停牌滿3個(gè)月的雷曼光電終于披露了公司籌劃資產(chǎn)重組的細(xì)則。雷曼光電14日發(fā)布公告稱，擬作價(jià)2.3億元收購深圳市拓享科技有限公司(以下簡稱“拓亨科技”)，而拓享科技截至今年4月的凈資產(chǎn)只有1853萬元，公司此次收購溢價(jià)了11倍，但是從收購標(biāo)的盈利水平來看，公司此次收購并不被市場(chǎng)看好。
此次收購采用的是收益評(píng)估法，評(píng)估機(jī)構(gòu)表示，之所以評(píng)估增值11倍，一是因?yàn)樗召彉?biāo)的主營為LED，LED行業(yè)國家產(chǎn)業(yè)的支持為拓享科技未來的發(fā)展交易關(guān)系帶來了良好的契機(jī);二是收購標(biāo)的處于一個(gè)預(yù)期增長期內(nèi)，預(yù)期的增長對(duì)企業(yè)的價(jià)值影響較大，收益評(píng)估法結(jié)果全面地反映了其價(jià)值。
但不得不提的是，LED行業(yè)并不如研報(bào)表面上所說的那樣未來具有很大的業(yè)績?cè)鲩L潛力，至少在作為主營LED的雷曼光電身上沒有看到，因?yàn)長ED行業(yè)技術(shù)壁壘并不高，競(jìng)爭(zhēng)太大，毛利率出現(xiàn)下滑。雷曼光電2014年雖然實(shí)現(xiàn)了約4.05億元的營業(yè)收入，但是當(dāng)年卻只有2577萬元的凈利潤，公司的各類產(chǎn)品毛利率相比2013年全出現(xiàn)了下滑，雷曼光電目前主要收入來源于包括中甲等足球賽事在內(nèi)的LED顯示屏業(yè)務(wù)，這個(gè)也是公司凈利潤的主要來源，其中2014年整個(gè)LED產(chǎn)品公司實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入3.83億元，而顯示屏就貢獻(xiàn)了2.71億元。
而拓亨科技的主營產(chǎn)品主要是LED燈管，其2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤866萬元，雖然較上一年同比增長了兩倍多，并且拓亨科技大股東也承諾2015-2017年凈利潤不低于2000萬元、2500萬元及3125萬元，但是后期業(yè)績?cè)鲩L或?qū)⒂龅胶屠茁怆娤嗨频钠款i，業(yè)績承諾有無法履行的風(fēng)險(xiǎn)，11倍溢價(jià)收購確實(shí)難言利好
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