晶電前5個月營收年減0.4% 上半年獲利或低于去年同期

　　LED磊晶/晶片大廠晶電今年以來雖因合并璨圓產(chǎn)能提升，但受到背光需求疲軟、LED跌價、顯示屏動能減弱影響，前5個月營收還年減0.4%。預(yù)估上半年獲利可能低于去年同期。預(yù)期在傳統(tǒng)旺季支撐下，第三季有機會溫和增溫，但獲利表現(xiàn)還要觀察產(chǎn)品組合與毛利率回升情況，以及璨圓是否轉(zhuǎn)虧為盈。

　　晶電為臺系LED磊晶/晶片大廠，工廠分布于臺灣新竹、苗栗、臺南，以及中國大陸常州、深圳、廈門等地區(qū)。產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域遍及面板背光源、照明、LED看板，以及汽車照明等其他利基型應(yīng)用市場。近來以照明市場成長力道較為強勁，預(yù)估今年照明比重近3-4成，電視背光比重估逾2成，手機、顯示屏、車用等其他應(yīng)用比重均分別近10%-15%左右。

　　經(jīng)過多起合并及策略聯(lián)盟，晶電近年來營運規(guī)模逐步壯大。2012年受到產(chǎn)業(yè)調(diào)整及中國大陸低價競爭影響、曾經(jīng)虧損，但2013年轉(zhuǎn)盈，2014年下半年雖因背光客戶調(diào)節(jié)導(dǎo)致旺季不旺，但在業(yè)外收益挹注下，獲利仍優(yōu)于上半年，全年EPS亦達近4年新高水準。

　　原本預(yù)期2015年在并購璨圓后、產(chǎn)能擴增，應(yīng)有助于接單能力及營收規(guī)模加速提升，但受到背光需求疲弱、LED顯示屏動能減緩、LED跌價等因素影響，今年第一季營收僅年增6.5%，加上產(chǎn)品組合改變、四元LED比例下降，毛利率亦下滑，本業(yè)獲利走低，在業(yè)外ECB評價利益與收購臺積固態(tài)照明收益挹注近10億元(新臺幣，下同)下、每股盈余達前0.74元。雖然照明訂單推升4月營收回升，5月營收又下滑。排除業(yè)外因素回歸本業(yè)，推測第二季獲利可能低于首季。

　　目前公司正積極調(diào)整更新舊機臺、提高效率，目標在今年6月底完成80%以上機臺調(diào)整，力拼璨圓于下半年轉(zhuǎn)虧為盈。盡管第三季將進入傳統(tǒng)旺季，但今年景況不明，法人多預(yù)估晶電第三季營收僅溫和成長，獲利或較上季小增。2015年營收先求平穩(wěn)，獲利可能低于去年。

　　晶電今年第一季營收66.5億元，季增約16%、年增6.5%，本業(yè)小賺、營業(yè)利益2100萬元，加上業(yè)外ECB評價利益及臺積固態(tài)照明收購利益合計挹注近10億元，造成首季稅后凈利達7.00億元、季增7.7倍，EPS達0.74元。

　　繼今年4月營收回升到25.8億元，5月營收降到22.7億元、月減約12%、年減達18.8%，累計前5個月營收約114.98億元，亦較去年同期衰退0.4%。預(yù)估第二季營收近70億元、季增估1成內(nèi)、年減估10%-15%。排除業(yè)外因素回歸本業(yè)，初估第二季獲利低于上季，累計上半年EPS估1元內(nèi)。

　　預(yù)估第三季營收可能回升，獲利方面還要觀察璨圓產(chǎn)能/稼動率調(diào)整狀況，以及產(chǎn)品組合對毛利率的影響。預(yù)估2015年營收仍有機會持平，但因下半年景況不明，法人對于下半年獲利看法保守，全年EPS估1-1.5元，可能低于去年。