5月19日，公司公告將停止募投項(xiàng)目LED照明，原計(jì)劃投資額為5995萬元。我們認(rèn)為這是公司聚焦行業(yè)戰(zhàn)略的重要舉措，非常看好!公司投入LED 照明業(yè)務(wù)雖然有一定增長，但整體上增長緩慢，2012 至2014 年銷售收入分別為3，231.27 萬元、3，950.30 萬元和4，206.08 萬元，而由于競爭較為激烈，毛利率則不斷降低，2012 年到2014 年分別為20.21%、11.61%和5.22%，2015 年一季度LED 照明產(chǎn)品訂單僅約640 萬。公司從涉足LED照明業(yè)務(wù)以來不僅沒有獲得盈利，并且每年都有一定程度的虧損，從市場的競爭狀況和公司的資源能力上看，短期依然無法改變現(xiàn)狀。因此，停止投入LED，將資金用于公司核心優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)上，是公司對(duì)于經(jīng)營戰(zhàn)略做出的正確決斷，我們非?？春?
繼酒店業(yè)務(wù)后，有望向更多領(lǐng)域延伸:酒店業(yè)務(wù)是公司今年業(yè)務(wù)重心，第一步，免費(fèi)提供屏給酒店迅速鋪開市場，通過屏使用費(fèi)分成回流現(xiàn)金成本，約一年即可回收成本;第二步，酒店到達(dá)一定量級(jí)，通過會(huì)前廣告推送收益與酒店分成，模式類似電影院線的電影片前貼片廣告。我們認(rèn)為公司此舉一旦布局成功，將成為掌握全國核心五星級(jí)酒店會(huì)議流量入口的第一平臺(tái)，與酒店實(shí)現(xiàn)共贏，公司同時(shí)積極探索其他領(lǐng)域，有望向更多領(lǐng)域布局，這是公司從制造型企業(yè)向平臺(tái)型企業(yè)戰(zhàn)略的重要變化，我們非常看好。
投資建議與評(píng)級(jí)：維持“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2015至2017年EPS為1.57、2.47、3.54元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：小間距業(yè)務(wù)擴(kuò)展不及預(yù)期，酒店拓展不及預(yù)期。
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