照明需求回溫 上中游一線大廠表現(xiàn)佳

　　從3月開始，LED相關(guān)上市企業(yè)陸續(xù)出爐2014年財(cái)報(bào)或2015年第一季度報(bào)告。整理大陸LED廠業(yè)績情況，發(fā)現(xiàn)：近七成LED上中游上市企業(yè)成績亮眼，八成顯示屏上市企業(yè)賺錢，下游照明應(yīng)用企業(yè)整體表現(xiàn)不理想，跨界LED的上市企業(yè)LED業(yè)務(wù)有所增長，從事藍(lán)寶石、MO源、稀土材料、元件、驅(qū)動(dòng)電源或設(shè)備等業(yè)務(wù)的上市企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損。這些企業(yè)的業(yè)績?cè)谝欢ǔ潭壬戏从沉宋覈擃I(lǐng)域當(dāng)時(shí)的發(fā)展?fàn)顩r，及全球LED行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　但除了大陸LED廠外，臺(tái)灣地區(qū)LED企業(yè)的業(yè)績也能部分體現(xiàn)全球LED行業(yè)的現(xiàn)狀及趨勢(shì)。本文將逐一分析晶元光電、億光、東貝、隆達(dá)等企業(yè)從2014年到2015年第一季度的表現(xiàn)和變化。

　　臺(tái)灣LED產(chǎn)業(yè)是一個(gè)相對(duì)成熟、較完善的產(chǎn)業(yè)鏈，本文特別分析了臺(tái)灣的晶元光電、億光、隆達(dá)、東貝、新世紀(jì)、艾笛森、光寶科技等LED上市企業(yè)2014年到2015年第一季度的業(yè)績。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：臺(tái)灣LED上市企業(yè)2014年至2015年一季度大體上表現(xiàn)良好，營收業(yè)績基本增收，但靠主營業(yè)務(wù)增利實(shí)力不太理想。

　　上游靠業(yè)外收入“扮靚”業(yè)績

　　2014年，晶元光電營收為277.1億元新臺(tái)幣(下同)，同比增長24.6%;年度毛利率為19.0%，同比增加5.7%;年度累計(jì)營業(yè)利益為46.1億元，稅前利潤為43億元。2015年第一季營收為66.5億元，同比增長6.5%，環(huán)比增長16.3%;毛利率為11.8%，同比環(huán)比均減少3.4%。雖業(yè)內(nèi)毛利率略為下降，但營收仍維持增長之趨勢(shì)，2015年第一季營業(yè)利益為0.2億元，業(yè)外收入高達(dá)8.85億元。

　　隆達(dá)2014全年?duì)I收145.2億元，年增5.6%。2015年第一季營收35.02億元，同比增長8.7%，環(huán)比增季增5.2%，營業(yè)毛利率為15.3%，稅后凈利為1.6億元。隆達(dá)電子表示，由于第4季為傳統(tǒng)淡季，季營收下滑，但12月營收已略為回升。背光應(yīng)用逢新舊產(chǎn)品交接期，新機(jī)種今年第一季陸續(xù)出貨。照明應(yīng)用部分則表現(xiàn)相對(duì)亮眼。

　　中游封裝大者恒大

　　LED封裝龍頭億光2014年?duì)I收306億元，年增23.99%，創(chuàng)下歷史新高。2015年一季度72.5億元，年增16.35%，為歷年同期新高水準(zhǔn)，與上季相較衰退11%。

　　LED封裝、照明大廠東貝2014年全年?duì)I90億元，年增27%。2014年第四季24.2億元，年增55%;12月營收降至6.64億元，但仍同比增長41%。對(duì)此，東貝表示主要因?yàn)閬碜杂跉W美照明市場(chǎng)需求放大，以及智能手機(jī)背光產(chǎn)品出貨增長。2015年一季度營收23.4億，同比增長22%。

　　下游企業(yè)穩(wěn)步增長

　　艾笛森2014年?duì)I收為29.5億元，營業(yè)毛利3.8億元，毛利率12.72%，稅前凈利6233萬元，稅后凈利4296萬元。2015年一季度營收9.6億元，年增達(dá)43.47%。

　　光寶科技2014年全球總營收為2306億元，年增長率8%。稅后純益為64.6億元。毛利率和營業(yè)凈利率分別為12.2%及3.1%。其中，光電部門占光寶全年總營收26%，整體光電部門營收年增長達(dá)29%。LED路燈在全球節(jié)能需求提升與臺(tái)、美市場(chǎng)標(biāo)案出貨順暢，同時(shí)，車用照明在全球主要汽車照明客戶需求增長;照相模組在高階產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)增。

　　光寶科技2015年第一季營業(yè)額為515.4億元，銷貨毛利率和營業(yè)凈利率分別為12.5%和3.3%，營業(yè)凈利為17.1億元，季增與年增分別為16%與22%;稅后凈利為16.46億元，季增與年增分別為13%與15%。其中，光電部門第一季營收占光寶整體營收25%;受惠于LED室內(nèi)外照明、車用照明、消費(fèi)性電子及行動(dòng)裝置等應(yīng)用市場(chǎng)需求提升，LED元件及照明產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)定;但受照相模組營運(yùn)調(diào)整影響，年減7%。

　　上中游一線大廠表現(xiàn)佳

　　數(shù)據(jù)顯示，得益于電視LED背光需求回溫以及LED照明市場(chǎng)滲透率的快速提升，臺(tái)灣地區(qū)主要LED企業(yè)3月營業(yè)收入均實(shí)現(xiàn)了環(huán)比上漲，多數(shù)企業(yè)的環(huán)比增速超過了10%，LED封裝企業(yè)東貝更是環(huán)比增長了近40%，整體LED產(chǎn)業(yè)明顯比2月份表現(xiàn)要好。3月份，LED產(chǎn)業(yè)提前進(jìn)入旺季，從藍(lán)寶石基板、LED晶粒到封裝的營收將全面從3月回升，晶電產(chǎn)能利用率回升到八成以上。

　　新世紀(jì)總經(jīng)理陳政權(quán)指出，3月份LED磊晶臺(tái)廠營運(yùn)較淡，主要是電視和手機(jī)均處于新舊款交接期。不過新世紀(jì)第二季營收將明顯增長，可望季增15%，主要是覆晶應(yīng)用逐漸發(fā)酵，除了手機(jī)flash及背光之外，也開始應(yīng)用于汽車市場(chǎng)。

　　隆達(dá)則表示，目前包含照明與背光訂單均明顯回籠，預(yù)計(jì)第二季營運(yùn)將明顯增長，樂觀預(yù)期營收有望逐季走高，目前訂單能見度約1—2個(gè)月。隆達(dá)樂觀預(yù)期今年在科銳入股后挹注營運(yùn)，并表示，目前已開始供應(yīng)科銳中功率藍(lán)光芯片。

　　隆達(dá)則表示，目前包含照明與背光訂單均明顯回籠，預(yù)計(jì)第二季營運(yùn)將明顯增長，樂觀預(yù)期營收有望逐季走高，目前訂單能見度約1—2個(gè)月。隆達(dá)樂觀預(yù)期今年在科銳入股后挹注營運(yùn)，并表示，目前已開始供應(yīng)科銳中功率藍(lán)光芯片。

　　LED背光需求晚來

　　2014年LED背光與照明應(yīng)用需求皆復(fù)蘇，面板滲透率幾近100%。但LED背光加溫的速度比較和緩，目前還是緩慢的攀升，與去年第二季市場(chǎng)擔(dān)憂缺貨而追加訂單的盛況有些落差。

　　晶元光電董事長李秉杰表示，受到韓系TV廠調(diào)整策略影響，今年LED背光需求在4月開始才見到需求，今年LED價(jià)格走跌壓力持續(xù)，但市場(chǎng)將在價(jià)格下滑之下刺激銷量，預(yù)估今年背光產(chǎn)值可望與去年相符。在電視尺寸放大與4K2K滲透率提升之下，背光產(chǎn)值維持高峰。

　　億光董事長葉寅夫今年初出席活動(dòng)時(shí)，公開表示今年LED景氣還不錯(cuò)，看好車用LED是未來LED最龐大的市場(chǎng)，億光目前車用產(chǎn)品比重不到5%，是未來會(huì)積極耕耘的產(chǎn)品。而且針對(duì)LED產(chǎn)品，億光已經(jīng)啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)在3年內(nèi)投資100億元擴(kuò)產(chǎn)。

　　隆達(dá)電子董事長暨執(zhí)行長蘇峯正表示，2015年LED照明將取代背光應(yīng)用成為產(chǎn)業(yè)主要增長動(dòng)力，而高附加價(jià)值產(chǎn)品與新應(yīng)用領(lǐng)域也成為趨勢(shì)。隆達(dá)2015年將穩(wěn)固背光、拓展照明，同時(shí)進(jìn)軍其他新應(yīng)用領(lǐng)域。并指出，在背光應(yīng)用部分，大尺寸超薄型直下式電視以及廣色域產(chǎn)品持續(xù)出貨帶動(dòng)營收，隆達(dá)也已將覆晶以及晶粒級(jí)封裝技術(shù)成功運(yùn)用在直下式電視背光以及手機(jī)閃光燈等應(yīng)用產(chǎn)品，并將出貨至國際市場(chǎng)。

　　照明需求回溫

　　得益于LED價(jià)格的走低及滲透率的提高，LED照明市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢(shì)。目前照明產(chǎn)品需求持續(xù)強(qiáng)勁，帶動(dòng)業(yè)績持續(xù)攀升，出貨營收保持增長，整體LED產(chǎn)業(yè)營收表現(xiàn)良好。

　　晶元光電董事長李秉杰表示，照明市場(chǎng)增長量有望翻倍，去年LED照明全球銷量約9—12億顆，今年銷量可放大至20—25億顆，LED照明銷量年增幅度較去年更為加速。目前照明的訂單也已經(jīng)開始回溫LED照明需求雖不差，但是中國內(nèi)地廠商全面從晶片、封裝滲透到燈具，有價(jià)格主導(dǎo)能力，今年LED燈泡數(shù)量雖有翻倍增長，但平均單價(jià)僅增長30%。

　　東貝也表示，從3月開始起均有2位數(shù)以上的增長，照明訂單能見度已近3個(gè)月超乎預(yù)期，第一季照明營收比重超越電視背光，預(yù)估第二季照明營收比重更將超越50%。

　　開始進(jìn)入家用市場(chǎng)LED商業(yè)照明需求強(qiáng)勁

　　在照明應(yīng)用方面，由于LED照明價(jià)格接受度提高，今年將由商用市場(chǎng)快速走向家用市場(chǎng)。受惠LED照明市況熱絡(luò)，尤其商用照明需求強(qiáng)勁，艾笛森表示今年業(yè)績可望增溫，今年第一季可望轉(zhuǎn)虧為盈，全年毛利率亦有機(jī)會(huì)比去年好，今年會(huì)賺錢。

　　隆達(dá)電子表示，在照明應(yīng)用部分，除了原有之國際主要照明品牌客戶，2014年更在全球重點(diǎn)市場(chǎng)攻入?yún)^(qū)域型照明通路品牌。隆達(dá)電子預(yù)計(jì)，在2015年，除了目前的燈管、平板燈等主力產(chǎn)品之外，今年的燈泡產(chǎn)品出貨量將快速拉升，搶攻LED家用照明市場(chǎng)。

　　晶電通過收購壯大規(guī)模

　　通過多起收購及策略聯(lián)盟，晶元光電近幾年來公司規(guī)模逐步壯大。日前，晶元光電宣布將以8.25億元、每股1.46元，買下臺(tái)積電旗下臺(tái)積固態(tài)照明94%股權(quán)，臺(tái)積電完全退出臺(tái)積固態(tài)照明公司，營運(yùn)將由晶電及臺(tái)積固態(tài)照明現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)。2014年晶電宣布合并璨圓，2015年再購買臺(tái)積固態(tài)照明;目前晶電已少量使用6寸晶圓生產(chǎn)，合并后預(yù)期可快速提升大尺寸晶圓片生產(chǎn)的學(xué)習(xí)曲線，未來朝向晶圓級(jí)封裝技術(shù)邁進(jìn)。

　　不過最近兩次收購對(duì)晶元光電的作用暫時(shí)還沒發(fā)揮出來。才剛剛接手璨圓，璨圓對(duì)晶元光電第一季營收貢獻(xiàn)不多。第2季會(huì)把調(diào)校的主力放在提升良率、增加產(chǎn)品穩(wěn)定度上，預(yù)估第3季璨圓良率有機(jī)會(huì)趨近晶電，再加上進(jìn)入旺季，璨圓可望開始發(fā)揮戰(zhàn)力。也有專家預(yù)測(cè)：晶元光電2015年度營收將至少較去年增長20%以上、有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)320億元。不過，獲利方面，由于臺(tái)積固態(tài)照明主攻硅基板LED技術(shù)門檻尚待突破、至今依然虧損，合并后對(duì)于晶電獲利可能暫時(shí)造成負(fù)面影響。

　　億光幾手抓幾手硬

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，億光產(chǎn)品線分散，背光與照明營收占比不到40%，車用不到5%，Display約占10%，其余還包括紅外線、不可見光等產(chǎn)品，單一產(chǎn)業(yè)的景氣波動(dòng)對(duì)億光影響不大。在LED芯片價(jià)格下跌下，億光的采購成本降低，加上產(chǎn)品線分散，億光比較穩(wěn)固。今后，億光幾大業(yè)務(wù)將暫時(shí)保持以下狀態(tài)：

　　1)背光業(yè)務(wù)仍具成長空間。目前背光占營收比重約25%—30%，除了既有客戶外，今年還新增日系及韓系客戶，并已于首季開始出貨。同時(shí)億光推出單價(jià)較高的覆晶產(chǎn)品亦獲客戶導(dǎo)入，此亦有助于產(chǎn)品平均價(jià)格穩(wěn)定。

　　2)新客戶LED照明封裝訂單于第二季開始出貨。預(yù)估今年照明產(chǎn)品比重維持近2成。雖然公司表示將逐步退出家用照明制造，但仍將經(jīng)營品牌，并且持續(xù)擴(kuò)大戶外照明及商用照明業(yè)務(wù)。另外，億光淡出家用照明品牌經(jīng)營也有利于成本費(fèi)用改善。

　　3)車用等多元應(yīng)用產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)增長。去年車用照明營收比重估僅3%，預(yù)期今年有機(jī)會(huì)提升到4%或以上，雖然整體占比不高，但車用訂單長期而穩(wěn)定，仍有助于產(chǎn)品組合持續(xù)優(yōu)化。

　　億光3月營收在TV背光需求不再進(jìn)一步下跌后營收回穩(wěn)，加上新增美系品牌LED照明代工訂單，第二季營運(yùn)將可望出現(xiàn)明顯上揚(yáng)。億光將以品牌、代工雙箭頭發(fā)展，并透過并購照明品牌拓展?fàn)I運(yùn)，并看好未來2—3年亞洲新興市場(chǎng)LED照明需求增長速度將高于歐美、日等成熟市場(chǎng)。

　　今年，億光新增國際照明品牌代工訂單，產(chǎn)品出貨量將逐季放大，隨著照明出貨提升，可望擺脫全球背光結(jié)構(gòu)變化。億光背光業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分散度高，加上手機(jī)背光及閃光燈訂單穩(wěn)定，有助于補(bǔ)上TV背光需求放緩影響。

　　另外，因應(yīng)亞洲市場(chǎng)新需求積極規(guī)劃啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，億光將利用生產(chǎn)成本降低與擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的營運(yùn)管控優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步爭取照明訂單，億光在終端價(jià)格持續(xù)走滑下仍能維持約25%的高毛利。據(jù)了解，億光目前總封裝月產(chǎn)能為41億顆，預(yù)計(jì)第一階段將擴(kuò)增10億顆產(chǎn)能，為維持封裝龍頭競(jìng)爭地位規(guī)劃5年300億元擴(kuò)產(chǎn)。

　　隆達(dá)對(duì)市場(chǎng)樂觀

　　隆達(dá)財(cái)務(wù)副總經(jīng)理張博儀表示，2015年第一季雖受到傳統(tǒng)淡季以及工作天數(shù)減少等限制，但因?yàn)長ED產(chǎn)業(yè)緩步回溫，隆達(dá)第一季季增長與年增長仍表現(xiàn)雙雙上揚(yáng)，其主要原因是LED照明產(chǎn)品，由于去年底國際客戶庫存去化理想、訂單回流，因此在照明元件與成品皆有回溫跡象。

　　對(duì)于今年背光與照明應(yīng)用市場(chǎng)需求，隆達(dá)表示樂觀看待。隆達(dá)背光應(yīng)用的新機(jī)種已開始放量，提供予大陸及日本品牌客戶，其中超薄型直下式電視以及低藍(lán)光護(hù)眼機(jī)種皆已順利出貨、手機(jī)及平板應(yīng)用產(chǎn)品亦逐步提高。照明應(yīng)用方面，由于LED照明價(jià)格接受度提高，今年將由商用市場(chǎng)快速走向家用市場(chǎng);除了目前的燈管、平板燈等主力產(chǎn)品之外，今年將大幅拉升燈泡產(chǎn)品數(shù)量，包括球泡燈、投射燈、蠟燭燈等產(chǎn)品，搶攻LED家用照明市場(chǎng)。在照明元件方面，今年大幅提升了SMD以及COB封裝產(chǎn)品的發(fā)光效率。

　　東貝今年或增長兩位數(shù)以上

　　東貝營收自去年底開始回升，2015年1月份營收主要來自于照明出貨量及營收持續(xù)增長，反映東貝在LED照明市場(chǎng)及產(chǎn)品的布局策略得當(dāng)，盡管今年初遭美國LED大廠科銳的商業(yè)訴訟，但在市場(chǎng)需求熱絡(luò)之下，照明持續(xù)攀升，影響甚微。

　　東貝預(yù)計(jì)2015年將有兩位數(shù)以上的增長，目前因應(yīng)歐美客戶的訂單需求，接單量已到第二季，產(chǎn)能擴(kuò)充及供應(yīng)鏈備料在晨歷年前都處在緊繃狀態(tài)。