LED企業(yè)掛牌需理性 “新三板”重在資本運營

　　在傳統(tǒng)照明行業(yè)，很少有公司能做上市，只有佛山照明、陽光照明、雪萊特、飛樂音響、雷士照明等寥寥數(shù)家企業(yè)，而在燈飾行業(yè)則幾乎空白，“上市”對于業(yè)內(nèi)人士而言幾乎遙不可及。

　　近年來隨著LED大潮席卷照明產(chǎn)業(yè)，大量資本隨之涌入，照明行業(yè)資本游戲的大門轟然打開，短短幾年時間便涌現(xiàn)出了一大批LED照明概念股。這其中，除了主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等傳統(tǒng)板塊外，“新三板”更是迅速崛起，大大推動了資本對行業(yè)的滲透。

　　眾所周知，內(nèi)地的深交所與上交所其“高大上”門檻讓很多中小企業(yè)望而卻步，而“新三板”則打破格局，彌補了中國資本市場發(fā)展中的缺憾和不足，使中小企業(yè)不再飽受資本市場的冷落。其進入門檻較低，企業(yè)只需滿足“依法設立且存續(xù)滿兩年”、“合法合規(guī)經(jīng)營”、“持續(xù)經(jīng)營并跟股轉公司解釋公司的持續(xù)經(jīng)營能力”等三個基本條件，即可登陸平臺掛牌，加上可享受政府補貼支持等諸多優(yōu)惠扶植政策，吸引了眾多中小企業(yè)涌入。

　　據(jù)統(tǒng)計，2013年LED企業(yè)掛牌“新三板”僅2家，而2014年則達到19家。目前LED企業(yè)在“新三板”掛牌上市的數(shù)量有26家，單單今年開年便有卓耐普、歐密格、雷特科技等6家LED照明企業(yè)陸續(xù)登陸“新三板”。另外，在“低調(diào)”的燈飾領域，東莞金達照明首開先河，成功掛牌“新三板”，最近雷士江蘇運營中心———創(chuàng)一佳照明掛牌“新三板”，更是揭開了經(jīng)銷商參與上市的競爭格局。

　　進入2015年，新三板似乎一夜之間成了“黑馬”馳騁于資本市場。據(jù)悉，“新三板”掛牌企業(yè)的總市值已達上萬億。其中，2014年上半年新三板企業(yè)平均營收在5800萬元左右，平均毛利率為24%左右，而2015年至今有1成的企業(yè)公布了融資方案，平均收益率更是達到220%。

　　融資成本低、方式靈活、政策支持、進入門檻較低等，使得掛牌“新三板”成為眾多中小企業(yè)渡過當前困境的救命稻草。然而，凡事有利必有弊，“新三板”也是如此。

　　迫于生存和發(fā)展壓力，一些LED照明企業(yè)紛紛“立志”掛牌“新三板”，然而當掛牌成功之后，企業(yè)反而不知道接下來該怎么走。除了繳納各種稅費，財務透明接受公眾監(jiān)督，管理規(guī)范化下成本增加，上交200多萬元手續(xù)費之外，能夠從政府獲得的政策性支持并不多。掛牌企業(yè)并沒有很好利用資本杠桿來整合資源，如并購優(yōu)質(zhì)企業(yè)擴大規(guī)模，整合優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商，或收購一些出色的照明設計機構等?！靶氯濉边@個資本工具，成了一塊牌匾、一個口號，而被遺忘擱落在某一角落。

　　其實，“新三板”并非萬能，企業(yè)還須理性看待。

　　首先，企業(yè)考慮自身成長性是前提。當前LED趨于同質(zhì)化，如果企業(yè)成長性不好，掛牌也沒有用，掛了牌也基本上不會有交易，甚至勞民傷財，加重企業(yè)負擔。

　　其次，要善于利用資本工具整合資源。LED是一場技術與資本的游戲，企業(yè)要利用好資本杠桿來整合資源，如并購同類優(yōu)質(zhì)企業(yè)，整合下游經(jīng)銷商資源，收購出色設計機構等。

　　另外，要理性看待政府鼓勵和支持。政府LED補貼“紅利”漸少，政策支持力度逐漸變小，鼓勵支持更多是錦上添花，難有雪中送炭，企業(yè)應將重心放在自身經(jīng)營上。

　　貪婪是資本的本質(zhì)，而實業(yè)則需要扎實穩(wěn)健的心態(tài)，非理性盲目掛牌“新三板”，最后傷害的是企業(yè)和行業(yè)，希望在這陣“新三板”熱潮中，企業(yè)不要為掛牌而掛牌，而是在做好自身經(jīng)營的同時，善用資本工具來整合運營。掛牌“新三板”只是萬里長征第一步，之后一步步的融資和資本運營才是其根本目標。