬收購(gòu)案例，在中國(guó)照明行業(yè)并不多見(jiàn)。行業(yè)人士不禁追問(wèn)這些海外收購(gòu)背后的利益點(diǎn)在哪里?

　　并非專(zhuān)利到期之故?

　　對(duì)于海外巨頭為何放棄經(jīng)營(yíng)多年的業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)照明行業(yè)有一個(gè)共識(shí)：那就是隨著價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，飛利浦、歐司朗等擱下利潤(rùn)點(diǎn)日趨低微的行業(yè)，轉(zhuǎn)投毛利率更高的藍(lán)海領(lǐng)域。

　　那么，中國(guó)企業(yè)撿起巨頭不要的蛋糕，又有哪些趨利目標(biāo)?

　　媒體一度認(rèn)為“專(zhuān)利到期”是這些收購(gòu)背后的重要原因。觀點(diǎn)認(rèn)為，LED行業(yè)專(zhuān)利保護(hù)20年，許多技術(shù)面臨到期，這是影響中國(guó)企業(yè)家有關(guān)海外收購(gòu)決策的重要原因。

　　也有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家反駁海外收購(gòu)的“專(zhuān)利論”是偽命題。該專(zhuān)家原話(huà)是“專(zhuān)利是一個(gè)族。不是單一一個(gè)專(zhuān)利，這個(gè)專(zhuān)利到期但是技術(shù)發(fā)展之后又申請(qǐng)的專(zhuān)利那就沒(méi)有到期。所以說(shuō)，專(zhuān)利到期是一個(gè)偽命題，其實(shí)LED專(zhuān)利都是一個(gè)領(lǐng)域，現(xiàn)在企業(yè)拼的都是專(zhuān)利的數(shù)量，并沒(méi)有在一個(gè)技術(shù)領(lǐng)域使用專(zhuān)利劃一個(gè)圈。”

　　海外收購(gòu)成王敗寇，成敗案例多

　　將照明行業(yè)的海外收購(gòu)范圍擴(kuò)大開(kāi)來(lái)，其實(shí)，中國(guó)的海外收購(gòu)案例在近年來(lái)非常常見(jiàn)。

　　最知名的海外并購(gòu)案例之一，莫過(guò)于聯(lián)想收購(gòu)IBM。資料顯示，2005年5月1日，聯(lián)想集團(tuán)完成收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)。合并后的新聯(lián)想以130億美元的年銷(xiāo)售額一躍成為全球第三大pc制造商。新聯(lián)想在中國(guó)個(gè)人電腦市場(chǎng)占有三分之一的份額，在全球企業(yè)個(gè)人電腦市場(chǎng)上占領(lǐng)先地位。

　　海外收購(gòu)中，往往牽涉大筆收購(gòu)資本，收購(gòu)成敗也成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。海外收購(gòu)的失敗案例之一是TCL收購(gòu)湯姆遜。資料顯示，2004年7月，TCL多媒體并購(gòu)法國(guó)湯姆遜公司彩電業(yè)務(wù)，雙方合資成立TCL湯姆遜公司(TTE)。同一年，TCL集團(tuán)還閃電般地并購(gòu)了法國(guó)阿爾卡特的移動(dòng)電話(huà)業(yè)務(wù)。結(jié)果前者持續(xù)虧損，后者在合資僅一年后就以失敗告終。導(dǎo)致TCL集團(tuán)出現(xiàn)虧損的主要原因有兩個(gè)：一是歐洲的運(yùn)營(yíng)成本高、尤其是員工成本很高，而彩電行業(yè)一直處于低利潤(rùn)時(shí)期;另外在歐洲，液晶電視的銷(xiāo)售量增長(zhǎng)快于其他任何地方，但是TCL集團(tuán)卻繼續(xù)大量生產(chǎn)普通顯像管電視機(jī)，歐洲市場(chǎng)已經(jīng)為T(mén)CL集團(tuán)帶來(lái)了24億港元的損失。

　　外媒評(píng)論海外收購(gòu)的中國(guó)企業(yè)家：理性專(zhuān)注財(cái)務(wù)回報(bào)

　　中國(guó)企業(yè)家并非一夜之間進(jìn)入全球資本市場(chǎng)。

　　外媒評(píng)論，中國(guó)私營(yíng)企業(yè)家是精明的商人，是在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的中國(guó)商界中生存下來(lái)的成功人士，擁有敏銳的嗅覺(jué)和良好的判斷力。另外，他們普遍都專(zhuān)注于財(cái)務(wù)回報(bào)。

　　在照明行業(yè)，收購(gòu)的背后往往深藏企業(yè)投資人對(duì)于外來(lái)前景的遠(yuǎn)大規(guī)劃。金沙江創(chuàng)業(yè)投資聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理伍伸俊曾在公布收購(gòu)Lumileds后表示，此次并購(gòu)對(duì)于推動(dòng)中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型具有重要意義，“飛利浦模式的操作，通過(guò)跨境套利、技術(shù)套利發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，有利于中國(guó)擺脫世界工廠的稱(chēng)號(hào)，助力中國(guó)產(chǎn)業(yè)新一輪崛起?！贝送?，金沙江創(chuàng)投還計(jì)劃將Lumileds推至資本市場(chǎng)，伍伸俊表示，金沙江創(chuàng)投以及財(cái)團(tuán)其他成員將對(duì)Lumileds持續(xù)投入，在人才、資金方面進(jìn)行支持，通過(guò)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展，在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行IPO，希望能夠打造一個(gè)行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　外媒的報(bào)道也許剛好暗合當(dāng)下包括照明行業(yè)在內(nèi)的中國(guó)企業(yè)家的現(xiàn)狀：“這些企業(yè)家對(duì)資本市場(chǎng)很感興趣，很多人都上過(guò)MBA課程。現(xiàn)在，隨著一系列收購(gòu)交易的成功完成，中國(guó)買(mǎi)家在市場(chǎng)上的信譽(yù)得到提升，這將進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)家的信心，未來(lái)他們可能會(huì)進(jìn)行更多的收購(gòu)交易。中國(guó)企業(yè)家在海外市場(chǎng)的遠(yuǎn)征之路才剛剛開(kāi)始。”