昨天傍晚，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中央?yún)R金公司的兩紙公告，為周末救市政策加上兩個(gè)相當(dāng)有分量的砝碼：證監(jiān)會(huì)公告稱(chēng)，中國(guó)人民銀行將協(xié)助通過(guò)多種形式給予中國(guó)證券金融股份有限公司流動(dòng)性支持。中央?yún)R金公司的公告則稱(chēng)，公司近期已在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入交易型開(kāi)放式指數(shù)基金(ETF)，并將繼續(xù)相關(guān)市場(chǎng)操作。
對(duì)于投資者而言，在上周末21家證券公司聯(lián)合出資1200億元投資藍(lán)籌股ETF、國(guó)務(wù)院會(huì)議決定暫停IPO發(fā)行以及25家公募基金公司聯(lián)合救市的基礎(chǔ)上，央行對(duì)證金公司流動(dòng)性的支持，無(wú)異于多頭部隊(duì)打出的終極“天王炸”。
至此，管理層目前能想到的方法基本都用上了，態(tài)度不可謂不堅(jiān)定。剩下的就取決于市場(chǎng)對(duì)于管理層“救市政策”的認(rèn)識(shí)，以及投資者信心能否有效恢復(fù)了。
管理層密集措施救市
“從上周三開(kāi)始，每天收盤(pán)后我都會(huì)到證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上刷‘政策’，看看管理層有什么新的應(yīng)對(duì)措施?！焙贾莨擅耜愊壬诮诘腁股暴跌行情中損失慘重，在他看來(lái)，目前要維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，管理層的“救市政策”將會(huì)起到?jīng)Q定性的作用。
上周六下午，證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布21家證券公司聯(lián)合公告，稱(chēng)21家證券公司以2015年6月底凈資產(chǎn)15%出資，合計(jì)不低于1200億元，用于投資藍(lán)籌股ETF。證監(jiān)會(huì)要求券商的1200億元在今天11點(diǎn)前到位，開(kāi)盤(pán)先由證金公司墊資入市。同時(shí)，上證綜指在4500點(diǎn)以下，在2015年7月3日余額基礎(chǔ)上，證券公司自營(yíng)股票盤(pán)不減持，并擇機(jī)增持。
當(dāng)天晚上，國(guó)務(wù)院會(huì)議決定暫停IPO發(fā)行，由證監(jiān)會(huì)執(zhí)行。已經(jīng)在上周五申購(gòu)的十家公司，則全部接到通知，7月6日資金解凍后將申購(gòu)款全部退還。
“最近股市跌成這樣，再發(fā)IPO實(shí)在說(shuō)不過(guò)去?！惫擅耨T先生認(rèn)為，在市場(chǎng)極度恐慌的時(shí)候，原本就因?yàn)槿狈ψ銐虻馁I(mǎi)盤(pán)而使得反彈行情遲遲不能成形。如果弱市下繼續(xù)IPO會(huì)造成資金進(jìn)一步分流，短期跌勢(shì)也很難終結(jié)?！皶和PO是十分符合邏輯和必要的。”
證監(jiān)會(huì)主席肖鋼則在券商、公募基金救市會(huì)議上講話(huà)稱(chēng)，有條件、有能力、有信心維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，并稱(chēng)“A股市場(chǎng)萬(wàn)億資金可期”。
肖鋼并未提前“萬(wàn)億資金”從何而來(lái)，根據(jù)昨晚的兩則公告，央行將給予證金公司流動(dòng)性支持，中央?yún)R金已買(mǎi)入ETF，說(shuō)明救市“國(guó)家隊(duì)”大舉入場(chǎng)了。
基金公司高管積極申購(gòu)偏股型基金
上周六下午，25家公募基金公司在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)開(kāi)會(huì)商討救市方案。會(huì)議持續(xù)了將近4小時(shí)。
根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要，今年以來(lái)，盡管市場(chǎng)經(jīng)歷大幅調(diào)整，截至7月3日偏股型基金累計(jì)凈值平均增幅仍達(dá)31.87%。同時(shí)，偏股型基金份額大幅增長(zhǎng)，近兩周以來(lái)仍呈現(xiàn)整體凈申購(gòu)狀態(tài)。
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官方微信“中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)”當(dāng)天還發(fā)文表示，“與會(huì)公司對(duì)資本市場(chǎng)的未來(lái)充滿(mǎn)信心，堅(jiān)信集市場(chǎng)各方之力，完全有條件、有能力、有信心維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展?！鄙鲜?5家公募基金公司表示將打開(kāi)前期限購(gòu)基金的申購(gòu)，為投資者提供更多選擇，同時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)遇，加快偏股型基金的申報(bào)和發(fā)行，并根據(jù)基金契約規(guī)定，完成新增資金建倉(cāng)。參會(huì)的基金公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理承諾：積極申購(gòu)本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。
分析指出，與21家證券公司出資1200億元投資藍(lán)籌股ETF一樣，基金公司高管的態(tài)度對(duì)于短期的A股走向也有積極的作用。如果A股持續(xù)下跌造成進(jìn)一步恐慌，基金凈值持續(xù)下降，那么公募基金有可能遭遇投資者的凈贖回，基金經(jīng)理將十分被動(dòng)，被迫賣(mài)出股票或者降低倉(cāng)位，由此會(huì)拖累指數(shù)進(jìn)一步下行并形成惡性循環(huán)?；鸸靖吖艽藭r(shí)增持，對(duì)于投資者恢復(fù)信心有幫助，表明了一種穩(wěn)定市場(chǎng)的態(tài)度。
專(zhuān)家呼吁更多救市政策
連續(xù)出臺(tái)救市政策對(duì)于A股市場(chǎng)無(wú)疑帶來(lái)提振，不少業(yè)內(nèi)專(zhuān)家堅(jiān)信，量變終究會(huì)引發(fā)質(zhì)變，但在市場(chǎng)真正企穩(wěn)之前，仍然有必要視情況繼續(xù)加大政策籌碼。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)表示，“人民銀行以各種方式支持中國(guó)證券金融公司，相當(dāng)于央行發(fā)了一張沒(méi)有限額的信用卡。”這對(duì)當(dāng)前的股市將產(chǎn)生極大的提振作用。
海通證券首席策略分析師荀玉根表示，由證監(jiān)會(huì)來(lái)公告“央行將協(xié)助通過(guò)多種形式給予證金公司流動(dòng)性支持”，標(biāo)志著救市是跨部委的國(guó)務(wù)院層面的統(tǒng)籌安排。不過(guò)從1987年美國(guó)、1988年臺(tái)灣股災(zāi)經(jīng)驗(yàn)看，政策救市短期反彈后，市場(chǎng)均進(jìn)入W形筑底階段，而非強(qiáng)勢(shì)V形反轉(zhuǎn)。其預(yù)計(jì)本輪政策救市市場(chǎng)強(qiáng)反彈后仍有個(gè)震蕩筑底階段，原因在于本輪下跌源于去杠桿，而市場(chǎng)需時(shí)間盤(pán)整消化相關(guān)套牢盤(pán)。
英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄同樣認(rèn)為，券商出資1200億維護(hù)市場(chǎng)以前從來(lái)沒(méi)出現(xiàn)過(guò)，再加上央行支持證金公司流動(dòng)性、暫緩IPO，多管齊下共同維護(hù)市場(chǎng)，力度很大，穩(wěn)定市場(chǎng)的力量在增加。
也有專(zhuān)家認(rèn)為，未來(lái)管理層還應(yīng)該擇機(jī)出臺(tái)更多救市政策，比如降印花稅、推出平準(zhǔn)基金等。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷就多次公開(kāi)呼吁，降印花稅“有空間、有必要”。在他看來(lái)，目前絕大多數(shù)券商給客戶(hù)的傭金都是萬(wàn)分之三，而千分之一的印花稅具有較大的下降空間。從歷史走勢(shì)看，證券交易印花稅下調(diào)對(duì)A股市場(chǎng)能起到提振作用。
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