相比封裝廠的哀鴻一片，LED芯片廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)要節(jié)制得多，這主要得益于過(guò)去兩年來(lái)相對(duì)節(jié)制得多的芯片產(chǎn)能擴(kuò)張。2014年中國(guó)新增MOCVD機(jī)臺(tái)數(shù)223臺(tái)(多腔和高產(chǎn)機(jī)臺(tái)均折算成54片2寸機(jī)臺(tái)產(chǎn)能)，雖然這個(gè)數(shù)字仍然不小，然而YoY僅為21%，再考慮到舊機(jī)臺(tái)的退出，實(shí)際新增產(chǎn)能的幅度相當(dāng)有限，現(xiàn)在的市場(chǎng)規(guī)模也足以順利消化這部分?jǐn)U張的產(chǎn)能。而且新增產(chǎn)能主要集中在產(chǎn)品具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的大中芯片企業(yè)，避免了出現(xiàn)質(zhì)次價(jià)低的芯片大量流出而沖擊市場(chǎng)的情形。
而回想2010年，2011年時(shí)中國(guó)MOCVD產(chǎn)能擴(kuò)張幅度，2010年高達(dá)數(shù)倍，2011年YOY也高達(dá)153%，而市場(chǎng)需求完全不可能同比例增長(zhǎng)，也因此才會(huì)出現(xiàn)2012年芯片產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩，價(jià)格持續(xù)崩盤(pán)的情況。
根據(jù)LEDinside統(tǒng)計(jì)和觀察，LED芯片的價(jià)格主要在4Q14才出現(xiàn)了一次大面積的系統(tǒng)性降價(jià)。而到今年2季度，雖然高單價(jià)品種仍然有一定幅度的跌價(jià)，但是較低價(jià)的品種的價(jià)格已經(jīng)表現(xiàn)出一定的抗跌，整體市場(chǎng)價(jià)格分布空間趨向于收斂，但是暫時(shí)還不至于有崩盤(pán)的危機(jī)。
而2014年芯片市場(chǎng)最大的變化就是中國(guó)本土芯片企業(yè)的市場(chǎng)占有率全面崛起，前五大中包攬4席，晶電為前五大中碩果僅存的非本土芯片企業(yè)。三安在中國(guó)LED芯片市場(chǎng)的收入則首次超過(guò)晶電。
不過(guò)鑒于國(guó)際市場(chǎng)的布局較晚及專利的限制，中國(guó)芯片企業(yè)在主場(chǎng)之外的市場(chǎng)份額還仍然很小，從全球市場(chǎng)的范圍來(lái)看，產(chǎn)值進(jìn)入前5大的芯片企業(yè)僅有三安一家。也因此，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，打入國(guó)際封裝品牌大廠的供應(yīng)鏈，在全球市場(chǎng)占據(jù)一席之地仍是中國(guó)LED芯片企業(yè)未來(lái)的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)所在。
只不過(guò)，對(duì)芯片市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，仍然有一把高懸的達(dá)摩利克斯之劍，那就是三安正在建設(shè)中的二期項(xiàng)目，多達(dá)200臺(tái)的產(chǎn)能一旦投放市場(chǎng)，整個(gè)芯片市場(chǎng)現(xiàn)在的脆弱平衡隨時(shí)都會(huì)土崩瓦解。
然而如果考慮三安是一家理性經(jīng)營(yíng)的上市公司，假設(shè)其追求的目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，我們則有公式一成立：
R=Q*P-Qc-F
再考慮三安的市場(chǎng)份額已經(jīng)是中國(guó)第一，其產(chǎn)量大到足夠影響芯片市場(chǎng)價(jià)格，因此在某個(gè)產(chǎn)量階段之后三安的產(chǎn)量和市場(chǎng)價(jià)格是負(fù)相關(guān)關(guān)系，則有公式二成立：
P=-aQ
將公式二帶入公式一，則有利潤(rùn)和產(chǎn)量的關(guān)系如公式三：
R=-aQ2-Qc-F
對(duì)公式三用線性規(guī)劃求利潤(rùn)R的極值，因?yàn)樵摴蕉蜗禂?shù)是負(fù)值，利潤(rùn)函數(shù)的曲線是一個(gè)開(kāi)口向下的拋物線，利潤(rùn)最大化的產(chǎn)量是小于最大產(chǎn)量的某個(gè)點(diǎn)。
一個(gè)合理的推測(cè)是新增產(chǎn)能會(huì)謹(jǐn)慎的逐步釋放以避免沖擊現(xiàn)有業(yè)務(wù)的市場(chǎng)價(jià)格，并以增量利潤(rùn)足夠覆蓋新增固定資產(chǎn)折舊值為目標(biāo)。
不過(guò)以上都是基于三安追求的目標(biāo)是利潤(rùn)最大化的假設(shè)，如果三安以市場(chǎng)占有率或者絕對(duì)穩(wěn)固的寡頭地位為目標(biāo)，發(fā)動(dòng)堅(jiān)壁清野的價(jià)格戰(zhàn)，這種脆弱的平衡能否維持得住則非常有待觀察。特別是當(dāng)華燦在重組，德豪潤(rùn)達(dá)在增發(fā)，以及晶能光電在金沙江的謀劃下，整合Lumileds的資源以爭(zhēng)奪中國(guó)芯片市場(chǎng)第三極的目標(biāo)昭然若揭，這幾路新勢(shì)力很有可能打破三安和晶電勉力維系的雙寡頭均衡格局，屆時(shí)會(huì)不會(huì)有一番鏖戰(zhàn)殊難預(yù)料。
此外，三安的產(chǎn)能擴(kuò)張一分為二的看待，對(duì)行業(yè)具有至少三重積極的意義：
首先，這是三安的一個(gè)產(chǎn)能威懾策略，有效的阻嚇了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，降低了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度。這幾年來(lái)三安每次高調(diào)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，都令競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們相當(dāng)不安，不僅中國(guó)企業(yè)，包括韓國(guó)和臺(tái)灣的芯片企業(yè)在芯片產(chǎn)能擴(kuò)張上都顯得更為謹(jǐn)慎，也因此在行業(yè)增速放緩的今年，LED芯片企業(yè)卻相對(duì)從容得多。
其次，這也是一個(gè)進(jìn)入阻絕策略，有效的防止了新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加入這個(gè)行業(yè)。這種策略臺(tái)積電早年就曾經(jīng)采用，通過(guò)建設(shè)大量的過(guò)量產(chǎn)能，降低新進(jìn)入者對(duì)進(jìn)入該行業(yè)后的盈利預(yù)期，從而打消潛在競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入計(jì)劃。通過(guò)這幾年的觀察，我們已經(jīng)很少發(fā)現(xiàn)還有意愿新進(jìn)入LED芯片行業(yè)的企業(yè)，更多的是通過(guò)并購(gòu)重組產(chǎn)業(yè)內(nèi)的資源再組合。
再次，三安的產(chǎn)能擴(kuò)張還有企業(yè)運(yùn)營(yíng)層面上反周期操作的價(jià)值。LED芯片產(chǎn)業(yè)因?yàn)橄掠蔚男枨蟛▌?dòng)相當(dāng)?shù)牟环€(wěn)定，因此表現(xiàn)出很強(qiáng)的周期性。這種周期性波動(dòng)影響了企業(yè)穩(wěn)定盈利的預(yù)期，降低了這種商業(yè)模式下的資產(chǎn)價(jià)值，市場(chǎng)缺貨的時(shí)候，需求得不到有效的滿足，盈利能力受到限制，供給過(guò)剩的時(shí)候，企業(yè)又要承擔(dān)較高的設(shè)備和人員閑置。而建立一定的產(chǎn)能儲(chǔ)備，根據(jù)市場(chǎng)周期反向釋放產(chǎn)能，有效的平抑由供需周期帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)，則能夠一定程度上改善行業(yè)的盈利能力。
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